Astera Labsは月曜日に12%下落。2026年にALAB株が向かう可能性のある方向性はこちら

Nikko Henson • 7 分読了

レビュー: David Hanson

最終更新日 Jul 15, 2026

@Cnv Studio from CnvStudio's Images via Canva; @uthfil aziman effendi from Gambar Luthfil aziman effendi via Canva

Astera Labs株の主要統計

月曜日のパフォーマンス: -12%
52週レンジ: $89 ～ $499
バリュエーションモデルによる2028年目標株価: 約$285
想定される下落余地: 約21%

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何が起きたのか？

Astera Labsは、AIデータセンター内の重要なボトルネック、すなわち拡大するプロセッサクラスター間でのデータの高速かつ信頼性の高い移動に対する、市場で最も直接的な投資対象の一つとなっています。この期待感がALAB株を厳しいバリュエーションに押し上げ、投資家が月曜日に半導体株から撤退した際に株価が脆弱な状態に陥りました。米国とイランの緊張の高まり、原油価格の上昇、リスク選好の後退がテクノロジー株と半導体株に重しとなった結果、Astera Labsは12%下落し、約$362で引けました。

この下落は、セクター全体の半導体株売りが、Astera Labsからの新たなネガティブな事業発表に反応したというよりも、高い評価を受けたAIインフラ企業へのエクスポージャーを投資家が減らすことを促したためです。フィラデルフィア半導体指数は約5%下落し、AI接続分野の競合であるCredo TechnologyとMarvell Technologyはそれぞれ約8%下落しました。ALABのより急激な下落は、そのプレミアムなバリュエーションと過去の急激な上昇が、将来のAI成長に対して高い価格を支払う意欲が投資家の間で低下した際に、特に脆弱な状態を作り出したことを示唆しています。

最近の経営陣のコメントは、根底にある成長ストーリーを引き続き支持しています。Evercoreカンファレンスで、Astera LabsはScorpioが2025年の売上高の約15%を占め、2026年後半に新しい320レーンのScorpio Xスイッチが量産に入るにつれてさらに拡大する可能性があり、一方で2つのハイパースケーラーがPシリーズの売上高に貢献し始めると述べました。Scorpioスイッチは多くのAIプロセッサを接続し、それらが1つのより大きなコンピューティングシステムとして機能できるようにするもので、Astera Labsが元の信号調整製品よりもAIラックあたりの売上高を増加させる可能性があります。CFOのDesmond Lynch氏は、「Scorpioは年末までに当社の最大の製品ラインになる」と述べ、2026年後半に追加のXシリーズのデザインウィンが期待され、それが2027年以降に貢献する可能性があるとしました。

アナリストの動向は、Astera Labsの成長見通しとそのバリュエーションの間の緊張関係を捉えています。TD Cowenは月曜日に目標株価を$225から$425に引き上げましたが、Holdレーティングを維持しました。一方、Bank of Americaは最近、目標株価を$240から$450に引き上げ、Neutralレーティングを維持しました。これらの大幅な修正は、AI接続需要と今後の製品ローンチに対するより強い期待を反映していますが、変わらないレーティングは、将来の成長のどれだけがすでにALABの株価に織り込まれているかについて、アナリストが依然として慎重であることを示しています。

Astera Labs stock — Astera Labs ガイデッド・バリュエーションモデル

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Astera Labsは過大評価されているか？

バリュエーションの前提の下で、この株は以下の要素を用いてモデル化されています：

売上高成長率（CAGR）: 約35%
営業利益率: 約30%
エグジットP/E倍率: 60倍

このモデルは、Astera Labsが2028年まで約35%の年間売上高成長を維持できると仮定しています。そのペースを達成するには、同社が高密度サーバー内で弱体化した高速信号を復元するAriesリタイマーを超えて拡大し、Scorpioスイッチ、Taurusケーブルモジュール、CXLメモリコントローラー、光製品、およびカスタム接続ソリューションから意味のある売上を生み出す必要があります。

Scorpioは最も重要な近い将来の成長レバーを表しています。なぜなら、スイッチは各AIシステムにAstera Labsのコンテンツをかなり多く追加できるからです。新しい320レーンのScorpio X製品は、72プロセッサーのAIラック全体を1ステップで接続でき、32から320レーンに及ぶより広範なポートフォリオは、異なるAIアーキテクチャを使用する顧客全体で同社に多くの機会をもたらします。経営陣は、320レーンソリューションが2026年後半に量産に入ると予想しています。

Astera Labsの最新の業績は、投資家が同社にプレミアムなバリュエーションを割り当てた理由を説明しています。第1四半期の売上高は記録的な$308.4百万に達し、前四半期比14%、前年同期比93%増加し、非GAAP営業利益率は36.2%に達しました。経営陣は第2四半期の売上高を$355百万から$365百万と予想しており、中間値は約17%の前四半期比成長を意味し、現在の軌道が株価を支えられるかどうかの重要な試金石となります。

Astera LabsのPCIe 6接続における早期の地位にもかかわらず、競争は依然として激しいです。Credoはアクティブ電気ケーブルやその他の高速データリンクで直接競合しており、MarvellとBroadcomはより広範なAIネットワーキングとカスタムチップのポートフォリオを提供しています。Credoは四半期売上高$437.0百万を報告し、前年同期比157.0%増加しました。これはAstera Labsの$308.4百万と93%の成長と比較され、ALABが孤立して成長しているのではなく、別の急速に拡大する接続スペシャリストと競合していることを示しています。Astera Labsは、データセンター事業者が接続の健全性、温度、トラフィックを監視するのに役立つCOSMOSソフトウェアと、PCIe 6スイッチングおよび信号調整製品の早期提供を通じて、自社を差別化しています。

モデルの約30%の営業利益率の前提は、Astera Labsの最新の36.2%という非GAAPの結果と比較して妥当に見えますが、その収益性を数年維持するには依然として厳格な実行が必要です。同社は、スイッチング、光接続、メモリ、カスタムチップの開発に資金を提供しながら価格を維持しなければならず、製品ミックス、研究開発費、顧客集中度、大規模なハイパースケーラー契約はすべて利益率に影響を与える可能性があります。

60倍というエグジットP/E倍率は、モデルの中で最も厳しい前提条件です。これは、投資家が数年後もAstera Labsを異常に急速に成長する半導体企業として扱い続けると仮定しており、Scorpioが主要な売上貢献源になること、PCIe Gen 6の採用が強く続くこと、そして同社がオープンスタンダードが追加の競合他社を惹きつける中でその地位を守ることを必要とします。

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売上高のチャートは、ALABのバリュエーションに埋め込まれた機会と不確実性の両方を示しています。コンセンサス予測は、売上高が2025年の約$853百万から2028年には約$2.8 billionに上昇することを示していますが、2028年以降の一貫性の低い予測は、長期予測が正確なものではなく方向性として扱われるべき理由を示しています。

これらの前提に基づくと、モデルは2028年末までに目標株価が約$285になると推定しています。これは、モデルがすでに急速な売上高成長、強い利益率、プレミアムな利益倍率を仮定しているにもかかわらず、$362の終値から約21%の下落余地を表しています。$285という数字は長期的なバリュエーションの出力であり、2026年末のALABの株価予測を表すものではありません。

今後12か月間のパフォーマンスは、320レーンのScorpio Xスイッチが初期出荷から持続的な生産量に移行するかどうかに大きく依存します。2つのPシリーズのハイパースケーラー顧客からの貢献は、収益基盤を広げ、需要がAstera Labsの主要顧客を超えていることを実証するでしょう。PCIe Gen 6は別の重要な押し上げ要因となる可能性があります。なぜなら、これらの製品はすでに最近の四半期売上高の約3分の1を占めており、通常、前世代よりも20%から25%高い平均販売価格を伴うからです。光およびCXLのデザインウィンは長期的な機会を追加しますが、いくつかのプログラムは2027年以降まで実質的に貢献する可能性は低いです。

現在の水準では、Astera Labsは過大評価されているように見え、より強いリターンには、Scorpioの急速な採用、より広範な顧客浸透、およびモデルのすでに厳しい前提を超える利益成長が必要です。