GEエアロスペース株の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス +9%
- 52週レンジ: $159.4 to $346.8
- 現在の株価： 345.6ドル
何が起きたか？
GEエアロスペース（GE）は、ユナイテッド航空が300基のGEnxエンジンを発注し、アメリカン航空がLEAP-1Aエンジンを2032年まで契約するなど、契約獲得が相次ぎ、この銘柄が需要に制約されたフランチャイズであり、意味のある競合が見当たらないことから、1週間で9％急騰し、52週高値の346.80ドルまであとわずかなところで取引されている。
この勢いをさらに後押しするように、国防兵站局は2月24日、GEエアロスペースに米空軍のT-38フリート用のJ85エンジンの準備状況を管理する契約を発注し、パランティアと提携してAI主導のロジスティクスを展開することで、すでに強力な商業的物語に知名度の高い防衛技術の角度を加えた。
この集会の背後にある機械的なケースは単純明快だ：GEエアロスペースは2025年に営業利益91億ドル、フリーキャッシュフロー77億ドル、過去最高のLEAP1,800機以上の納入、1年で200億ドル近く増加した1,900億ドルの受注残を計上した。
GEエアロスペースは、スピンオフ後の産業復興ストーリーから複合航空宇宙プラットフォームへと、市場は根本的に再評価しており、すでに2028年の利益率目標21％を3年早く達成し、2026年には当初のスピンオフ予想より2年早い100億ドルの営業利益を目指している。
ラリー・カルプ会長兼最高経営責任者（CEO）は2025年第4四半期の決算説明会で、「24年から26年にかけて複利で10％台半ばの増収を達成し、26年にはスピンオフ時の見通しより2年早く100億ドルの利益を達成する見込みだ」と述べ、同社が自らの野心的な財務ロードマップを常に上回っていることを強調した。
さらに、プラット・アンド・ホイットニーがエアバス社との供給に失敗し、エアバス社は2月19日、A320neoの生産目標を月産70機から75機に削減せざるを得なくなったが、GEエアロスペースとサフランの合弁会社は現在、世界で最も需要の高いナローボディ航空機の60％を生産しており、近い将来に代替できる信頼できる航空機はないため、CFMインターナショナルは構造的な競争優位性を手にすることになる。
今後3～5年間で、GEエアロスペースは、完売したLEAPエンジン・プログラム、33%増の修理量を目標とするシンガポールのMROハブ、年間30億ドルの研究開発費、2.0を超える国防簿価の組み合わせにより、商用アフターマーケットのスーパーサイクルと米国の次世代戦闘推進プログラムの両方を同時に支配することができる。
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GEエアロスペース株に対するウォール街の見方
ユナイテッド航空が300基のGEnxエンジンを発注し、アメリカン航空がLEAP-1Aエンジンを2032年まで契約し、2月24日には国防兵站庁との新たな契約が締結された。
アナリストは、GEエアロスペースが2026年に売上高を13.8%増の482億ドルに伸ばす一方、EPSを16.6%増の7.4ドルに拡大し、営業利益がすでに91億ドルに達し、フリーキャッシュフローが77億ドルに達した2025年の基盤を構築すると予想している。
2月24日現在、18人のアナリストのうち14人が「買い」と評価し、平均目標株価は361.1ドルとなっている。
ストリートアナリストの低い目標株価290.0ドルと高い目標株価425.0ドルの間のスプレッドは、GEエアロスペースがLEAPの生産規模をどの程度まで拡大できるか、また商業アフターマーケットのスーパーサイクルが10年末まで現在のペースを維持できるかどうかについての意見の相違を反映している。
評価モデルは何を語るのか？
1,900億ドルのバックログ、完売したエンジンスロット、プラット・アンド・ホイットニーの公的供給の失敗によるCFMの構造的優位性などを背景に、TIKRのミッドケース・バリュエーション・モデルでは、2030年12月までにGEを1株当たり522.9ドルと評価。
主なリスクは、2026年に倍増すると予想されるGE9Xプログラムの損失、予備エンジン比率の低下、12億～13億ドルと予想される企業コストの上昇によるマージン圧迫であり、これらすべてがサービス収入が増加してもCESのマージンを圧迫する。
現在の水準では、GEエアロスペースは目先のストリート・コンセンサスに対して公正に評価されているように見えるが、1900億ドルのバックログ、LEAP収益性の変節、および防衛の成長が報告された収益にまだ完全に具体化されていないことを考えると、スルーサイクルベースでは著しく過小評価されている。
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