キーポイント
- エージェントAIの勢い：950社以上の企業がUiPathのプラットフォーム上でエージェントを開発しており、365,000のプロセスがMaestroを通じてオーケストレーションされている。
- 価格予測：現在の執行に基づくと、PATH株は2028年1月までに12.68ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：この目標は、現在価格11.32ドルから12％のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後2年間でおよそ6％の成長を見ることができる。
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UiPath（PATH）は、2026年度第3四半期に好調な業績をあげ、すべての指標でガイダンスを上回り、GAAPベースで初めて黒字を計上した。同社は現在、創業以来初めてGAAPベースで通期黒字を達成する見込み。
ダニエル・ダインズ最高経営責任者（CEO）は、エージェント・オートメーションの好調な勢いを強調した。
- 年間経常収益は前年比11％増の17億8,000万ドルに達し、売上高は16％増の4億1,100万ドルとなった。
- 新規ARRは5,900万ドルで、事業の安定化を示している。
- 企業は、複雑化するワークフローを処理する一方で、コスト削減のプレッシャーに直面している。
- UiPathのプラットフォームは、従来のロボティック・プロセス・オートメーションと、非決定的なタスクを処理できるAIエージェントを組み合わせたもので、すべてマエストロを通じてオーケストレーションされる。
- ある投資運用会社は、複数のエージェントによる概念実証を展開することで、このプラットフォームの可能性を実証し、価値実現までの時間を95％短縮することに成功した。
- 彼らは40以上の価値の高いユースケースを特定し、3年間で2億ドル以上のコスト削減を見込んでいる。
強力なファンダメンタルズと拡大するAI機能にもかかわらず、UiPathは11.32ドルで取引されており、企業の自動化インフラにおける同社の地位を認識している投資家には上昇余地が残されている。
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UiPath株のモデルによる分析
UiPathの純粋なRPAプロバイダーから包括的なエージェント型自動化プラットフォームへの変革を分析した。
同社は構造的な追い風を受けている。企業は、ヘルスケア収益サイクル管理、金融サービスコンプライアンス、保険請求処理など、ドキュメントを多用するプロセスを自動化している。
UiPathのプラットフォームは、単純なタスクの自動化からAIを活用した複雑なワークフローまで、あらゆる業務に対応している。
エージェントによる自動化の機会は、大きなアップサイドをもたらします。USI保険サービスは、マルチエージェント・オーケストレーション機能を求めてUiPathを選択し、3年間で3,200万ドル以上のコスト削減を見込んでいる。
Corewell Healthは、インテリジェント・ドキュメント・プロセッシングを利用して、今年150万ドル、来年は300万ドル以上の省力化を計画している。
経営陣は、顧客が試験運用から本番稼動へと規模を拡大するにつれて、この勢いが続くと予想している。同社は、特定の業界向けに自動化、AIエージェント、オーケストレーションを組み合わせたバーティカル・ソリューションに注力しているため、Time-to-Valueが加速し、競争力のあるポジショニングが強化されるはずだ。
年間売上高成長率9.6%、営業利益率23.3%を予測し、株価は2年以内に12.68ドルまで上昇すると予測する。これは株価収益倍率15倍を前提としている。
これは、UiPathの過去1年間のPER21.3倍からの圧縮を意味する。この低い倍率は、同社が新規ARRの伸びを安定させ、エージェントによるオートメーションの収益化を大規模に証明するために取り組んでいるため、短期的な逆風を認めている。
真の価値は、測定可能なROIを提供する信頼できるAIオートメーションに対する企業の需要を取り込むことにある。エージェント製品は2026年度の業績に大きく貢献することはないだろうが、すでにプラットフォームの普及と顧客エンゲージメントの深化を促進している。
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TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を入力し、株式の期待リターンを計算することができます。
以下は、PATH株で使用したものである：
1.収益成長率：9.6
UiPathの成長の中心は、企業全体に自動化プラットフォームを拡大することだ。
同社は、第3四半期に堅実な業績を達成し、販売実績の改善と、概念実証、パイロット、更新にわたる顧客活動の活発化を実現した。
最近の製品投入により、成長見通しが強化された。
- UiPath ScreenPlayは、従来のRPAと大規模な言語モデルを組み合わせ、複雑なUIタスクを自動化する。
- 同社はまた、文書処理製品にエージェント機能を導入し、RPAとエージェントを補完するAPIワークフローを発表した。
- 950社以上の企業がこのプラットフォーム上でエージェントを開発しているが、直接的な収益化はまだ初期段階にとどまっている。
- 経営陣は、顧客がエンタープライズ・アーキテクチャの長期的な構成要素としてUiPathに投資しているため、プラットフォームのプルスルーに勢いが続くと見ている。
2.営業利益率：23.3
UiPathは第3四半期に21%の非GAAPベースの営業利益率を達成し、前年同期比で700bp以上増加した。
この実績は、エンジニアリングと販売能力への投資を継続する一方で、統制のとれたコスト管理を反映している。
UiPathは緊縮財政ではなく、重点的な優先順位付けにより効率化を推進している。
経営陣は、間接部門を合理化する一方で、中核分野であるエンジニアリング、営業、前方展開エンジニアの採用を継続している。
このアプローチにより、収益が拡大するにつれて、利益率の継続的な拡大が可能になるはずである。
3.出口PER倍率：15倍
市場は、最近の業績に基づいてUiPathを約21倍の利益で評価している。予想期間中、PERは15倍に圧縮される。
エージェント・オートメーショ ンの収益化に関する短期的な不確実性が、この倍率の重石となっている。顧客活動は好調だが、パイロットから大規模な本番展開への道筋は不透明なままだ。
ドルベースの純保有率107%は、安定性を示すが、高成長のソフトウェア同業他社と比較すると緩やかな拡大である。
UiPathが一貫したARRの伸びを示し、エージェントによる自動化が実質的な収益をもたらすことを証明すれば、同社はプレミアム倍率を要求するはずだ。
自動化、AIエージェント、ガバナンスを組み込んだオーケストレーションを組み合わせた統一プラットフォーム・アーキテクチャは、持続可能な競争優位性を提供する。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
ソフトウェア・オートメーション企業は、採用サイクルと競争圧力に直面しています。ここでは、2030年1月までのさまざまなシナリオの下で、UiPath 株式がどのように推移するかを示します：
- 低位ケース:収益成長率が7.3%に鈍化し、純利益率が20%に縮小した場合でも、投資家は合計3%の損失（年間マイナス1%）を見込む。
- 中位ケース：成長率8.1%、利益率21.6%の場合、トータルリターンは23%（年率5.4%）となる。
- ハイケース:エージェントオートメーションの導入が加速し、UiPathが23%のマージンを維持しながら9%の収益成長を達成した場合、トータルリターンは52%（年率11%）に達する可能性があります。
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このレンジは、エージェントによる自動化導入の実行、進化するAIランドスケープのナビゲーション成功、そして有意義な収益成長を促進するスケールの大きい本番展開に顧客のパイロットプログラムを転換する会社の能力を反映している。
UiPathの株価はここからどれくらい上昇するのか？
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