Punti di forza:
- Pivot di produzione: Tesla ha accelerato la sua roadmap di produzione nel 2026 lanciando la produzione di Tesla Semi ad alto volume e terminando due modelli di veicoli californiani per liberare capacità per i robot Optimus.
- Riallocazione del capitale: Tesla ha impegnato 20 miliardi di dollari di spesa nel 2026 per la guida autonoma e i robot umanoidi, riorganizzando il mix di attività al di là delle automobili, in quanto il management dà priorità alla crescita guidata dal software e all'opzionalità a lungo termine.
- Prospettive di prezzo: Sulla base di una valutazione che ipotizza una crescita dei ricavi del 15% e margini operativi del 13% entro il 2028, il titolo Tesla sostiene un prezzo obiettivo di 1.158 dollari nei prossimi 3 anni.
- Profilo di rendimento: Da un prezzo attuale di 411 dollari, il target di Tesla implica un rialzo totale del 182%, pari a un rendimento annualizzato del 43% guidato dall'espansione dei multipli e dal recupero dei margini.
Tesla, Inc.(TSLA) progetta e vende veicoli elettrici e sistemi energetici a livello globale, generando ricavi da auto, aggiornamenti software, servizi di ricarica e stoccaggio dell'energia per un valore di 95 miliardi di dollari nel 2025.
L'azienda serve consumatori, flotte e servizi pubblici e la sua rilevanza deriva dall'integrazione verticale tra veicoli, batterie e software che ha prodotto 17 miliardi di dollari di profitto lordo nonostante il rallentamento della domanda del settore nel 2025.
La performance finanziaria si è indebolita nel 2025, quando le spese operative sono salite a 13 miliardi di dollari e l'utile operativo è sceso a 4 miliardi di dollari, mentre i margini operativi sono scesi al 5% dai livelli a due cifre dell'inizio del ciclo.
La direzione strategica è cambiata nel 2026, quando il management ha interrotto due programmi di veicoli per riallocare la capacità verso la robotica, con Elon Musk che ha dichiarato che Tesla sta pianificando di "spendere 20 miliardi di dollari quest'anno come parte di uno sforzo per orientarsi verso la guida autonoma e i robot".
Questo azzeramento lascia gli investitori a soppesare un prezzo dell'azione di 411 dollari e un multiplo di 189 volte gli utili, a fronte di una redditività a breve termine in calo e di una roadmap di esecuzione che estende la realizzazione del valore oltre i prossimi 2 anni.
Cosa dice il modello per le azioni TSLA
La compressione dei margini, la maggiore intensità di capitale e il passaggio all'autonomia di Tesla aumentano le esigenze di esecuzione e le aspettative di performance a lungo termine.
Il quadro di valutazione ipotizza una crescita dei ricavi del 15,4%, margini operativi del 13,4% e un multiplo di uscita di 188,7x, che si traduce in un prezzo obiettivo modellato di 1.157,61 dollari.
L'upside totale previsto del 181,6% e il rendimento annualizzato del 42,9% superano i costi di opportunità azionari standard per un'allocazione del capitale orientata alla crescita.
Il modello segnala un acquisto, in quanto un rendimento annualizzato del 42,9% compensa adeguatamente l'elevato rischio di esecuzione e di valutazione.
Un rendimento annualizzato del 42,9% supera di gran lunga la soglia tipica del 10%, compensando l'elevata intensità di capitale, la volatilità dei margini e il rischio di esecuzione legati ai cicli di investimento nell'autonomia e nella robotica di Tesla.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni Tesla:
1. Crescita dei ricavi: 15,4%
Tesla ha generato 95 miliardi di dollari di ricavi nel 2025 dopo un calo del 2,9%, che riflette la pressione sui prezzi dei veicoli elettrici e il rallentamento della crescita delle unità dopo diversi anni di rapida espansione.
L'ipotesi di crescita del 15,4% si basa sul software per l'autonomia, sulla scalata del Tesla Semi e sui flussi di ricavi legati alla robotica che compensano la domanda di veicoli passeggeri in calo nel prossimo ciclo.
L'esecuzione richiede il successo della monetizzazione del software e delle nuove piattaforme, mantenendo al contempo la disciplina dei volumi, con probabili battute d'arresto in caso di slittamento dei tempi dell'autonomia o se l'intensità del capitale limita la flessibilità del reinvestimento.
Questo dato è superiore alla crescita storica dei ricavi di un anno, pari a -2,9%, e indica che il modello ipotizza un ritorno a un'espansione duratura dopo un periodo di normalizzazione della domanda e di pressione sui prezzi.
2. Margini operativi: 13.4%
I margini operativi di Tesla si sono ridotti al 7,2% nel 2024 a causa delle azioni sui prezzi, dei costi più elevati e dell'aumento delle spese di ricerca e sviluppo che hanno eroso la redditività dai massimi del ciclo precedente.
L'ipotesi di un margine del 13,4% dipende dal miglioramento del mix di software, dall'efficienza produttiva e dai benefici di scala delle nuove piattaforme, mentre le spese operative si stabilizzano vicino ai 13 miliardi di dollari.
Si tratta di un valore superiore al margine operativo storico di un anno, pari al 7,2%, il che indica che il modello presuppone un significativo recupero della redditività insieme a un disciplinato contenimento dei costi.
3. Multiplo P/E di uscita: 188,7x
Il multiplo di uscita capitalizza il profilo degli utili di Tesla per il 2028, che incorpora aspettative di crescita sostenuta, margini guidati dal software e un posizionamento competitivo duraturo oltre il ciclo dell'auto.
Un P/E di 188,7x riflette le ipotesi di durata degli utili già incorporate nell'espansione dei margini e nell'accelerazione dei ricavi, piuttosto che affidarsi all'ottimismo di una rivalutazione incrementale.
Questo valore è superiore al multiplo P/E storico a 1 anno, pari a 171,4x, il che indica che il modello ipotizza una modesta espansione delle valutazioni guidata dalla migliore qualità degli utili piuttosto che dal sentimento ciclico.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Gli esiti delle azioni Tesla dipendono dalla normalizzazione della domanda di veicoli, dai progressi nella monetizzazione del software e dall'applicazione della disciplina dei costi, con percorsi distinti fino al 2030.
- Caso basso: se la domanda di veicoli rimane debole e la monetizzazione dell'autonomia ritarda, i ricavi crescono di circa il 22,3% con margini vicini al 19,5% → rendimento annualizzato del 39,6%.
- Caso medio: Con la stabilizzazione dei volumi dei veicoli di base e il progresso dell'adozione del software, la crescita dei ricavi si avvicina al 24,8% e i margini migliorano verso il 21,2% → 49,7% di rendimento annualizzato.
- Caso alto: se l'autonomia, la robotica e i veicoli commerciali scalano in modo efficiente, i ricavi raggiungono circa il 27,2% e i margini si avvicinano al 22,8% → 59,8% di rendimento annualizzato.
Quanto rialzo ha il titolo Tesla da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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