主なポイント
- ロジテックの株価は、ホリデー四半期の売上高が最大5%減少から横ばいになるとの業績見通しを受けて、本日11%下落した。この予想範囲には、チップ供給業者の工場事故による7000万ドルから8000万ドルの影響が含まれている。
- チップの問題は一時的と見られ、市場はそれを永続的な減速のように評価している。
- ホリデー四半期の売上総利益率は、輸送費、物流費、原材料費の上昇により41%から42%に低下すると予想されており、これが注目すべき点だ。
- アナリストは依然として、2028会計年度の売上高が約6%成長すると見込んでおり、今回の売り過ぎは行き過ぎているように見える。
ロジテック・インターナショナル (LOGI) は、四半期決算が予想を上回ったにもかかわらず、本日のプレマーケット取引で11%下落している。
問題はホリデー四半期にある：ロジテックは売上高が最大5%減少すると見込んでいる。同社CEOのハネケ・ファーバーが第2四半期決算説明会で述べたように、「第3四半期はその供給業者事故の影響を最も大きく受ける」。
具体的に何が起きたのか
9月30日終了の四半期決算（火曜日の市場終了後発表）では：
- 売上高は3%増の12億2000万ドルとなり、ロジテックは11四半期連続で成長を記録した。
- 非GAAP売上総利益率は1.4ポイント上昇し45.2%となった。
- 調整後EPSは4%増の1.51ドルで、予想を大幅に上回った。
しかし、ロジテックはホリデー四半期の売上高を、為替変動調整後で最大5%減少から横ばい（13億6000万ドルから14億3000万ドル）と予想した。この範囲には、6月末に工場が閉鎖されたチップ供給業者による7000万ドルから8000万ドルの影響が含まれている。
チップ問題は縮小している
工場は9月に操業を再開し、年末までにフル生産に戻る見込みだ。影響は3月終了の第4四半期までにほぼ解消されるはずである。7月には、ロジテックは影響額が最大2億ドルに達する可能性があると警告していたため、穴は懸念されていたよりもはるかに小さい。
需要も順調に見える。ファーバーCEOは、世界のPC出荷台数が四半期で20%減少したにもかかわらず、ポインティングデバイスとキーボードが中一桁の成長を示したと指摘した。
アナリストは依然として売上高の成長を見込んでおり、今会計年度は49億1000万ドル、2028会計年度は52億ドル（約6%成長）と予想している…
そして、チップの影響は3月までにほぼ解消されるため、この業績見通しによって2028会計年度の見通しが下方修正される要素は何もない。
TIKRはロジテック・インターナショナルについて10人のアナリストを追跡しています。「買い」と評価しているのは何人でしょうか？
ロジテック・インターナショナルの「買い」「中立」「売り」評価の内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。ロジテック・インターナショナルのアナリスト評価を見る
利益率の圧迫はより根深い問題
第2四半期の45%の売上総利益率は、少なくとも2022会計年度以降のどの通期の数字をも上回った。最高だったのは2026会計年度の43.4%である…
ロジテックはホリデー四半期の売上総利益率を41%から42%と予想しており、これは前年同期比で約2ポイントの低下となる。その大部分は、輸送費、物流費、原材料費の上昇によるもので、加えて約0.5ポイント分の追加的なプロモーション費用が影響している。これらのコストは、チップ工場が追いついたからといって自然に解消されるものではない。それでも、ロジテックは通期の営業利益率が15%から18%という目標範囲の上限に近い水準になると見込んでいる。
現在、通常よりやや割安
ロジテックは火曜日の終値時点で、予想PERが20倍で取引されており、過去5年間の平均である19倍をわずかに上回っていた…
本日の下落後、その水準は18倍近くになっている。
私の見解：市場は一四半期の供給問題を永続的な減速のように評価しており、今回の売り過ぎは行き過ぎていると思う。
もちろん、工場が年末の目標を達成できなかったり、輸送費が上昇し続けたりすれば、第4四半期も失望させる可能性がある。1月下旬に発表されるホリデー四半期決算が明らかにするだろう。
では、ロジテックの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、ロジテックの潜在的な価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、自らの事業見通しを反映させるために入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の売買の推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
