Statistiche chiave del titolo Opendoor Technologies
- Variazione di prezzo per le azioni Opendoor Technologies: 19%
- Prezzo delle azioni $OPEN al 20 febbraio: $5
- Massimo di 52 settimane: $11
- Obiettivo di prezzo del titolo $OPEN: $4
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Cosa è successo?
Le azioni di Opendoor Technologies(OPEN) hanno registrato un'impennata del 19% giovedì (19 febbraio) dopo che la piattaforma ha battuto le aspettative di fatturato per il quarto trimestre e ha delineato un chiaro percorso verso la redditività.
La società ha registrato un fatturato per il quarto trimestre di 736 milioni di dollari, battendo le stime di Wall Street di 549 milioni di dollari, con un aumento di circa il 34%.
Ma soprattutto, l'amministratore delegato Kaz Nejatian ha mantenuto tutti gli impegni presi tre mesi fa. L'azienda ha aumentato le acquisizioni di case del 46% su base trimestrale, ha migliorato drasticamente la velocità di rivendita e ora punta alla redditività del reddito netto rettificato entro la fine del 2026 su una base di 12 mesi.
Il dato più significativo? La coorte di acquisizione di Opendoor dell'ottobre 2025 è sulla buona strada per essere la coorte di ottobre più redditizia nella storia dell'azienda.
Con il 50% di venduto, questa coorte ha registrato i margini di contribuzione più alti di qualsiasi ottobre dalla fondazione dell'azienda.
Ancora più impressionante è il fatto che la coorte ha raggiunto questo risultato durante quella che Nejatian ha definito "l'espansione di mercato più aggressiva nella storia di Opendoor" e in un mercato immobiliare che nessuno definirebbe forte.
- Le azioni di Opendoor Technologies hanno ricevuto una spinta anche dal miglioramento delle metriche relative alla velocità di rivendita.
- La percentuale di case sul mercato per più di 120 giorni è scesa dal 51% alla fine del terzo trimestre ad appena il 33% alla fine del quarto trimestre, con un miglioramento di 18 punti percentuali in un solo trimestre.
- Una rotazione più rapida significa meno capitale immobilizzato nell'inventario e una minore esposizione al rischio di ribasso dei prezzi.
- Per il primo trimestre del 2026, il management ha previsto una perdita di EBITDA rettificato nella fascia bassa e media di 30 milioni di dollari, più o meno in linea con il consenso di FactSet di 32,2 milioni di dollari.
- Tuttavia, la società prevede di uscire dal 1° trimestre con il margine di contribuzione più alto dal 2° trimestre del 2024, a testimonianza del fatto che la svolta sta prendendo slancio.
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Cosa ci dice il mercato sul titolo Opendoor Technologies
La reazione entusiasta del mercato al titolo Opendoor Technologies riflette la crescente fiducia che la strategia "Opendoor 2.0" della società stia funzionando.
Sotto la guida di Nejatian, l'azienda ha ristrutturato radicalmente il suo modello di business, passando da un "prop desk" ad alta intensità di capitale che scommetteva sull'apprezzamento dei prezzi delle case a un "market maker" più chirurgico che si concentra sulla velocità e sull'economia unitaria.
Da settembre, Opendoor ha aumentato la velocità di acquisizione del 300%, acquistando 537 case nell'ultima settimana rispetto alle sole 128 case del terzo trimestre.
L'azienda ha ampliato il proprio raggio d'azione geografico, passando da circa un terzo delle abitazioni statunitensi a quasi tutti i proprietari di case nelle Lower 48, un'espansione massiccia realizzata in circa 10 settimane grazie all'utilizzo di un sistema di sottoscrizione basato sull'intelligenza artificiale.
L'aspetto notevole è che questa rapida espansione non ha fatto esplodere i margini. Al contrario, i margini sono migliorati.
- La coorte di ottobre ha mostrato il più basso degrado dei margini rispetto all'aumento dei prezzi delle case di qualsiasi altra coorte nella storia dell'azienda.
- Dal 10% al 50% di venduto, i margini sono rimasti sostanzialmente invariati nonostante i prezzi delle case a livello nazionale siano diminuiti di circa 300 punti base nello stesso periodo.
- Il titolo Opendoor Technologies beneficia di diversi miglioramenti strutturali apportati dal management all'azienda.
- In primo luogo, l'azienda ha introdotto un sistema di prezzi flessibili, in base al quale i venditori possono scegliere la quantità di contanti che desiderano in anticipo e le commissioni si adeguano di conseguenza. Questo riduce il rischio di capitale di Opendoor e rende le offerte più competitive.
- In secondo luogo, l'azienda ha implementato strumenti di autovalutazione basati sull'intelligenza artificiale che hanno raddoppiato il numero di case valutate a gennaio rispetto a settembre, con circa la metà che non ha richiesto visite umane.
- In terzo luogo, l'azienda ha ridotto i costi infrastrutturali da 12 milioni di dollari all'anno a meno di 5 milioni, migliorando al contempo la qualità del prodotto.
- Non si tratta di tagli estetici, ma di guadagni di efficienza fondamentali che si ripercuotono direttamente sulla linea di fondo, man mano che l'azienda cresce.
Anche la trasparenza del management è degna di nota. Nejatian ha lanciato accountable.opendoor.com, dove gli investitori possono seguire in tempo reale i contratti di acquisizione settimanali.
L'azienda si sta valutando pubblicamente rispetto al piano in quattro fasi che ha presentato lo scorso trimestre, e finora è verde su tutta la linea.
Le azioni di Opendoor Technologies sono ancora ben al di sotto dei massimi delle 52 settimane e l'azienda ha ancora molta strada da fare prima di raggiungere una redditività sostenuta.
Ma per la prima volta dopo anni, il percorso da seguire sembra credibile.
Se il management riuscirà a realizzare il suo piano di raggiungere le 6.000 acquisizioni trimestrali di case entro la fine dell'anno, mantenendo una sana economia delle unità, l'obiettivo di redditività dell'utile netto rettificato diventerà raggiungibile, non più un'aspirazione.
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