アムジェン株の主なポイント（2026年7月時点）
- アムジェン株をカバーする34名のアナリストの内訳は、買い10、アウトパフォーム4、中立17、アンダーパフォーム1、売り2で、平均目標株価は$356と、現在の株価からわずか2%下に位置している。
- TIKRの中間ケースモデルでは、アムジェン株は2030年12月までに$467に達すると予測しており、これは29%のトータルリターン（年率6%）に相当する。
- 正規化EPSは来四半期に$5.60で底を打った後、12月までに9.8%成長へと再加速する見込みだが、株価の目標株価に対する比率（98%）はこの転換をまだ十分に織り込んでいない。
- 7月1日、連邦判事がコロラド州のエンブレルに対する価格上限を差し止め、2025年に22億3000万ドルの売上を計上したフランチャイズを保護した。
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業績見通し引き上げとエンブレル訴訟勝利で安定感を見せるアムジェン株
アムジェン（AMGN）は4月30日、2026年通期の業績見通しを引き上げ、売上高レンジを$371億～$385億ドルに、非GAAPの1株当たり利益を$21.70～$23.10に上方修正した。これは、3月四半期の正規化EPSが前年比5.1%増の$5.15となった翌日の発表だった。製品売上高は全体で4%成長し、6つの成長ドライバー（レパタ、EVENITY、TEZSPIRE、オンコロジー、希少疾患、バイオシミラー）は24%増の$56億ドルに拡大し、総売上高の70%を占めた。
CFOのピーター・グリフィスは、第1四半期決算説明会でこの引き上げを直接成長ドライバーに結び付け、「これらのレンジは、新興の成長ドライバーが撤退するレガシーブランドを十分に補って余りあるという我々の確信を反映している」と述べた。レパタはその大部分を担い、VESALIUS-CV試験からの最新一次予防データを受けて新規処方率が44%上昇したことで、四半期で34%成長した。
アムジェンはまた、長期間作用型肥満抗体であるMariTideに、2026年以降の成長軌道を延長することを期待している。経営陣は4月、月1回、8週間毎、四半期毎の維持投与を試験する2つの新たな第III相延長試験と、週1回のGLP-1注射からMariTideへ移行する患者を対象とした別のSWITCH試験を開始した。
この業績見通しは、アムジェンの古い薬剤の一つが独自の試練に直面している中でも維持された。ダニエル・ドメニコ主任判事は7月1日、コロラド州によるエンブレルへの前例のない価格上限を差し止め、同州の年額$31,200ドルの上限は同社に「重大かつ回復不能な損害」をもたらすと裁定した。エンブレルは2025年に22億3000万ドルの売上を生み出しており、この裁定は、他の州が注目していたテンプレートを、少なくとも当面は取り除くことになる。
すべての規制上の争いがアムジェンに有利に働いたわけではない。FDAは4月、76件の薬物性肝障害の症例を発見した後、タブネオスの承認撤回を提案した。また、ニューイングランド・ジャーナル・オブ・メディシンは6月29日、同薬の2021年承認を支持した臨床試験論文を撤回した。タブネオスは第1四半期に前年比32%増の1億1900万ドルの売上を計上したが、同薬は7月29日のFDA聴聞会期限を控えており、これが米国での将来を決定することになる。
アムジェンは、このような監視の目をCFO交代の下で乗り切っている。グリフィスは2026年の業績見通し引き上げを主導した後、退任する予定で、元アムジェン最高会計責任者のトーマス・ディットリッヒが9月1日にCFOに就任する。
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ウォール街、アムジェン株を$356の目標株価で「中立」評価が大半のまま維持
ウォール街はアムジェン株に対して慎重ながらも建設的な評価を維持しており、34名のカバーリングアナリストのうち買い10、アウトパフォーム4に対し、中立17、アンダーパフォーム1、売り2が上回っている。平均目標株価の$356は、現在の株価からわずか2%下に位置しており、このギャップは2025年6月に記録された$314の平均目標株価以降、着実に縮小してきた。
中央値の目標株価も連動して上昇し、同じ4四半期で$318から$355へ上昇した一方、最高値の予想は2026年3月以来$427付近で維持されている。株価と目標株価のこの収束は、コロラド州の裁定がアナリストがエンブレルに織り込んでいたテールリスクの一つを取り除いたのと同じ期間を通じて構築されてきた。
ウォール街、アムジェン株の正規化EPSが底を打った後10%の反発を予想
アムジェン株の正規化EPSは、2026年3月期四半期に前年比5.1%増の$5.15に成長し、控えめながらもプラスの成長が続いている。コンセンサス予想では、6月四半期に反転し、正規化EPSが6.9%減少して$5.60となった後、再度上昇に転じるとモデル化している。
この反転は下半期にかけて加速する見込みだ。正規化EPSは9月四半期に2.0%、12月四半期に9.8%成長して$5.81に達し、その後2027年第1・第2四半期には$5.37と$5.84で4%前後に落ち着くと予想されている。
9月の数字は、このシナリオを確認するか破綻させるかの閾値となる：成長への回帰は「底打ち」の仮説を裏付ける一方、さらなる減少は再加速を2027年に先送りすることになる。
TIKR、アムジェン株を$467と評価、EPSの再加速を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、アムジェン株を2030年12月までに$467と評価しており、現在の株価$363から29%のトータルリターン（4.5年間で年率6%）に相当する。
この年率ペースは、成長株投資家が通常追い求める二桁のリターンを下回り、アムジェン株をリレーティング・ストーリーというよりは、着実な資本増殖企業（compounder）に近い位置付けとしている。
このケースは、すでに進行中のダイナミクスに依拠している：売上の70%をカバーする成長ドライバー、その組み合わせに基づく業績見通し引き上げ、そしてエンブレルのキャッシュフローを短期的に確定させた訴訟勝利。このモデルは、正規化EPSがモデル化された再加速（12月までに9.8%成長）を達成すると仮定しており、これは4月の業績見通し引き上げですでに表れているのと同じトレンドである。
TIKRのモデルはアムジェン株を2030年までに$467と予測しており、29%のトータルリターンの大部分はストリートが十分に織り込んでいない。TIKRで完全なモデルを無料で確認する →
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