コノコフィリップス株の主な統計データ
- 過去6ヶ月のパフォーマンス:14
- 52週レンジ: $80 to $114
- 評価モデル目標株価:155ドル
- インプライド・アップサイド: 41
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何が起きたか？
コノコフィリップスの株価は、フリーキャッシュフローの見通しの改善、資本強度の低下、機関投資家の継続的なスポンサーシップに投資家が反応したため、過去6カ月で約14%上昇し、最近では1株当たり110ドル近辺で取引されている。株価は、同社の資本規律とバランスシートの強さへの自信を反映し、52週レンジの80～114ドルの最上位付近で推移している。
株価が上昇した主な理由は、第4四半期の決算でキャッシュフローの耐久性と2026年のコスト削減に対する確信が強まったからだ。
今週、同社は日量232万バレル（石油換算）の生産を報告し、43億ドルのCFOと1株当たり1.02ドルの調整後利益を計上した。
コノコフィリップスは、当四半期に21億ドル、通年で90億ドル（CFOの45％）を株主に還元し、純負債を約20億ドル削減し、現金残高を74億ドルに増加させた。
経営陣は、2026年の資本支出を約120億ドル、営業費用を約102億ドルとし、合計で前年比10億ドル削減することで、2026年のフリーキャッシュフローの転換をより強固なものにするとした。
また、機関投資家のポジショニングもさらなる後押しとなった。フィエラ・キャピタルは新たに27,732株（約$262万相当）のポジションを開始し、NEOSインベストメント・マネジメントは保有株を46.4%増の149,594株（約$1415万相当）、ビーン・ウェルス・コンサルティングは保有株を550.1%増の22,098株に増やした。
公共部門年金投資委員会もポジションを3.7％増の26万9310株に増やした。
また、いくつかの銘柄の売却も行われた。バンガードは保有株を1.1％減らしたが、依然として119,842,879株（約113.4億ドル相当）を保有しており、スミード・キャピタルはポジションを7.1％減らし、コーナーストーン・アドバイザーズは保有株を34.7％減らした。
ライアン・ランス最高経営責任者（CEO）も12月19日に50万708株を平均価格92.50ドルで約4630万ドル売却し、個人保有株を60.57％減らした。
選別的な売りにもかかわらず、コスト構造の改善、安定した生産、そして規律ある株主還元が組み合わさり、株価の14%上昇の圧倒的な原動力となっている。
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コノコフィリップスは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）:1.4
- 営業利益率:24.6
- 出口PER倍率：17.5倍
コモディティ価格が正常化するにつれ、収益の伸びは小幅にとどまると予想されるが、事業は量の拡大よりも資本効率の向上へとシフトしている。
2026年の主要な推進力は、資本集約度の低下と、日量223万～226万バレルの安定した生産ガイダンスの組み合わせであり、これは1バレル当たりのフリーキャッシュフローの強化を支える。
主要プロジェクトとコスト削減策により、2029年までに70億ドルのフリーキャッシュフローの変節が見込まれ、これには2026年から2028年までの年間約10億ドルのフリーキャッシュフローの増加が含まれる。
また経営陣は、フリー・キャッシュフローの損益分岐点が10年後までにWTIバレル当たり30ドル台前半に低下し、コモディティサイクル全体に対する回復力が大幅に向上すると予想している。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を1株当たり約155ドルと推定している。
1株当たり約110ドルのコノコフィリップスは割安に見え、2026年のアップサイドは、積極的なコモディティ価格の想定よりもむしろ、コスト削減、着実な生産成長、持続的な資本収益に結びついている。
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