Statistiche Chiave per le Azioni Amazon
- Prezzo Attuale: $248.00
- Prezzo Target (Medio): ~$617
- Target della Street: ~$332
- Potenziale Rendimento Totale: ~149%
- IRR Annualizzato: ~24% / anno
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Cosa è Successo?
Alcuni dei rack server Nvidia (NVDA) che Amazon (AMZN) ha ricevuto sono fermi nei magazzini perché i data center destinati a ospitarli non hanno energia elettrica, ha riportato Business Insider il 20 ottobre. Amazon terrà la sua conference call del terzo trimestre alle 17:00 ET di giovedì 29 ottobre, la sua prima occasione per dire quanta di quella capacità si sta attivando. Le azioni hanno chiuso a $248.00 il 23 ottobre, il 12,68% al di sotto del loro picco annuale nel grafico dei drawdown di TIKR. Le preoccupazioni sul finanziamento dell'AI hanno colpito i titoli degli hyperscaler quella settimana, anche se Amazon stesso è sceso di meno dell'1%.
La Ricezione Anticipata dei Rack Mette alla Prova la Regola di Spesa di Amazon
Nella call del 30 luglio, il CEO Andy Jassy ha detto che Amazon acquista i server intenzionalmente tardi: "Tipicamente li acquistiamo pochi mesi prima di metterli in servizio, quindi abbiamo una forte visibilità sulla domanda dei clienti prima di attivare la spesa."
Il report di Business Insider descrive un trasferimento della proprietà in anticipo. Citando email interne di agosto, ha detto che Amazon si aspettava circa $5 miliardi di rack Nvidia GB300 sotto un nuovo processo di Ricezione Anticipata dei Rack, con circa altri $3 miliardi ogni mese. Ha anche detto che alcuni siti avevano spazio per i rack ma non l'energia per farli funzionare. Amazon ha definito lo stoccaggio dell'hardware vicino ai siti di deployment "migliore pratica aziendale" e ha contestato che manchi un piano di distribuzione.
Il vincolo descritto è l'energia, non la domanda. Tuttavia, un rack in un magazzino non guadagna nulla, e Jassy ha fissato il punto di pareggio medio su server e attrezzature di rete a poco meno di tre anni. Il flusso di cassa libero è stato negativo per $7,69 miliardi nel secondo trimestre secondo TIKR. Il consensus vede circa -$34 miliardi per il 2026 e circa -$8 miliardi per il 2027, prima che il flusso di cassa libero diventi positivo a circa $38 miliardi nel 2028. Nella stessa call di luglio, Jassy ha detto che Amazon era in linea per raddoppiare la sua capacità energetica del 2025 entro la fine del 2027, il piano su cui gli investitori hanno bisogno di aggiornamenti il 29 ottobre.
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Amazon Di Solito Supera il Proprio Tetto Massimo. Il Rimborso Doganale del Q2 Non Si Ripeterà
Il reddito operativo di Amazon ha superato il limite superiore delle sue stesse previsioni in tre degli ultimi cinque trimestri secondo TIKR, incluso il Q2 con $27,46 miliardi contro un tetto di $24 miliardi. Il tetto del Q3 è di $26,5 miliardi, e il consensus di TIKR si attesta intorno ai $26 miliardi.
Parte del cuscinetto del Q2 è sparita. Il CFO Brian Olsavsky ha detto che due voci hanno ridotto le spese del Q2 di circa $1,2 miliardi. Circa $600 milioni provenivano da rimborsi doganali, che ha detto "rappresentano la parte significativa dei rimborsi che ci aspettiamo di ricevere". Altri circa $600 milioni provenivano dal fair value dei contratti energetici, un effetto che ha detto può variare. Il Q3 perde anche il Prime Day, che è slittato nel Q2 nella maggior parte dei grandi mercati.
L'ultima mancata sul EBIT, un -11,06% nel Q3 2025, è arrivata in un trimestre che includeva $2,5 miliardi di oneri per l'accordo con la FTC e $1,8 miliardi di oneri per indennità di licenziamento, secondo il comunicato di Amazon.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $248.00
- Prezzo Target (Medio): ~$617
- Potenziale Rendimento Totale: ~149%
- IRR Annualizzato: ~24% / anno
Lo scenario medio presuppone una crescita dei ricavi di circa il 13% all'anno e un margine di utile netto vicino al 16%. La crescita proviene dalla conversione della capacità AWS in ricavi fatturati e dalla pubblicità, cresciuta del 26% a $19,8 miliardi nel Q2. Il rischio principale è l'energia: i rack che rimangono inattivi fino al 2027 mantengono il capex in anticipo rispetto ai ricavi per più tempo. L'upside risiede in Graviton, la CPU interna di Amazon, dove Jassy ha detto che gli impegni di ricavo sono aumentati di quasi 3 volte trimestre su trimestre. Il downside è una conversione più lenta che ritarda il payoff oltre il 2030.
Conclusione
Il 29 ottobre, osserva il reddito operativo rispetto ai $26,5 miliardi e qualsiasi aggiornamento sulla capacità energetica. Superare il tetto senza il rimborso doganale, con l'obiettivo energetico del 2027 intatto, supporta la matematica del ritorno dell'investimento. Un dato vicino al limite inferiore di $22,5 miliardi, senza aggiornamenti sui rack inattivi, rende più difficile sostenere l'inversione del flusso di cassa nel 2028.
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