Statistiche chiave per il titolo JPMorgan
- Performance di questa settimana: 5%
- Intervallo di 52 settimane: da $202 a $337
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $378
- Rialzo implicito: 17%
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Cosa è successo?
Il titolo JPMorgan Chase & Co. è salita di circa il 5% questa settimana, finendo vicino ai 322 dollari per azione, grazie alla reazione degli investitori a un rapporto sugli utili del quarto trimestre più forte del previsto e alla rinnovata fiducia nel potere di guadagno della banca. Il movimento riflette un interesse di acquisto prolungato piuttosto che una reazione di un giorno, rafforzando l'opinione che JPMorgan continua a sovraperformare i suoi colleghi anche quando i tassi di interesse si normalizzano.
Le azioni sono salite dopo che JPMorgan ha conseguito un netto miglioramento degli utili, registrando un fatturato di 46,8 miliardi di dollari e un utile per azione di 4,63 dollari, che includeva un accumulo di riserve di 2,2 miliardi di dollari, precedentemente rivelato, legato al portafoglio Apple Card.
Escludendo l'impatto delle riserve, la forza dei mercati, della gestione patrimoniale e del consumer banking ha determinato un guadagno del 4% circa dopo gli utili, che ha rappresentato la maggior parte del progresso di questa settimana.
L'attività degli analisti ha aggiunto supporto durante la settimana, con le aziende che hanno ribadito le loro opinioni costruttive dopo i risultati. I commenti si sono concentrati sulle dimensioni di JPMorgan, sulla diversificazione del mix di ricavi e sulla tenuta del credito come ragioni per cui gli utili rimarranno duraturi fino al 2026.
L'obiettivo di prezzo medio si aggira intorno ai 343 dollari, il che suggerisce un ulteriore rialzo, anche se le azioni sono scambiate vicino alla parte superiore del loro intervallo di 52 settimane compreso tra 202 e 337 dollari.
Il posizionamento istituzionale ha fornito un ulteriore contesto. Mentre alcuni fondi hanno ridotto l'esposizione, come Summit Global Investments che ha tagliato la sua partecipazione del 61,8% e Great Lakes Advisors che ha ridotto le partecipazioni del 2,0%, gli investitori più grandi hanno continuato ad aggiungere.
Foundations Investment Advisors ha aumentato la sua posizione del 9,1%, AE Wealth Management ha incrementato la sua partecipazione dell'11,6% e Norges Bank ha rivelato una nuova partecipazione del valore di circa 10,3 miliardi di dollari, lasciando la proprietà istituzionale a circa il 71,6% e segnalando una fiducia sostenuta a lungo termine.
JPMorgan Chase è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 4,7%.
- Margini operativi: 45.9%
- Multiplo P/E di uscita: 13,5x
Lacrescita dei ricavi nel modello riflette un'espansione costante piuttosto che un ciclo di rimbalzo, in linea con il grafico dei ricavi che mostra una normalizzazione dopo il picco del 2023 e una crescita a una cifra medio-bassa negli anni a venire.
Questa traiettoria è sostenuta dal franchising diversificato di JPMorgan tra consumer banking, carte, pagamenti, mercati dei capitali e gestione patrimoniale.
La solidità degli utili è rafforzata dall'azione congiunta di più fattori. La crescita dei prestiti con carta rimane sostenuta da un forte impegno da parte dei clienti, l'attività dei mercati dei capitali è in grado di migliorare grazie alla riapertura delle pipeline di transazioni e la gestione patrimoniale continua a beneficiare di livelli di mercato più elevati e di afflussi netti sostenuti. Questi fattori contribuiscono a compensare la pressione esercitata da un contesto di tassi di interesse più normalizzati.
Sulla base di questi input, il TIKR Guided Valuation Model stima un prezzo obiettivo di 378 dollari, che implica un rialzo totale del 17% circa fino al 2026, ovvero circa il 5,6% all'anno, il che indica una modesta valutazione ai prezzi attuali secondo il quadro del vostro capo. I rendimenti sono guidati più dalla qualità e dalla costanza degli utili che dall'espansione dei multipli.
I risultati del prossimo anno dipendono dall'esecuzione in diverse aree chiave. La performance del credito, la ripresa dell'investment banking, il comportamento dei depositi e la prosecuzione degli investimenti tecnologici determinano il percorso degli utili, mentre il forte free cash flow sostiene i dividendi e i riacquisti che migliorano i risultati per azione.
Ai livelli attuali, JPMorgan appare sottovalutata, con una performance futura legata alla durata degli utili, a motori di crescita diversificati e a un'allocazione disciplinata del capitale piuttosto che a un forte rimbalzo macro.
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