DAL株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス：-3.9
- 52週レンジ:$40 to $76
- バリュエーションモデルの目標株価:106ドル
- 予想上昇率:2.7年間で54.8
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何が起きたのか？
デルタ航空 (DAL)の株価は、投資家が燃料費の上昇に注目したため、今週3.9％下落した。ロイター通信が、ジェット燃料価格の高騰が米航空会社全体のマージンを圧迫していると報じたため、航空セクターは圧力を受けた。デルタ航空の旅行需要は依然として旺盛だが、燃料費は最も高いコストのひとつであるため、市場は株価を再下落させた。
これはデルタ航空が4月8日に発表した第1四半期報告書に続くもので、経営陣は3月の燃料価格が急上昇したと述べた。デルタ航空の3月期売上高は過去最高だったが、調整後の燃料費は前年同期比8％増だった。エド・バスティアン最高経営責任者（CEO）は、デルタ航空は「記録的な3月期売上高」を達成したが、燃料高騰により投資家は目先の利益に慎重になっていると述べた。
この週は、デルタ航空特有の明るいニュースもあった。デルタ航空は0.1875ドルの四半期配当を発表し、5月14日現在の株主に6月4日に支払う。これは株主還元ストーリーを支えるものだが、燃料や航空会社のマージンに対する懸念を相殺するには十分ではなかった。
デルタ航空はまた、インディゴとの8年間のテックオプスエンジンメンテナンス契約を発表した。テックオプスはデルタ航空のメンテナンス、修理、オーバーホール事業であり、この契約は旅客以外の収入源を追加するものだ。それでも、株価の毎週の動きのほとんどは、メンテナンス契約ではなく、燃料費に関するものだった。
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DAL株は割安か？
28年12月31日までに実現したバリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):5.7
- 営業利益率9.9%
- 出口PER倍率：12.2倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を106ドルと見積もり、現在の株価68ドルから合計54.8％のアップサイドと、今後2.7年間の年率換算リターン17.6％を意味する。
このリターンは魅力的に見えるが、デルタ航空が燃料のボラティリティを管理しながら堅調な需要を維持できるかどうかにかかっている。収益成長率5.7％の前提は、プレミアム・トラベル、国際線需要、ロイヤルティ収入、そして着実なキャパシティ拡大に結びついている。単に座席数を増やせばいいというものではない。
営業利益率9.9%の前提が重要な変動要因です。デルタ航空のLTM EBITマージンは8.6%であ るため、モデルは現在の水準からの回復を想定している。そのためには、燃料費が安定し、運賃が維持され、燃料費以外のコストが抑制される必要がある。
12.2倍の出口PERは、デルタ航空の最近の過去のレンジを上回っている。デルタ航空が同業他社よりも強力なマージンを生み出し続けるなら、このプレミアムは正当化できる。しかし、燃料高騰が続けば、投資家は高い倍率の支払いを拒否するかもしれない。
DAL 株は今後どうなるのか？
次の主要項目は、5月14日の配当基準日と6月4日の支払いである。これ自体は大きなカタリストではないが、デルタ航空が依然として株主に現金を還元していることを補強するものだ。投資家は、燃料費が高止まりする中、将来のキャッシュフローが配当を支えることができるかどうかを注視するだろう。
今後数週間は、ジェット燃料価格が最大の要因となるだろう。ロイター通信は、燃料費の高騰を理由に航空会社が成長計画を削減し、運賃を引き上げていると報じた。燃料価格が高止まりすれば、デルタ航空の夏の利益率は引き続き圧迫される可能性がある。
6月18日の株主総会も目先のイベントだ。投資家は、資本還元、運航計画、債務削減、コスト管理に関する最新情報を求めるかもしれない。デルタ航空はLTM純有利子負債をまだ163億ドル抱えているため、これらのトピックは重要である。
次の主要な業績カタリストは、7月に予想される第2四半期決算である。投資家は夏の需要、運賃の強さ、燃料費、営業利益率に注目するだろう。デルタ航空が燃料費上昇を価格力で相殺することを示せば、株価は回復する可能性がある。
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