ET株の主な統計
- 年初来パフォーマンス:18
- 52週レンジ：$15 to $19
- 評価モデル目標株価:$25
- 予想アップサイド: 27
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何が起きたか？
エナジートランスファーLP株価は 年初来で約18%上昇し、最近では1株当たり19ドル 近辺で取引されている。高利回りのエネルギー・インフラ企業に対する投資家のセンチメントが、米国の天然ガス・インフラに対する需要増加の恩恵を受けているEnterprise Products PartnersやONEOKのような同業他社とともに改善したためだ。
株価が上昇した主な理由は、エナジートランスファー社がパイプラインの輸送量と輸出需要の増加により明確な収益成長を見せている一方、長期契約に裏打ちされた約7％の配当を支払い続けているためだ。
これらの契約は、同社がパイプラインを通じて石油やガスを移動させることで手数料を得ることを意味し、エネルギー価格が変動してもキャッシュフローを安定させる。
今年、エナジートランスファー社は、第4四半期の調整後EBITDAを前年同期比8％増の41億8000万ドル、通期の調整後EBITDAは、NGL、原油、中流、天然ガスの各事業で数量が増加したため、過去最高の約160億ドルに達した。
トム・ロング共同最高経営責任者（CEO）は、EBITDAガイダンスの174億5000万ドルから178億5000万ドルへの更新、パーミアン・プロセッシング・プラントの新設、アビリーン近郊にあるオラクルのデータセンターへの最近の納入開始を含む発電やデータセンターに関連する天然ガス需要の増加などに支えられ、パートナーシップは「2026年も成長を続ける態勢が整っている」と述べた。
機関投資家の動きは引き続き活発だが、大口投資家の継続的な関心を反映してまちまちだ。CIBCバンコープUSAは約1,540万株（約2億6,400万ドル相当）のポジションを開始し、MIRAEアセット・グローバルETFsは保有株を2.6％増の約2,190万株（約3億7,600万ドル相当）、アビオール・ウェルス・マネジメントは保有株を436.6％増加させた。
同時に、チカソー・キャピタル・マネジメントはポジションを1.4%減らし、ウィルミントン・セービングス・ファンド・ソサエティは持ち株を50.8%減らし、ゴールドツリー・アセット・マネジメントは持ち株を24.2%減らし、全体的な機関投資家の持ち株比率は38%程度にとどまった。
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ETは過小評価されているか？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）：9
- 営業利益率11%
- 出口PER倍率：12倍
エナジートランスファーは、石油やガスの価格ではなく、パイプラインやターミナルを通過する量に基づいて手数料を稼ぐため、収益の伸びは安定していると予想される。
より多くの天然ガスが輸出され、発電に使用されるようになると、より多くの量が同社のシステムを通過し、収益が増加する。
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この成長の多くは、パーミアン・ベースンでの拡張プロジェクトと輸出ターミナルに関連しており、新しいインフラにより、同社は長期的により多くの石油、ガス、天然ガス液体を取り扱うことができる。
エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズやONEOKのような同業他社に比べ、エナジートランスファーは高い利回りを提供する一方、中流部門全体で同様の数量主導型成長の恩恵を受けている。
これは、同社がコモディティ価格の上昇に依存するのではなく、資産の利用率の向上を通じて収益を拡大できることを意味する。
これらのインプットに基づき、モデル は目標株価を約25ドルと推定しているが、これは今後数年間で約27%の上昇を意味し、株価が現在の水準では割安であることを示唆 している。
今後12ヶ月間の業績は、輸出量の増加、パーミアンの新たな処理能力、発電所やデータセンターからの天然ガス需要の増加によって牽引される可能性が高い。
現在の水準では、エナジートランスファーは割安に見え、着実な販売量の伸びと持続的なキャッシュフローによって将来のリターンが期待できる。
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