ABNB株の主要統計
- 先週のパフォーマンス：統合
- 52週レンジ：111ドルから147ドル
- バリュエーション・モデルの目標株価：210ドル
- 予想上昇率:2.7年間で46.9
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何が起きたのか？
エアービーアンドビー (ABNB)の株価は今週0.5%下落した。株価が52週高値の147ドルに接近した後、この動きはほぼ一服した。投資家の関心は、インサイダー・セール、年次総会の通知、そして5月7日の決算報告に移った。
今週最も具体的な圧力となったのは、インサイダーセールのヘッドラインだった。ロイター通信は、共同創業者で最高戦略責任者のネイサン・ブレチャージックが4万5565株を約660万ドルで処分し、取締役のジョセフ・ゲッビアが約820万ドル相当の株式を処分したと報じた。これらの取引は自動的に経営不振を示すものではないが、株価が直近の高値付近で取引されている場合、センチメントの重荷になる可能性がある。
株価はまた、水面下で旅行関連のポジティブな支援を受けていた。Airbnbによると、宿泊に関連する米国の経済活動は2025年に過去最高の930億ドルに達し、Airbnbのリスティングはあるがホテルはない国勢調査区でホストは99億ドル以上の収入を得たという。これは、Airbnbのプラットフォームが従来のホテル市場以外にも旅行供給を拡大するというAirbnbの政策的主張を裏付けるものだ。
投資家たちは今、新たな数字を待っている。Airbnbの第4四半期は、売上高が12％増、予約総額が16％増、宿泊数と予約座席数が10％増となった。これは2025年以降で最も予約件数が伸びた四半期であるため、次のQ1レポートでは旅行需要がまだ持ちこたえていることを示す必要がある。
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ABNBの株価は割安か？
28年12月31日までに実現したバリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):10.6
- 営業利益率：20.8
- 出口PER倍率：24.4倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を209.86ドルと見積もり、現在の株価142.82ドルから合計46.9％のアップサイドと、今後2.7年間で15.4％の年率リターンを意味する。
このリターンは、Airbnbが多額の支出を必要とせずに予約を伸ばすかどうかにかかっている。10.7%の収益成長率の想定は、Airbnbの2025年の収益成長率10.3%に近い。パンデミック再開後の成長への回帰は想定していないが、安定した旅行需要とより多くのリピート利用を想定している。
24.4％のマージンの想定も重要である。AirbnbのLTM EBITマージンは20.8%であるため、モデルは規模とコスト規律による改善を想定している。平たく言えば、Airbnbは、経費をそれほど急速に増加させることなく、プラットフォームを通じてより多くの予約ドルを流入させる必要があるということだ。
28.6倍の出口PERは、株価の現在の先見利益倍率に近い。つまり、このモデルの上値は、投資家が後ではるかに高いバリュエーションを支払うことよりも、収益成長によってより牽引されることを意味する。売上高が伸び悩んだり、利益率が改善しな かったりすれば、この目標を正当化することは難しくなる。
今後のABNB 今後の株価は？
次の大きなカタリストは、5月7日のマーケットクローズ後の第1四半期決算だ。Airbnbはすでに、株主書簡がその日に発表されることを確認している。投資家は、収益の伸び、宿泊数と予約席数、予約総額、経営陣の第2四半期の見通しに注目するだろう。
重要なのは、第4四半期の勢いが2026年初頭まで続くかどうかだ。グロス・ブッキング・バリューは、Airbnbが収益を認識する前の予約総額を測定するため、重要である。GBVが収益を上回るペースで成長すれば、将来の収益力を示唆することができる。
旅行需要と値ごろ感も来月にかけて重要になる。Airbnbは、消費者が旅行を予約し続 けることで利益を得るが、旅行費用の高騰は裁量支出を圧迫す る可能性がある。投資家は、国際的な成長が北米の軟調さを相殺するかどうかに注目する。
Airbnbは6月5日に年次総会を開催する。委任状には取締役選任、監査役承認、役員報酬、株主提案が含まれる。ガバナンスのアップデートは業績ほど株価を動かさないかもしれないが、Airbnbは依然として創業者主導の体制であるため重要だ。
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