主な要点
- AIの加速：AIネイティブ顧客の売上は総売上の12%に成長し、2025年第3四半期に前四半期比の成長が加速。
- 価格予測：現在の執行に基づき、DDOG株は2027年12月までに165ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：この目標は、現在の価格112ドルから47％のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後1.9年間で約23％の成長を見ることができる。
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データドッグ（DDOG）は、2025年第3四半期に28％の収益成長という傑出した業績を達成し、通期ガイダンスをすべての指標で引き上げた。同社は現在、通期で約26％の収益成長を見込んでおり、2025年年初に予想した19％成長から大きく飛躍している。
オリビエ・ポメル最高経営責任者（CEO）は、幅広い需要の強さを強調した。モバイルデータ消費は引き続き急増し、AIの導入は予想以上に加速している。プラットフォーム戦略は、断片化したツールを統合する顧客と共鳴している。
- AI以外の既存顧客からの連続利用成長率は、過去12四半期で最高水準に達した。これは、AIの物語を超えた真の勢いを示している。
- 新規ロゴの予約は前年同期比で2倍以上に増加し、特に企業アカウントではランドサイズが拡大した。
- 第3四半期末の顧客数は約32,000社で、年間10万ドル以上を利用する顧客は約4,060社であった。
- プラットフォームの導入は拡大を続けており、顧客の84%が2つ以上の製品を、31%が6つ以上の製品を使用している。
- DatadogのSecurityスイートは大きな支持を得ており、ARR成長率は前年比50%台半ばまで加速している。同社は、レガシーセキュリティツールを置き換えるクラウドSIEMなど、7桁の案件を複数獲得した。
- デジタル・エクスペリエンス製品のARRは3億ドルを超え、プロダクト・アナリティクスは比較的新しいにもかかわらず1,000社以上の顧客を獲得している。
- AIネイティブの顧客ベースは現在500社を超える。100社以上が年間10万ドルを超え、15社が100万ドルを超えている。このコホートは総売上の12％を占め、1年前の6％から上昇した。最大顧客を除いても成長は加速している。
DatadogのBits AIエージェントは大きな話題を呼んでいる。Bits AI SREエージェントは、インシデント調査を自動的に処理し、多くの場合、20人のエンジニアが2時間かかるところを3分で根本原因を特定する。
ある顧客は、「Bits AI SREが年中無休で待機してくれるおかげで、当社のサービスの平均解決時間は大幅に改善されました」と述べている。
同社は、AIネイティブの最大手顧客と9桁の契約を延長し、より高いレベルのコミットメントによってより高い経済性を確保した。経営陣は、これは典型的な利用拡大、より良い価格設定による更新、そして継続的な拡大というパターンに従っていると強調した。
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Datadog株のモデルによる分析
私たちは、データドッグが統合された観測可能なプラットフォームへと移行し、新たなAIモニタリングの機会を獲得していると分析しています。同社は、クラウドへの移行と最新アプリケーションの複雑化という持続的な成長から利益を得ている。
データドッグのランド・アンド・エクスパンド・モデルは、予測可能な成長を促進する。顧客は小規模なサービスから開始し、迅速に価値を認識した後、より多くの製品やチームに拡大する。総収益維持率は90%台半ばから後半を維持しており、純収益維持率は120%に達しています。
平均50以上の統合を利用している顧客は、スタック全体のデータ相関から利益を得ている。大規模な顧客は150以上の統合を利用しており、Datadogは業務に深く組み込まれている。
年間収益成長率22.7%、営業利益率23.6%という予測を用いて、当社のモデルは株価が1.9年以内に165ドルまで上昇すると予測している。これは株価収益倍率47.1倍を前提としている。
この倍率は、データ ドッグの過去のPER平均69.9倍（1年）、176.5倍（3年）より低い。この低い倍率は、企業規模が拡大し収益性が改善するにつれて正常化することを反映していますが、依然としてプレミアム・ポジショニングを意味します。
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TIKRのバリュエーション・モデルは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
以下は、DDOG株で使用したものである：
1.収益成長率：22.7
データドッグの成長の中心は、プラットフォームの統合とAIの採用だ。同社は第3四半期に28％の増収を達成し、顧客セグメントと地域全体で好調だった。
経営陣は、クラウド移行とデジタルトランスフォーメーションの勢いが続くと見ている。セキュリティ、デジタル・エクスペリエンス、LLM Observabilityなどの新製品が人気を集めている。営業組織は効果的に拡大し、生産性指標は改善している。
2.営業利益率：23.6
Datadogは、クラウド効率化の取り組みと規律ある経費管理により、営業利益率を拡大した。第3四半期の営業利益率は23%で、成長への投資を継続している。
経営陣は、プラットフォームのスケールアップとエンジニアリング努力によるクラウドコスト削減の推進により、さらなる利益率の拡大を見込んでいる。利用ベースのモデルは、当然のことながら営業レバレッジをもたらす。
3.出口PER倍率：47.1倍
市場は現在、データドッグを50倍の利益で評価している。予想期間中、同社が成熟するにつれて47.1 倍に若干圧縮されると想定される。
この倍率は、20%以上の成長率、強固なリテンション、拡大する収益性を持つ市場リーダーにふさわしいプレミアム倍率を反映している。プラットフォームのミッション・クリティカルな性質とAIのポジショニングが、プレミアム評価を支えている。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
観測可能な企業は、技術の移行や企業の支出の変化に直面しています。ここでは、2029年12月までの様々なシナリオの下で、データドッグの株価がどのように推移するかを説明します：
- ローケース：収益の伸びが18.7%に鈍化し、純利益率が20.6%に縮小しても、投資家は64.7%のトータル・リターン（年間13.7%）を得る。
- 中位のケース：成長率20.8%、利益率22.2%の場合、トータルリターンは122.6%（年率22.8%）を見込む。
- ハイケース：データドッグが23.6％のマージンを維持しながら、AIの加速により22.9％の収益成長を達成した場合、リターンは合計192.7％（年間31.7％）に達する可能性があります。
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このレンジは、AIの観測可能性、セキュリティの拡大、プラットフォームの採用に関する実行を反映している。
低いケースでは、競争が激化するか、クラウド移行が停滞する。
高水準の場合、AIのワークロードが予想以上に加速し、セキュリティ製品が大きく牽引する。
Datadog株はここからどの程度上昇するのか？
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必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
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