2026年6月時点におけるルメンタム株の主なポイント
- アナリストによるルメンタム株の評価は、「買い」16件、「アウトパフォーム」4件、「ホールド」5件となっており、市場平均目標株価は1,111ドルで、現在の株価894ドルから24％の上昇余地があることを示唆しています。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2031年6月時点でのルメンタムの企業価値を3,229ドルと試算しており、これは現在の水準から261％のトータルリターン、年率換算で38％に相当します。
- ルメンタムは2026年度第3四半期に、前年同期比90％増の8億840万ドルという過去最高の売上高を記録し、非GAAPベースの営業利益率は2,140ベーシスポイント拡大して32.2％となった。 一方、経営陣は第4四半期の売上高について、中間値で9億8,500万ドルとなり、過去最高を更新するとの見通しを示した。
ルメンタム株、売上高で過去最高を更新、さらに上振れ見通し
ルメンタム・ホールディングス（LITE）は、5月5日にマイケル・ハーストンCEOが 「並外れた」と評した2026年度第3四半期の決算を5月5日に発表し、売上高は前年同期比90％増の8億840万ドルを記録した。一方、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は2.37ドルとなり、市場予想の2.27ドルを10セント上回った。
レーザーチップ、 ポンプレーザー、波長選択スイッチなどを含む高利益率の事業部門であるコンポーネント部門の売上高は、第3四半期に5億3300万ドルに達し、前年同期比77％、前四半期比20％増となった。これは、狭線幅レーザーアセンブリが9四半期連続で成長したことと、ポンプレーザーの出荷量が前年同期比80％急増したことが牽引した。
クラウド用トランシーバーや光回路スイッチを扱うシステム部門の売上高は2億7,500万ドルに達し、前年同期比121％増となった。これは、同社がタイでの製造能力の拡大を活用した結果、クラウド用トランシーバーの出荷量が前四半期比40％以上増加したことによるものである。
第3四半期の非GAAPベースの粗利益率は47.9％に拡大し、前年同期比で1,270ベーシスポイント上昇した。これは、工場稼働率の改善、供給が逼迫している製品ラインにおける選択的な価格引き上げ、およびレーザーチップへの製品構成の好ましいシフトが要因である。
ハーストン氏は第3四半期の決算説明会でアナリストに対し、「当社の非GAAP営業利益率は、豊富な製品構成と強力な営業レバレッジに支えられ、前年同期比で2,100ベーシスポイント以上拡大し、さらに[印象的な]ものとなった」と述べた。
同社史上どの四半期よりも多くの製品を出荷したにもかかわらず、ルメンタム社の株式供給は依然として需要を大幅に下回っており、CEOは、電気変調レーザーだけでも需給の不均衡が30％を超えていると指摘し、ポンプレーザーについてはその数値を「確実に上回る」不均衡に直面していると述べた。
2026年度第4四半期について、 経営陣は非GAAPベースの売上高を9億6,000万ドルから10億1,000万ドルと見込んでおり、中間値の9億8,500万ドルは四半期ベースで過去最高を更新する見込みだ。また、非GAAPベースの営業利益率は35％から36％と予想されており、第3四半期の32.2％から引き続き拡大する見通しである。
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ウォール街は、ルメンタム株のEPS成長がまだ始まったばかりと見ている
ルメンタム株をカバーする25人のアナリストのうち、16人が「買い」、4人が「アウトパフォーム」、5人が「ホールド」と評価しており、現在のコンセンサスには「アンダーパフォーム」や「売り」の評価は含まれていない。これは、フォトニクス・スーパーサイクルが持続するというほぼ一致した確信を反映している。
平均目標株価1,111ドルは、6月22日の終値894ドルから24％の上昇余地を示唆しており、最高目標株価1,400ドルは、ルメンタムの生産能力拡大が市場の現行モデルを上回ると見込むアナリストにとって57％の上昇余地を意味しています。
EPSの成長軌道は強気の見通しを裏付けており、コンセンサス予想では、第3四半期の実績2.37ドルに続き、2026年度第4四半期は2.96ドル、 さらに2026年9月四半期には3.61ドル、2026年12月四半期には4.35ドルと予想されており、各四半期で前期比25％、22％、20％の複合成長率を示している。
売上高の伸び自体も、短期的には減速するどころか加速しており、アナリストは2026年度第4四半期の売上高を9億9000万ドル、前年同期比105％増と予測している。これは第3四半期の90％増からさらに上昇しており、基盤が拡大するにつれて多くのハイパーグロース企業が経験する傾向とは逆の現象である。
「ホールド」派の懸念は供給面にあり、ルメンタム株は52週間安値の88ドルから900％以上上昇しており、複数のインサイダーが860ドルから1,000ドルの範囲で事前に取り決められた売却を実行していることから、 一部のアナリストは、ファンダメンタルズは依然として堅調であるものの、短期的なリスク・リワード比が縮小したと指摘している。
ルメンタム株、売上高の伸び率は最も近い光通信関連競合他社の2～4倍
ルメンタム株は2026年3月四半期に90％の売上高成長を記録したのに対し、同業他社の中で最も比較対象となる2社の光ネットワーク企業、ヴィアヴィ・ソリューションズ（VIAV）は43％、コヒーレント（COHR）は21％にとどまった。
将来予測では、この差は縮まるどころかさらに拡大する見込みで、LITEは2026年9月四半期に前年同期比117％の成長を達成すると予想される一方、VIAVは49％でピークを迎え、COHRは34％にとどまると見込まれている。
2027年6月までに、VIAVの前年同期比成長率は8％に低下する一方、LITEは66％を維持し、COHRは31％前後を維持する見込みであり、いずれも同時点におけるLITEの成長率の半分以下にとどまる。
この乖離は構造的なものである。ViaviもCoherentも、Lumentum株の成長プレミアムを牽引するレーザーアセンブリ、ポンプレーザー、狭線幅コンポーネントを製造しておらず、30％を超える需給の不均衡が、Lumentumの優位性が維持されることを裏付けている。
2026年、ルメンタム株は割安か？ TIKRの3,229ドルというモデルがそれを裏付ける
TIKRの中位シナリオでは、2031年6月までにルメンタムの株価は3,229ドルに達すると予測されており、これは現在の株価894ドルから261％のトータルリターン、あるいは5年間で年率38％のリターンに相当します。
このモデルの確信度は、第3四半期の決算で明らかになったのと同じメカニズムに基づいている。そこでは、ルメンタム株の営業利益率が1年間で2,140ベーシスポイント拡大し、経営陣は第4四半期について、OCSおよび関連パッケージ済み光学部品が製品構成に実質的な貢献をする前に、さらに280～380ベーシスポイントの改善が見込まれると示唆した。
今年6月のみずほ・テクノロジー・カンファレンスにおいて、ハーストン氏は、グリーンズボロ工場の潜在的な売上増分だけでも50億ドルに達すると試算した。同施設が収益に貢献するのは2028年以降と見込まれており、これは本モデルの成長余地が、市場コンセンサスの予測期間をはるかに超えていることを意味する。 現在の株価水準では、ルメンタム株は、その収益の推移に基づいて算出される将来価値に対して大幅なディスカウントで取引されており、データがすでに裏付けているEPSの伸び率と比較して、同株は過小評価されている。
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