コンフォートシステムズ株式の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -0.6
- 52週レンジ: $276.4 to $1,500
- 現在の株価: $1,470.6
何が起きたか？
コンフォート・システムズUSA(FIX)は、データセンター、工場、商業ビルに電力を供給するインフラを設置・サービスする全米の機械・電気・配管工事業者で、データセンター建設需要により四半期売上総利益率が会社史上初めて25％を上回ったため、2025年第4四半期のEPSは前年同期比129％増の9.37ドルを計上した。
2月19日、コンフォートシステムズは第4四半期の売上高を26.5億ドルと発表、IBESコンセンサスの24億ドルを13％上回り、第4四半期の純利益は3.308万ドルと、アナリスト予想の2.424万ドルをほぼ倍増させた。
同社の受注残は、法的に確約され、価格が決定し、スコープが設定された建設契約を示すフォワード・オーダー・ブックで、12月31日時点で119億4,000万ドルに達し、前年同期比99.3%増となった。これは、データセンターのハイパースケーラーを中心とする技術系顧客が、2025年度売上高全体の33%から45%に同セグメントを押し上げたためである。
ブライアン・レーン最高経営責任者（CEO）は2025年第4四半期決算説明会で、「当四半期の素晴らしい予約のおかげで、受注残高は120億ドルと過去最高を更新した」と述べた。これは、2025年10月にミシガン州のファイアン・ジルストラ・ホールディングスとフロリダ州のマイズナー・エレクトリックを買収し、同社の電気工事請負事業を拡大したことを反映している。
2026年末までに300万平方フィートから400万平方フィートへのモジュラー・キャパシティの拡大、既存店売上高の10％台半ばから後半の成長ガイダンス、2025年度のフリーキャッシュフローの記録的な10億4,000万ドル、1株当たり0.70ドルへの増配により、FIXは次の建設サイクルに至るまでデータセンター・インフラストラクチャの優位性を強化することになる。
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FIX株に対するウォール街の見方
記録的な119億4,000万ドルのバックログは、法的にコミットされ、シャベルが動く前に値付けされ、そのまま2026年度の収益成長率約20.3%に換算され、推定109億5,000万ドルになり、2025年度の収益を98%増加させたEPS複利サイクルを維持する。
2026年度のコンセンサスEPSは36.76ドルで、2025年度の28.88ドルから27.3％増、2027年度のEPSは44.30ドルで、さらに20.5％増となる。この背景には、すでに予約されたバックログ、300万平方フィートから400万平方フィートへのモジュール容量の拡大中、単年度で総収入の33％から45％に成長したデータセンター・テクノロジー収入がある。
6人のアナリストがFIXを買い、2人がホールドと評価し、平均目標株価は1,613.20ドルで、3月25日終値の1,470.64ドルから9.7%の上昇を示唆している。
ハイパースケーラの需要が2026年後半から2027年にかけてバックログの変換ペースを加速させる場合、ターゲットスプレッドは、モジュラーランプの実行リスクと2026年の税率23％の逆風にほぼ固定されたローエンドの1,196ドルからハイエンドの1,800ドルまでとなる。
評価モデルは何を示しているか？
2030年12月31日までに到達するTIKRのミッドケースターゲット1,707.57ドルは、売上高年平均成長率12.5%および純利益率12.3%を想定しており、経営陣の既存店売上高成長率ガイダンスが10%台半ばから高く、EBITDAマージンが2025年の16.0%から2027年までに17.4%に拡大すると推定されることに支えられている。
市場はFIXを将来利益の40倍で評価しているが、コンセンサスは、コミットメントされた受注残が119億4,000万ドルで、昨年の2倍の水準であり、2026年度の収益がほとんど非裁量的であることを見逃している。
前年比99.3％増の119.4億ドルの受注残は、2025年度の売上高91億ドルに対して、2026年度に新規契約を1件も獲得することなく、TIKR目標の1,707.57ドルを下回る。
ブライアン・レーン最高経営責任者（CEO）は、第4四半期の決算説明会で、労働力は現在のバックログをオーバーコミットすることなく遂行できる規模にあり、ほとんどのベアケースが挙げる労働力のボトルネックリスクは取り除かれていることを確認した。
TIKRモデルの1,707.57ドルへの年率3.2%のIRRは、年率3.7%のPERの圧縮を前提としている。予想よりもモジュラーの立ち上げが遅れたり、ハイパースケーラのCapExが一時停止したりすると、この倍率の縮小が加速し、リターンはモデルを下回ることになる。
2026年第1四半期の業績が最初のテストとなる。既存店売上高が10%台後半に成長し、売上総利益率が24%以上を維持すれば、TIKRモデルが求めるバックログ転換ペースが確認できるだろう。
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