Punti Chiave
- Le azioni Intel sono salite del 120,8% dall'inizio di gennaio e hanno chiuso a $86,96 il 23 ottobre. La maggior parte di questo guadagno è arrivata ad aprile, quando un risultato del primo trimestre superiore alle attese ha generato un balzo del 23,60% in un solo giorno.
- Il prezzo target medio degli analisti di $117,14 si trova al 34,7% sopra la chiusura.
- Gli analisti si attendono un EPS normalizzato di $1,53 quest'anno, in aumento rispetto ai $0,42 del 2025.
- Intel pubblica i risultati il 29 ottobre, con ricavi del terzo trimestre guidati tra $15,8 e $16,8 miliardi.
Intel (INTC) è salita del 120,8% dall'inizio di gennaio, chiudendo a $86,96 il 23 ottobre. La maggior parte di questa ascesa è arrivata ad aprile, quando un risultato del primo trimestre superiore alle attese ha regalato al titolo il suo guadagno giornaliero più ampio in quasi quattro decenni.
I sei mesi successivi sono stati una lotta per mantenerlo. Le azioni Intel hanno toccato un picco appena sopra i $140 alla fine di giugno. Hanno poi ceduto terreno a causa di un aumento della spesa in conto capitale, di un'emissione di azioni da $20 miliardi e di due vendite nel settore dei chip in ottobre. Il prezzo target medio di Wall Street, nel frattempo, non si è affatto abbassato.
Aprile Ha Trasformato Intel in un Titolo Diverso
Intel ha chiuso il primo trimestre a $44,13, dopo essere salita brevemente sopra i $54 a gennaio. La prima scossa è arrivata il 1° aprile, quando Intel ha concordato di riacquistare la quota del 49% nella sua joint venture di fabbricazione in Irlanda da Apollo Global Management (APO) per $14,2 miliardi. Il titolo è balzato del 9% quel giorno.
Tre settimane dopo, il CEO di Tesla (TSLA) Elon Musk ha dichiarato nella conference call del 22 aprile di Tesla che intendeva utilizzare il processo 14A di Intel per Terafab, il progetto di produzione di chip legato a Tesla e SpaceX (SPCX).
Poi sono arrivati i numeri. Il rapporto del primo trimestre di Intel del 23 aprile ha mostrato ricavi per $13,58 miliardi contro i $12,42 miliardi attesi dagli analisti, un superamento del 9,3% secondo i miei calcoli. L'EPS rettificato è stato di $0,29 contro $0,01. Le azioni Intel sono salite del 23,60% il 24 aprile, il loro giorno migliore in quasi quattro decenni.
Perché le Azioni Intel Non Sono Riuscite a Mantenere i $140
La corsa ha portato le azioni Intel sopra i $140 entro la fine di giugno. Luglio ha annullato gran parte di questo guadagno. Il 7 luglio, il titolo è sceso di $11,81 a $110,39 in una vendita del settore dei chip che aveva poco a che fare con il business di Intel stesso, un calo del 9,7% secondo i miei calcoli.
Il rapporto del 23 luglio avrebbe dovuto aiutare. I ricavi hanno raggiunto $16,13 miliardi contro un consenso di $14,42 miliardi, e l'EPS rettificato di $0,42 ha raddoppiato la stima di $0,21. Intel ha guidato i ricavi del terzo trimestre tra $15,8 e $16,8 miliardi. Nel comunicato del secondo trimestre, il CFO David Zinsner ha dichiarato che Intel ha conseguito "un forte secondo trimestre, superando le nostre previsioni finanziarie grazie a una robusta domanda e a un'esecuzione migliorata".
Ha anche aumentato la spesa in conto capitale per il 2026 a $20 miliardi da $18 miliardi e ha dichiarato in un'intervista che la spesa sarebbe stata "significativamente più alta" nel 2027. Le azioni Intel sono scese del 7,89% a $92,32 il giorno successivo.
Poi Intel ha chiesto al mercato di contribuire a pagare la costruzione. Il 10 agosto, ha lanciato la sua prima offerta pubblica di azioni dalla quotazione nel 1971. Un giorno dopo ha prezzato 210.526.315 azioni a $95 per raccogliere $20 miliardi, in aumento rispetto ai $15 miliardi inizialmente annunciati. Entro la fine di agosto, il titolo era tornato a metà degli $80.
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Il Rimbalzo di Settembre delle Azioni Intel Non Ha Attecchito
Settembre ha capovolto di nuovo il grafico. Le azioni Intel hanno guadagnato il 34,3% nel mese e hanno chiuso settembre a $120. Il giorno più importante è stato il 21 settembre, quando sono balzate del 12,1% a $121,78. Quel giorno la nuova app dell'agente AI Muse di Meta Platforms (META) ha scatenato un rally nei produttori di CPU, che Bloomberg ha collegato alle scommesse sul fatto che gli agenti AI necessitino di più processori per uso generale.
Ottobre ha recuperato gran parte di quel guadagno. L'8 ottobre, le azioni Intel hanno chiuso a $107,08, in calo del 5,34%, in una vendita di chip legata a un rapporto del Financial Times che metteva in discussione i ricavi di OpenAI. Il 22 ottobre, Intel è stata tra i produttori di chip scesi di oltre l'8% dopo i rapporti trimestrali di Meta e Lam Research (LRCX). Reuters ha riferito che quei rapporti hanno acceso nuove paure sulla spesa in AI. L'indice Philadelphia Semiconductor è sceso del 6,7% quel giorno.
Alla chiusura del 23 ottobre a $86,96, le azioni Intel erano inferiori del 18,8% rispetto alla chiusura dell'8 ottobre secondo i miei calcoli, e al di sotto dei $95 pagati dagli acquirenti nell'offerta di agosto.
Wall Street Non Ha Seguito il Calo delle Azioni Intel
Il prezzo target medio è di $117,14, superiore del 34,7% rispetto alla chiusura del 23 ottobre secondo i miei calcoli e appena al di sotto del suo massimo triennale di $118,05. Al suo minimo triennale a metà 2025, la media si attestava a $21,29, quindi gli analisti l'hanno alzata più di cinque volte. Il divario si è aperto perché il titolo è sceso mentre i target sono rimasti fermi.
Le stime degli utili spiegano la pazienza. Gli analisti si attendono un EPS normalizzato di $1,53 quest'anno, in aumento rispetto ai $0,42 del 2025, poi $2,11 nel 2027 e $3,09 nel 2028. A $86,96, le azioni Intel scambiano a 56,8x la stima di quest'anno e 28,1x la cifra del 2028, secondo i miei calcoli. Questo è ancora un multiplo di crescita, e dipende dal fatto che i numeri del 2028 arrivino in tempo.
Cosa Serve alle Azioni Intel dal 29 Ottobre
Intel pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del 29 ottobre, in quella che Reuters ha definito la settimana più intensa della stagione degli utili. Intel ha guidato i ricavi tra $15,8 e $16,8 miliardi e l'EPS rettificato a $0,38. Un risultato vicino al limite superiore di questo intervallo mantiene la stima di $1,53 di quest'anno a portata di mano.
Il numero che guarderei più da vicino è il piano di spesa in conto capitale per il 2027. Zinsner ha già detto che sarà "significativamente più alto". Dopo un'emissione di azioni da $20 miliardi, una cifra elevata senza nuovi ricavi da clienti annessi solleverebbe la stessa preoccupazione che stava dietro al calo del 24 luglio. Un piano di spesa che lascia intatta la stima di $3,09 per il 2028 dà al target medio di $117,14 qualcosa su cui poggiare.
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