Arm Stock Consolidates in 2026 After Earnings: Here’s What Could Drive the Next Move

何が起きたか？

アーム・ホールディングス (ARM)の株価は過去1週間で約4%下落し、決算後の不安定な反応の後、株価は125ドル近辺で取引された。

この動きは、アームが2月4日に発表した第3四半期決算報告を受けてのもので、調整後EPSはコンセンサス予想を5％上回る0.43ドルだった。売上高は12億4,000万ドルで、予想をわずかに上回り、前年同期比26％増となった。

業績が上振れしたにもかかわらず、株価が下げたのは、ライセンス収入が予想を下回ったためで、アームの割高なバリュエーションがセンチメントを圧迫した。投資家は、長期的な需要動向よりも、大型ライセンス契約のタイミングに注目しているようだ。

この週、ロイターは、特にクアルコムなどの顧客に影響を及ぼしているメモリ不足に関連して、スマートフォン向けチップ需要の低迷が続いているとも報じた。これは、アームのモバイルエクスポージャーに対する短期的な期待の重荷となった。

同時に、アームは第4四半期の調整後EPS見通しを0.58ドルとし、予想に沿ったものの、予想を大幅に下方修正することはなかった。株価は依然として高倍率で取引されており、上方修正のサプライズがなかったため、株価には圧力がかかった。

全体として、今回の株価の引き下げは、アームの長期的な成長ドライバーの悪化というよりも、バリュエーション・センシティビティと短期的なライセンシングのボラティリティを反映している。

28年3月31日までに実現したバリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：

これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を203ドルと見積もり、現在の株価から合計62%のアップサイドと、今後2.1年間の年率25.6%のリターンを意味する。

特に、データセンターとAIワークロードにおけるArmベースのアーキテクチャの採用が、これらの前提を支える主要なドライバーであることに変わりはない。

売上高の成長は加速しており、12ヵ月後の売上高は前年同期比24%増の47億ドルに達している。利益率の高いライセンスモデルを反映して、売上総利益率は97％近くを維持している。

営業利益は、ロイヤリティ収入の増加とコスト規律の改善に支えられ、この1年で急回復した。しかし、フリー・キャッシュ・フローは資本支出と運転資本の増加により前期は減少した。

2026年に向けて、アナリストは、AI主導のコンピュート需要、自動車設計の獲得、ハイパースケール顧客全体でのArm採用拡大などに支えられ、売上成長率は20%超を維持すると予想している。

ライセンス供与のタイミングにより短期的な業績にはばらつきがあるものの、Armの財務プロファイルは力強い成長、高い利益率、半導体エコシステム全体における長期的な関連性を反映し続けている。

TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在的な株価を見積もることができます。

必要なのは3つの簡単な入力だけです：

そこから、TIKRはブル、ベース、ベア シナリオの下での潜在株価とトータルリターンを計算するので、その銘柄が割安か割高かをすぐに知ることができる。

何を入力すればよいかわからない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力項目を自動的に埋めるので、素早く信頼できる出発点を得ることができます。