APP株式の主要統計
- 過去30日間のパフォーマンス:-10
- 52週レンジ: $201 to $746
- 評価モデル目標株価:651ドル
- インプライド・アップサイド: 68
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何が起きたのか？
AppLovin コーポレーション株は過去30日間で約10％下落し、1株あたり388ドル近辺で取引された。この株価下落は、利益確定売りと期待値のリセットを反映している。
特に、メタ・プラットフォームズや アルファベットのような大規模なプラットフォームが、より広範なデータ・エコシステムで広告主予算を独占し続ける一方で、ユニティ・ソフトウェアのような同業他社がモバイル広告で直接競合しているためだ。このシフトは、AppLovinを含むAIに露出したアドテク銘柄の評価倍率の圧縮につながっている。
先日の投資家向けカンファレンスで、AppLovinは中核の広告事業が引き続き上向きであることを強調し、マット・スタンフCFOは、同社のAIモデルがスケールとデータによって改善するにつれて、長期的な20％から30％のゲーム広告の成長目標を上回る可能性がまだあると述べた。
アダム・フォロギ最高経営責任者（CEO）はまた、Eコマースにおける初期の強力な牽引力を指摘し、最近展開された新しいビジターキャンペーンが急速に採用されていることや、プラットフォームが1日10億人以上のユーザーにリーチし、コンバージョン率が約1.3％で、時間の経過とともに5％を超える可能性があることから、セグメント全体で「素晴らしい指標」があることを挙げている。
最近の規制当局への届出では、機関投資家のポジションはまちまちだった。Zevenbergen Capital Investments LLCは保有株を426%増やし、およそ5300万ドル相当の約7万8000株とし、SG Americas Securities LLCは115%増の約7万7000株、およそ5200万ドル相当のポジションとした。
レンジ・ファイナンシャル・グループLLCも保有株を400％以上増やし、ウェルス・エンハンスメント・アドバイザリー・サービシズLLCは34％増の約33万5000株（約2億700万ドル相当）を保有した。
同時に、オールスプリング・グローバル・インベストメンツはポジションを6%減らし、ダコタ・ウェルス・マネジメントは持ち株を54%減らし、エレビタス・ウェルス・マネジメントは持ち株を50%減らした。
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APPは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）：27
- 営業利益率68%
- 出口PER倍率:25倍
AppLovinがゲームだけでなくeコマースやウェブ広告にも進出し、アドレス可能な総市場が大幅に拡大し、より多くの広告主が同社のプラットフォームを採用できるようになるにつれ、収益の成長は堅調に推移すると予想される。
AppLovinのAXONプラットフォームは、機械学習を使用して広告をリアルタイムで自動的にテストし最適化するもので、広告主は広告費に対するリターンを最大化することができ、このパフォーマンスの優位性が採用率と収益成長の主な原動力となっている。
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ゲーム開発ツールに重点を置くユニティソフトウェアのような競合とは異なり、AppLovinのモデルはパフォーマンスベースの広告が中心であり、より良いデータと最適化が収益と利益率の向上に直結する。
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を651ドルと推定しており、約2.7年間で合計約68％の上昇を意味し、株価が現在の価格で過小評価されていることを示している。
今後12ヶ月間の業績は、広告コンバージョン率の継続的な改善、Eコマース広告主への拡大、そして収益が拡大する中で高いマージンを維持できるかどうかによって左右される可能性が高い。
我々は最近、AppLovinの広範な成長戦略について別のTIKR記事で取り上げ、同社のAI駆動型プラットフォームが新しい広告市場で拡大を続けていることを強調した。
現在の水準では、AppLovinは過小評価されているように見える。将来の業績は、AI主導の広告プラットフォームを拡張し、より大きな市場に拡大し、競合他社に対するパフォーマンスの優位性を維持する能力によって左右される。
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