主な要点
- 卸売りの拡大：オージー・ブロードバンドはモアテレコムと約29万接続をカバーする6年間の卸売契約を締結し、これによりオージー・ブロードバンドは27年度から推定1200万ドルのEBITDAを増加させ、総接続数を100万接続以上に引き上げる。
- リーダーシップと実行力のリセットオージー・ブロードバンドは、2025年11月のアンディ・ノップ氏の辞任に伴い、2026年2月付けでダレン・ローランド氏をCFOに任命した。
- 評価タイムホライズン：10%の収益成長と7%の営業利益率を想定したバリュエーション・モデルによれば、オージー・ブロードバンドの株価は2028年6月までに6ドルに達する可能性がある。
- リターン・プロフィールの計算：オージー・ブロードバンドの現在の株価4ドルから、6ドルまでの上昇率は合計42％で、2年間の保有期間では年率約16％のリターンとなる。
オージー・ブロードバンドの現在の株価が、FY27ホールセールEBITDAの寄与をすでに織り込んでいるかどうかは、TIKRのバリュエーションを無料で再作成してご確認ください。
オージー・ブロードバンド・リミテッド（ABB）は、オーストラリア全土でブロードバンド、モバイル、音声、卸売の通信サービスを提供し、一般家庭のほか、ビジネス、企業、政府、卸売の顧客にサービスを提供することで、25年度の売上高は10億ドルに上る。
同事業は、NBNの直接再販と、自社所有の光ファイバー、音声インフラ、卸売プラットフォームを組み合わせており、25年度には78万8,000件のブロードバンド接続と21万6,000件のモバイルサービスをサポートした。
財務面では、25年度の売上高は10億ドルに達し、売上総利益は2億3,000万ドル、営業費用は1億7,000万ドル、営業利益は6,000万ドルであった。
また、EBITDAは1億3,800万ドルに達し、1,100万ドルの生産性向上によりコストベースが構造的に効率化されたことを反映している。
戦略的には、オージー・ブロードバンドは2025年7月に事業を3つの顧客主導セグメントに再編成し、28年度までに16億ドル以上の収益とNBNシェア11％以上を目標とする「Look to 28」計画を発表した。
2025年8月、More Telecomと6年間の契約を結び、Nitrogenプラットフォームによってホールセールの成長が加速した。
ブライアン・マハー最高経営責任者（CEO）は、「25年度はオージーにとって堅調な決算と中核事業の成長で力強い年となった」と述べ、規律ある実行、顧客規模、資本の柔軟性に重点を置いた戦略を強調した。
営業利益はすでに6,000万ドルに達しているにもかかわらず、株価は4ドル近辺、FY28のモデル価値は6ドル近辺となっており、市場はマージンの耐久性と規制・卸売リスクのどちらがより大きなウェイトを占めるべきかを議論し続けている。
ABBの株価モデル
オージー・ブロードバンドのホールセール規模の拡大、コスト構造の改 善、資本集約度の緩やかさが、成熟した同業他社に比べ高い期待値を支えている。
モデルでは、売上成長率10.1％、営業利益率6.7％、出口倍率19.9倍を想定し、目標株価を6.21ドルとした。
これは、42.5%のアップサイドと15.9%の年率リターンを意味し、一般的な公開株式資本の機会費用を上回る。
年率15.9%のリターンが予想され、今日の価格では営業リスクと規制リスクを十分に相殺できるため、バリュエーション・モデルは「買い」を示唆する。
年率15.9%の予想リターンが標準的な株式ハードル10%を上回ることから、資本増価に有利な結果となり、適切なリスク調整後報酬を反映し、規律ある資本配分の原則の下、「買い」を支持する。
オージー・ブロードバンドのNBN市場シェア拡大が、TIKRの一貫した成長前提の下で、既存の通信事業者と比べてどうなのかを無料で測定できます。
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
以下は、オージー・ブロードバンド株で使用したものである：
1.収益成長率3%
売上高は21年度の3億5,000万ドルから25年度には11億9,000万ドルに拡大し、急速なシェア拡大を反映した。
現在の売上高は11.9億ドル、FY26の予想売上高は13.0億ドルであり、卸売量の増加と高速プランの普及に支えられた成長の持続を示している。
10.1%の成長を維持するには、安定した家庭向け解約とタイムリーなホールセールへの移行が必要である。
これはFY26の成長率見通し9.8%を上回っているが、過去の1年間の成長率18.7%を下回っており、このモデルが再加速のバッファを持たずに成熟を想定していることを示している。
2.営業利益率7.6%
営業利益率は、スケールメリットとネットワーク保有が固定費強度を相殺し、FY21の3%からFY25の5%に改善した。
FY25の営業利益は11億9,000万ドルで6,000万ドル、FY26の営業利益率は6%に近いと予想される。
マージンが7.6%に達するかどうかは、規律あるコスト管理とスムーズなホールセールの実行にかかっており、統合コストや規制が高まれば、すぐに下振れする可能性がある。
これはFY26のマージン予想7.6%と一致し、過去1年間のマージン予想5.4%を上回っている。
3.出口PER倍率：7倍
出口PER倍率は、成長が正常化し、拡大シナリオよりもキャッシュ創出が重視される成熟したテレコム・プロファイルの末端収益を資本化したものである。
PER19.9倍は、マージン利益を組み込んだ後の収益耐久性を反映したもので、予測期間で既に獲得したスケールメリットのダブルカウントを回避している。
この倍率は、28年3月期までの一貫した業績を前提としている。
この倍率は、過去1年間のPER 23.5倍を下回っており、このモデルが、より成熟した低成長の収益基盤に見合ったバリュエーション圧縮を想定していることを示している。
オージー・ブロードバンド株の資本集約度が、2030年まで10％台半ばのIRRを維持できるかどうかを、TIKR（無料）を使って検証する。
状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
オージー・ブロードバンドの業績は、加入者の勢い、ホールセール事業の遂行、コスト規律によって左右され、2030年までの道筋が分かれる。
- ローケース:競争的な価格圧力と統合の摩擦が続く場合、売上は5.7%程度成長し、ネットマージンは6.0%近くにとどまる → 年率9.1%のリターン。
- ミッドケース：家庭向け事業が安定し、ホールセール事業への参入が計画通りに進んだ場合、売上高は6.4%近辺で成長し、利益率は6.4%に改善 → 年率換算利益率は14.6%。
- ハイケース: ホールセール規模が順調に拡大し、コストのレバレッジが実現すれば、売上高は約7.0%に達し、マージンは6.8%に近づく → 年率19.4%のリターン。
オージー・ブロードバンド株は、ここからどれくらい上昇するのか？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができる。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、株価が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
オージー・ブロードバンド株の現在のバリュエーションが実行リスクと規制リスクを補っているかどうか、TIKRで無料でシナリオセットを構築して判断してください。
新しいチャンスをお探しですか？
- どんな銘柄を 億万長者の投資家が買っている銘柄を見る スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
