Statistiche chiave per il titolo First Solar
- Variazione di prezzo a 1 giorno per le azioni First Solar: 14%.
- Prezzo delle azioni $FSLR al 31 ottobre: $267
- Massimo di 52 settimane: 269 dollari
- Obiettivo di prezzo del titolo $FSLR: $246
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Cosa è successo?
Il titolo First Solar(FSLR) ha registrato un'impennata di oltre il 14% nonostante il produttore di pannelli solari abbia riportato risultati contrastanti nel terzo trimestre e abbia abbassato le previsioni per l'intero anno.
La forte reazione del mercato suggerisce che gli investitori stanno guardando oltre le sfide a breve termine e si stanno concentrando sul posizionamento a lungo termine dell'azienda nel settore della produzione solare statunitense.
First Solar ha registrato un fatturato di 1,59 miliardi di dollari per il terzo trimestre, superando le aspettative degli analisti e segnando un enorme balzo dell'80% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'azienda ha spedito un record di 5,3 gigawatt di moduli durante il trimestre. Tuttavia, l'utile è stato di 4,24 dollari per azione, leggermente inferiore alle stime di consenso di 4,29 dollari.
I mancati guadagni sono stati causati da diversi inconvenienti operativi, in quanto due dei fornitori nazionali di vetro di First Solar hanno subito interruzioni di produzione che hanno limitato la produzione dell'impianto dell'Alabama di circa 0,2 gigawatt.
First Solar ha inoltre registrato un aumento degli oneri di sottoutilizzo dopo che alcune affiliate di BP si sono rese inadempienti su contratti per un totale di circa 6,6 gigawatt, per un valore di circa 1,9 miliardi di dollari.
Il CEO Mark Widmar ha annunciato che First Solar ha intentato una causa contro BP Solar Holding e la sua affiliata Lightsource Renewable Energy Trading per violazione del contratto.
L'azienda chiede circa 324 milioni di dollari in pagamenti per la risoluzione del contratto e altri danni. First Solar aveva già riconosciuto come ricavi 61 milioni di dollari di depositi precedentemente incassati.
Il management ha abbassato le previsioni di fatturato per l'intero anno a un valore medio di 5,08 miliardi di dollari, rispetto alle precedenti previsioni.
Anche le previsioni di utile per azione sono state ridotte a un intervallo compreso tra 14 e 15 dollari, con una riduzione della parte superiore di 1,50 dollari per azione.
La riduzione della guidance riflette la cessazione del contratto con BP, i problemi della catena di fornitura del vetro e la riduzione dei volumi delle operazioni in India.
Cosa ci dice il mercato sul titolo FSLR
Nonostante il taglio della guidance, le azioni FSLR sono salite grazie a diversi fattori che suggeriscono che la posizione competitiva dell'azienda si sta effettivamente rafforzando.
First Solar ha annunciato l'intenzione di costruire un nuovo impianto di produzione statunitense da 3,7 gigawatt che terminerà i moduli avviati negli stabilimenti internazionali. L'avvio della produzione è previsto per la fine del 2026 e per la prima metà del 2027.
La nuova linea di finitura statunitense risponde a diversi obiettivi strategici. Permette a First Solar di portare a terra la produzione internazionale, in conformità con le prossime direttive FEOC (Foreign Entity of Concern), riducendo al contempo i costi tariffari e migliorando i margini.
I moduli prodotti in questo impianto offriranno ai clienti vantaggi in termini di contenuto nazionale e si qualificheranno per i crediti d'imposta sulla produzione 45X.
Gli analisti di Wall Street hanno alzato gli obiettivi di prezzo dopo l'annuncio. Bank of America Securities ha aumentato il suo obiettivo a 254 dollari, BMO Capital ha alzato il suo obiettivo a 261 dollari e Citigroup ha alzato il suo obiettivo a 300 dollari.
Gli analisti hanno sottolineato che gli impianti statunitensi di First Solar sono esauriti fino al 2028, a dimostrazione della forte domanda di pannelli solari di produzione nazionale.
Il contesto politico favorevole continua a sostenere il titolo FSLR. La Corte del Commercio Internazionale degli Stati Uniti ha stabilito che la sospensione dei dazi antidumping legati all'elusione, decisa dall'amministrazione Biden, è illegittima e potrebbe richiedere il pagamento di dazi retroattivi sulle importazioni di pannelli solari dal giugno 2022 al giugno 2024.
La U.S. International Trade Commission ha inoltre stabilito in via preliminare che le importazioni da India, Indonesia e Laos stanno danneggiando in modo sostanziale l'industria solare statunitense, con margini di dumping compresi tra il 90% e il 247%.
Oltre all'obesità, l'azienda ha raggiunto diverse altre pietre miliari della pipeline.
- La FDA ha approvato imlunestrant (Inluriyo) per alcuni tipi di cancro al seno.
- Pirtobrutinib ha ottenuto risultati positivi nella fase III della leucemia linfatica cronica.
- L'UE ha approvato Kisunla per la malattia di Alzheimer precoce.
L'integrazione verticale della produzione statunitense di First Solar rappresenta un chiaro vantaggio, mentre cresce l'incertezza tariffaria per i concorrenti che si affidano alle catene di fornitura cinesi.
Nel corso del trimestre l'azienda si è assicurata nuove prenotazioni per 2,7 gigawatt a un prezzo medio di vendita di 0,309 dollari per watt.
Una recente prenotazione includeva 0,046 dollari per watt di potenziali aggiunte alle pietre miliari della tecnologia, portando il prezzo totale potenziale a 0,362 dollari per watt.
La posizione di cassa dell'azienda è migliorata a 2 miliardi di dollari, grazie al miglioramento del capitale circolante, ai nuovi depositi di prenotazione e all'accelerazione dei pagamenti dei clienti.
First Solar ha inoltre concluso accordi per vendere fino a 775 milioni di dollari di crediti d'imposta della Sezione 45X, aumentando la liquidità a breve termine per sostenere i piani di espansione.
In prospettiva, il titolo FSLR sembra essere in grado di trarre vantaggio dall'attenzione dell'amministrazione verso la produzione nazionale e il reshoring delle catene di fornitura.
Con un portafoglio contratti di 54,5 gigawatt per un valore di 16,4 miliardi di dollari, un forte potere di determinazione dei prezzi e una capacità in espansione negli Stati Uniti, First Solar sta sfruttando i venti di coda della politica che svantaggiano i concorrenti dipendenti dalle importazioni.
La risoluzione del contratto con BP libera capacità che, secondo il management, potrà essere riprenotata a prezzi interessanti una volta che le decisioni sulle tariffe della Sezione 232 e le indicazioni del FEOC forniranno ulteriore chiarezza.
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