主なポイント
- シティグループ株は過去1年で29%上昇し、10月16日に124.26ドルで取引を終えた。これは、第3四半期決算が予想を上回ったにもかかわらず株価が5.6%下落して124.53ドルとなった3日後のことである。
- 1年間の上昇の大部分は2025年末に発生した。Citi株は前年末に116.69ドルで終えており、2026年に入ってからの上昇率はわずか6.5%で、6月30日の終値139.96ドルからは11.2%下落している。
- アナリストのレーティングは、買い推奨13、アウトパフォーム5、中立5で、平均目標株価は150.71ドルと、10月16日の終値から21.3%上回っている。
- 最も低いストリートの目標株価である127ドルでさえ、現在の株価を上回っている。
シティグループ (C) 株は過去1年で29%上昇し、10月16日に124.26ドルで取引を終えたが、その1年間のうち直近の期間は逆の方向に動いている。10月13日、Citiは第3四半期の予想を上回ったにもかかわらず株価は下落し、5.6%下落して124.53ドルとなった。これは3か月間で2回目の決算発表後の下落であった。
シティグループ株は2025年末に116.69ドルで終えており、私の計算では2026年に入ってからの上昇率はわずか6.5%であり、株価は6月30日の終値139.96ドルから11.2%下落している。一方で、事業自体はこの間ずっと改善を続けていた。
シティグループ株の上昇は7月以前に起きていた
29%のリターンは、2025年10月中旬のスタート地点が96.25ドルであったことを意味し、株価は2025年末までに21%上昇した。第1四半期はその一部を取り戻した。3月14日までに、Citi株は105.69ドルで取引され、中東紛争への懸念の中で年初来9.4%下落していた。
4月14日、Citiは第1四半期の1株当たり利益（EPS）が2.65ドルの予想に対し3.06ドルを報告した。5月7日のインベスター・デイでは、2027年および2028年における有形普通株主資本利益率（RoTCE）の目標を11%から13%に設定し、300億ドルの自社株買いを発表した。有形普通株主資本利益率（RoTCE）は、のれんを除いた株主資本に対する利益を測定する指標である。6月下旬に140ドル台半ばでピークを迎えた後、シティグループ株は6月に139.96ドルで取引を終えた。
C株にとって2回の決算好決算、2回の下落
下落は7月14日に始まった。Citiは第2四半期のEPSを3.15ドル、収益を247.7億ドル（過去10年間で最高の四半期収益）と報告し、RoTCEは13%であった。しかし、通期のRoTCE目標を10%から11%のまま維持し、後年の計画投資を前倒しする可能性があると述べ、シティグループ株はその日に5.3%下落した。
株価は9月に129.48ドルで終え、その後10月1日には着実に上昇する米国債利回りが銀行株を押し下げる中、日中で最大4.6%下落した。
10月13日の決算報告は見出しでは予想を上回ったが、内訳では減速を示した:
- ロイターが引用したLSEGのデータによると、EPSはアナリスト予想の2.66ドルに対し2.85ドルとなり、収益は8%増の238億ドル（Citiにとって過去10年間で最高の第3四半期収益）となった。
- RoTCEは第2四半期の13.0%から11.5%に低下し、マーケッツ部門の収益は前期比13%減の61億ドルとなり、経営陣は第4四半期のマーケッツ部門収益が第3四半期比で約20%「あるいはそれ以上」季節的に減少すると見込んでいた。
Citiは依然として2026年のRoTCE目標を11%超に引き上げた。CFOのゴンサロ・ルケッティは第3四半期決算説明会でアナリストに対し、「我々はインベスター・デイでの約束から1インチも動いていない」と述べた。四半期の30億ドルの自社株買いにより、2026年の買い戻し総額は133億ドルとなり、すでにCitiが2025年通年で買い戻した130億ドルを上回った。
最も低いストリートの目標株価でさえシティグループ株を上回る
13人のアナリストがシティグループ株を買い推奨、5人がアウトパフォーム、5人が中立と評価しており、6月30日時点で残っていた唯一のアンダーパフォーム評価は消えている。平均目標株価の150.71ドルは10月16日の終値から21.3%上回っており、最も低い目標株価の127ドルでさえ124.26ドルを上回っている。9月30日以降、平均目標株価は2.7%低下した一方で株価は4.0%下落しており、ストリートは評価を引き下げたものの撤退はしていない。
Citiがまだ答えを出していない資本に関する問題
未解決なのは、事業ストーリーのどれだけが自社株買いを通じて株主に還元されるかである。Citiは四半期末にCET1比率（規制当局が最低基準を設定するコア資本指標）を12.8%で終え、現在の11.6%の要件を約120ベーシスポイント上回っている。現行のルールでは、この要件は2028年1月に12.1%に引き上げられ、Citiのインベスター・デイでの目標は13.1%である。ルケッティは、未決着のバーゼルIII、G-SIB、ストレステストに関する変更の完全な影響が来年半ば頃に明らかになると見込んでいる。
最終的なルールが緩やかなものとなれば、Citiは300億ドルプログラムを継続する余地を持つ。現行ルールが維持されれば、Citiは自社株買いと事業成長を、13.1%というCET1目標に向けた進捗とバランスさせる必要があり、買い戻しのペースが制約される可能性がある。
Citiは言ったことを実行しており、これが6月以降の11.2%の下落が私には事業の問題というよりも資本に関する問題として読める理由である。ルールが確定するまで、最も明確なシグナルは第4四半期決算の自社株買いの項目となる。第3四半期の30億ドルに近い水準で再度報告されれば、プログラムが依然として計画通りであることを示すだろう。
ストリートの目標株価がCitiに追随して下方修正されるか、あるいは株価がそれらに追いつくかを見たいですか？TIKRで同じ1年株価チャートと目標株価履歴を無料でご覧ください。 詳細はこちら。
では、シティグループ株の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来株価を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、C株がどの程度の価値になる可能性があるかを確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、事業に対するご自身の見解を反映するために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
