主な要点
- プラットフォーム規模: DigitalOceanの年間売上高は約7億8,000万ドルで、シンプルでコスト効率の高いクラウドインフラに対する開発者や中小企業の持続的な需要を反映している。
- 株価予想: 成長とマージンの拡大に関連するバリュエーションの仮定に基づくと、DigitalOceanの株価は2027年12月までに60ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益: このターゲットは、現在の株価49ドルから22%のトータルリターンを意味し、倍率の拡大よりもむしろ収益の拡大が原動力となります。
- 年間リターン: インプライドリターンは今後2年間で年率約10%に相当し、正常化した成長と収益性の上昇と一致します。
DigitalOceanのマージン拡大とAI指向のワークロードが20％以上のアップサイドを正当化するかどうかは、無料の完全評価モデルを実行してご確認ください。
デジタルオーシャン・ホールディングス(DOCN)は、開発者ファーストのクラウドプラットフォームとしてのルーツを超えて、AI指向のインフラストラクチャプロバイダーへと拡大し、最新のワークロードのためのスケーラブルでコスト効率の高いコンピューティングを必要とするデジタルネイティブなビジネスへのサービスを提供しています。
最近、DigitalOceanはPersistent Systemsとの複数年にわたるパートナーシップを発表し、顧客のインフラコストを50%以上削減することを目標に、同社のプラットフォームを企業のAIワークロードのための低コストオプションとして位置づけた。
同社の売上高は、2021年の4億3,000万ドルから2024年には7億8,000万ドル超となり、クラウド支出全体の伸びが緩やかになっても需要が拡大し続けていることを示している。
EBITマージンは3年前の約11%から2024年には約25%に達し、より価値の高いワークロードと厳格なコスト管理によって効率が向上し、営業レバレッジが高まっていることがわかる。
時価総額が50億ドル近くに達し、株価が23倍前後の水準で取引されていることから、ファンダメンタルズの改善は、市場がDigitalOceanの長期的な成長の可能性を過小評価している可能性を示唆しています。
DOCN株のモデルによる評価
我々は、AI関連のワークロードの加速、安定したSMB需要、プラットフォームの規模拡大に伴う継続的な営業レバレッジに基づいてDigitalOceanのアップサイドをモデル化しました。
年間収益成長率17.0％、営業利益率26％、出口PER23.0倍と仮定した場合、株価は49ドルから60ドルに上昇する可能性があります。
実行が一貫していれば、今後2年間のトータルリターンは21.7％、年率換算で約10.2％となる。
DigitalOceanのAIインフラストラクチャーのポジショニングと企業コスト削減のテーゼを評価する評価モデルを無料でご利用いただけます。
当社の評価前提
TIKRのバリュエーションモデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、およびPER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
以下は、DigitalOcean株で使用したものです：
1.収益成長率：17
DigitalOceanは2021年の$429Mから2024年には$781Mまで収益を伸ばしたが、これは開発者と中小企業における力強い採用を反映している。
成長率は前年比12.7%に鈍化し、超成長からより耐久性のある拡大プロファイルへの移行を示す。
現在では、より価値の高い顧客がより大きな収益シェアを占めるようになり、純粋な顧客数の増加よりもむしろ利用率の増加を通じて、より着実な成長を支えている。
AI関連のワークロードとプラットフォームの収益化により、インフラ投資を比例的に増加させることなく、需要の増加を生み出している。
ハイパースケーラーからの競争圧力と顧客のコスト感応度は、10％台後半を超える成長再加速のアップサイドを制限する。
アナリストのコンセンサス予想に基づくと、17.0%の成長見通しは、過去のモメンタム、目に見えるAI需要、徐々に成熟する顧客基盤のバランスが取れている。
2.営業利益率：26
営業利益率は3年前の11.2%から2024年には25.4%に拡大し、有意義な営業レバレッジを示している。
収益が営業費用を上回るペースで拡大したため、コスト規律とインフラ効率が改善した。
利益率向上の原動力は、コスト削減策よりもむしろ、ソフトウェア・ミックスと価格規律になりつつある。
経営陣は製品開発への投資を続けており、短期的な利益率の拡大は限定的だが、プラットフォームの競争力を支えている。
コンセンサス予想ではマージンは20%台半ばに集中しており、ピーク時の収益性よりもむしろ正常化を示している。
アナリスト予想によると、マージン26.0%は、継続的な再投資の必要性によって緩和された持続的なコスト規律を反映している。
3.出口PER倍率：23倍
DigitalOceanのPER（株価収益率）は23倍近辺で推移しており、成長期待が大幅に高まった前サイクルのピークを下回っている。
過去のバリュエーションは、成長が正常化するにつれて圧縮され、投資家の焦点は収益性とキャッシュ生成に移った。
フリーキャッシュフローは大幅に拡大すると予想され、積極的な倍率の拡大を必要とせずにバリュエーションの安定を支えている。
競争的な価格設定とマクロ的な感応度の中で、SMB向けクラウド・プロバイダーに対する市場の慎重な見方は変わっていない。
アップサイドの再格付けは、循環的な需要回復よりもAIの持続的な収益化にかかっている。
コンセンサス予想に反映されているように、23.0倍の出口倍率は、より高い市場倍率へのシフトを想定することなく、事業の進捗を捉えている。
状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
DigitalOceanの見通しは、AIワークロードがどの程度迅速にスケールするか、また、成長が正常化するにつれてマージンの増加が維持されるかどうかにかかっている。
- ローケース：収益成長が15%に鈍化し、AI需要が不調でマージンが17%付近に落ち着く場合→年利1%。
- ミッドケース：収益成長率が17％、営業利益率が20％近辺の場合 → 年間収益率8％。
- ハイケース：AIワークロードが加速し、収益が18％を超え、マージンが20％を超える場合 → 年間収益率15％。
DigitalOceanは成長優先から利益主導の実行に移行し、マージンとキャッシュフローがストーリーの中心になっている。
現在49ドルで、収益のペース、マージンの耐久性、および評価の規律に応じて、2027年まで1％から15％の年間リターンのシナリオがあります。
コンセンサス成長率とマージンの仮定を使用して、DigitalOceanの独自の評価を無料で実行できます。
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