2026年7月時点でのCisco Systems株の主なポイント
- 22名のアナリストがCisco株をカバー：買い推奨13、アウトパフォーム4、中立8、アンダーパフォーム1で、平均目標株価は127ドルと、現在の株価121ドルからわずか5%上昇余地。
- TIKRの中間ケースモデルは、Cisco株の2030年目標株価を146ドルと算出。これは20%の総リターン（年率5%に相当）であり、同株の過去5年間の18%という実績リターンを下回る。
- 売上高成長率は、現在の15%から2027会計年度第4四半期までに6%へ減速すると予測されており、Cisco株は130ドル付近の高値で十分に評価されていることを示唆。
- Ciscoは5月13日、AI関連受注見通しを50億ドルから90億ドルに上方修正。
Cisco株、90億ドルのAI受注予測を上方修正し記録的高値を更新
Cisco (CSCO) は5月13日、2026会計年度第3四半期の売上高が158億4000万ドルと過去最高を記録したと発表。これは前年同期比12%増で、自社の業績見通しの上限を上回る。翌セッションで株価は17%急騰し、20年以上ぶりの1日での最大上昇率を記録、Cisco株は121ドル付近で史上最高値を更新した。
この急騰は、AIインフラ需要に直接起因する。ハイパースケーラー向け製品受注は四半期で3桁成長し、Ciscoは2026会計年度のAIインフラ受注予測を50億ドルから90億ドルに上方修正（2025会計年度実績の4.5倍）。同時に、通期売上高見通しも612億-617億ドルから628億-630億ドルに引き上げた。
この受注増はコストなくしては実現しなかった。CEOのチャック・ロビンスは、この加速を同日の決算説明会で発表されたリストラ計画と関連付け、約4,000人の雇用削減と最大10億ドルの費用を伴うと述べた：「シリコン、オプティクス、セキュリティ、AIにおける重要な機会を確実に捉えるため、本日、リソースを再配分し、これらの主要成長分野に投資するためのリストラ計画を発表します。これらの措置は強固な基盤の上に構築され、成長を加速させる技術に焦点を当てています。」この削減（従業員の5%未満）は、シリコン、オプティクス、セキュリティへの支出転換を目的としている。
このシリコンへの賭けは既に受注に現れている。CiscoのSilicon OneシステムとAcaciaオプティクス事業は、四半期で19億ドルのハイパースケーラー受注を牽引。同社は、既存の2つのスケールアウト案件に加え、ハイパースケーラーとの間で初めて3つのスケールアクロス設計案件を獲得した。
ネットワーク製品受注は50%以上増加し、2桁成長は7四半期連続。キャンパスネットワーク受注はWiFi 7へのリフレッシュサイクルにより25%以上増加。しかし、粗利益率は66%に低下（260ベーシスポイント減）。メモリコスト高が受注増の効果を部分的に相殺したが、同社は価格引き上げと供給契約により第4四半期までに解消されるとしている。
Ciscoの10億ドル規模のリストラは、前四半期に既に19億ドルのハイパースケーラー受注を記録したシリコンとオプティクスへの賭けを資金源としている。Cisco株の受注トレンドをTIKRで無料で追跡 →
ウォール街、Cisco株に対し127ドルという厳しい目標株価を維持
TIKRが追跡する22名のアナリストによるコンセンサスは、Cisco株に対し買い寄りの評価。内訳は買い推奨13、アウトパフォーム4、中立8、アンダーパフォーム1。平均目標株価は127ドルで、現在の株価121ドルからわずか5%上昇余地。このギャップは、Cisco株が昨夏上昇を始めて以来最も狭く、最高目標株価150ドル、最低85ドルと比較される。
Melius Researchが145ドルと最も強気の目標を掲げ、Piper Sandlerはバリュエーションを理由に132ドルで中立評価。Morningstarの90ドルという公正価値評価は唯一の弱気見方として際立っている。
ウォール街、Cisco株の売上高成長率が2027会計年度までに6%へ減速すると予測
Ciscoの第3四半期売上高158億4000万ドルは前年同期比12%増。ストリートは、上方修正された通期業績見通しとAI受注の売上高への転換を背景に、第4四半期売上高が約170億ドル（前年同期比15%増）へ加速するとモデル化している。
この加速は持続しない。コンセンサスは、2027会計年度第1四半期の成長率が12%に減速し、第2四半期には10%に減速すると見ている。今年のハイパースケーラー需要急増との比較が厳しくなり、価格引き上げという追い風がベースから消えるためだ。
2027会計年度後半までに、ストリートは成長率を9%、その後6%と見積もっている。2027年7月期四半期の売上高は約180億ドルに達するが、これはCiscoが次四半期に予測している成長率の半分以下である。
次の試練は8月に訪れる。Ciscoが第4四半期決算を発表し、170億ドルというrun-rate（年間換算ペース）を確認するか、あるいはストリートが既にモデルに織り込んでいる減速曲線の最初の亀裂を示すかが明らかになる。
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