2026年7月時点のホームデポ株の主なポイント
- 37人のアナリストによるホームデポ株の評価は、買い17、アウトパフォーム4、ホールド15、アンダーパフォーム1に分かれており、平均目標株価は約370ドルで、現在の終値343ドルから8%のプレミアムとなっている。
- TIKRの中間シナリオを用いてホームデポ株を2031年1月までモデル化すると、目標株価は524ドル、総リターンは53%、年率換算で10%となる。
- EBITDAマージンは2026年1月期に13%で底を打ち、2027年7月までに17%に達する見込みであり、ストリートの370ドルという目標株価がほとんど考慮していないオペレーティング・レバレッジの回復を背景に、ホームデポ株は割安に見える。
- SRSは2026年5月11日にMingledorff's HVACの買収を完了し、プロ向けの総潜在市場（TAM）を1.2兆ドルに押し上げた。
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第1四半期の売上高が予想を上回ったにもかかわらず、ホームデポ株は52週安を記録
ホームデポ（HD）は、2026年5月19日に第1四半期の売上高418億ドルを発表した。これは前年同期比4.8%増で、ウォールストリートが予想していた415.2億ドルを上回った。しかし、ホームデポ株はその日289ドルまで下落し、2023年11月以来の安値を記録した。
1株当たり調整後利益（EPS）は、前年同期の3.56ドルから3.7%減の3.43ドルとなり、コンセンサス予想の3.41ドルは上回ったものの、依然として減少を示した。この悪化はEBITDAに最も顕著に表れ、3.3%減の60.6億ドルとなり、マージンは14.5%に圧迫された。これは、3か月前に12.9%まで低下していたマージンの下落傾向が継続したことを示している。
同店舗顧客取引数は1.3%減少した一方、平均購入額は2.2%上昇した。これは、大規模なリモデリングプロジェクトが停滞する中、来店客数は減ったものの、1回あたりの支出額が増加したことを示している。
テッド・デッカーCEOは第1四半期決算説明会で、この後退に直接言及した。「当社の顧客は概ね良好な状態にあるようだ…主な問題は、大規模なプロジェクトに着手するのをためらわせているこの不確実性だけだ」。彼によれば、その不確実性は、小さな修理作業ではなく、複雑で複数のカテゴリーにまたがる購入に集中しているという。
決算発表の5日前、2026年5月11日、SRSはHVACディストリビューターのMingledorff'sの買収を完了した。これにより、南東部5州に42拠点が追加され、ホームデポのプロ向け総潜在市場（TAM）は1.2兆ドルに押し上げられた。経営陣は、2026会計年度の同店舗売上高が横ばいから2%増、希薄化後EPSが横ばいから4%増という業績見通し（ガイダンス）を再確認し、マージンの底入れは終わったと見ている。
ホームデポ株はその後343ドルまで回復し、決算発表後の安値から19%上昇したが、52週高値の427ドルからは依然として20%下回っている。
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第1四半期の後退後、ウォールストリートはホームデポ株を慎重な買いと評価
37人のアナリストがホームデポ株をカバーしており、コンセンサスは強気ではあるが積極的ではない：買いが17、アウトパフォームが4、ホールドが15、アンダーパフォームが1となっている。平均目標株価は370ドルで、現在の終値343ドルからわずか8%上に位置する。これは5月初旬の408ドルから低下しており、株価が決算発表後の安値から部分的に回復したにもかかわらず、ストリートが期待値を切り下げたことを示している。
32人のアナリストによる目標株価は、最高430ドルから最低310ドルまで幅広く分布しており、住宅市場に起因する大規模リモデルへの圧力がどれだけ早く緩和するかについて、実際の意見の相違を反映している。
ウォールストリートは、ホームデポ株のEBITDAマージンが2027年半ばまでに17%に回復すると予想
2026年4月30日終了四半期のEBITDAは前年同期比3.3%減の60.6億ドルとなり、マージンは14.5%だった。これは、3か月前に12.9%まで低下していた下落傾向が継続したことを示している。
コンセンサス予想では、2026年7月期のEBITDAは80億ドルに増加し、マージンは16%に回復すると見込まれている（前年同期比ではほぼ横ばい）。その後、季節的なミックスシフトにより、10月期には70億ドルに減少すると見られている。
2027年1月期までに、EBITDAは前年同期比4%増の50億ドルに達し、その後マージンは17%に達して2027年7月期のEBITDAは80億ドル（前年同期比7%増）になると予想されている。
強気派は、2026年4月期の数字から2027年7月期の予想まで、マージンが約250ベーシスポイント拡大すると指摘する。弱気派は、2026会計年度の同店舗売上高ガイダンスの上限が2%増であることから、マージンのストーリーは需要回復ではなくコスト管理に依存していると反論する。
TIKRはホームデポ株を524ドルと評価、マージン完全回復を織り込み
TIKRの中間ケースモデルでは、ホームデポ株の実現日を2031年1月として524ドルと評価している。これは現在の株価343ドルから53%の総リターン、または約4年半で年率10%に相当する。
この年率10%という水準は、過去1年のマイナス7.2%というリターンや、過去5年の年率1.5%というリターンを大きく上回っており、中間ケースは、ホームデポ株にとって2023年以来の最悪の局面は終わりを告げ、これからではないという賭けとして位置づけられる。
したがって、この目標株価の妥当性は、アナリストがすでにモデル化しているのと同じマージン回復シナリオに依存している。すなわち、EBITDAマージンが2026年4月期の14.5%という底から、Mingledorff's HVACプラットフォームが拡大し同店舗売上高が安定化する2027年半ばまでに17%に向かって回復し、ホームデポ株を高値から20%下落させたマルチプル圧縮が逆転するというシナリオである。
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