Statistiche Chiave per l'Azione Roku
- Prezzo Attuale: $160.06
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$324
- Obiettivo della Street: ~$162
- Rendimento Totale Potenziale: ~103%
- TIR Annualizzato: ~18% / anno
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Cosa è Successo?
Roku (ROKU) pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del mercato lunedì 2 novembre, senza conference call sugli utili e senza outlook. Wall Street si aspetta un EBITDA rettificato di circa 163 milioni di dollari, circa il 36% in meno rispetto ai 254,3 milioni di dollari riportati da Roku per il secondo trimestre. Parte di questo divario era stato segnalato nella lettera agli azionisti del secondo trimestre di Roku: il trimestre includeva un rimborso tariffario che non si ripeterà.
Le azioni Roku hanno chiuso a $160,06 il 22 ottobre, un massimo di chiusura a 52 settimane e in rialzo di circa il 48% nel 2026.
Un Rimborso Tariffario Ha Sollevato il Secondo Trimestre di Roku
La lettera agli azionisti del secondo trimestre di Roku affermava che il margine lordo dei Dispositivi del 20,1% aveva beneficiato di un rimborso delle tariffe IEEPA pagate dal secondo trimestre del 2025 al primo trimestre del 2026. Senza di esso, il margine lordo dei Dispositivi sarebbe stato negativo del 7,6% e l'utile netto sarebbe stato di 127 milioni di dollari invece di 164,2 milioni.
La lettera affermava inoltre che i costi di distribuzione per i modelli Roku TV, una parte consistente della spesa per vendite e marketing, sarebbero stati concentrati nel secondo semestre. Contro questo, si prevedeva che la spesa pubblicitaria politica si sarebbe intensificata verso la fine del terzo trimestre e nel quarto. Il consenso sui ricavi di circa 1,41 miliardi di dollari implica una crescita di circa il 17%, più lenta rispetto al 21,93% del secondo trimestre. Roku ha superato le stime sui ricavi in ciascuno degli ultimi cinque trimestri mostrati da TIKR.
L'Amministratore Delegato di Roku Ha Segnalato i Costi della Memoria a Giugno
Nella call sul deal del 15 giugno, il fondatore e CEO di Roku Anthony Wood ha dichiarato: "usiamo molta meno memoria rispetto ai nostri concorrenti. E in questo momento, i prezzi della memoria stanno salendo alle stelle". Usare meno memoria attenua il colpo, ma Roku la acquista comunque. La sua lettera del secondo trimestre affermava che l'azienda continua a monitorare la pressione sui prezzi derivante dalla stretta sull'offerta di chip di memoria.
Il margine dei Dispositivi include sia i costi della memoria che quelli tariffari, e si è mosso nella direzione sbagliata. Era allo 0,0% nel secondo trimestre del 2025 e negativo del 7,6% nel secondo trimestre del 2026 prima del rimborso. Il margine lordo di Roku negli ultimi dodici mesi si attesta al 45,5% e il consenso per l'intero anno 2026 è di circa il 46%.
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Fox Pubblica i Risultati il Primo Novembre
Fox Corporation (FOXA) pubblica i risultati del suo primo trimestre fiscale verso le 8:00 ET del 2 novembre, prima di Roku. Questo è importante perché parte del pagamento è costituita da azioni Fox: 0,9693 azioni Fox Classe A più $96 in contanti per azione Roku, per un valore di circa $162,17 alla chiusura di Fox del 22 ottobre a $68,27. BofA Securities ha aggiornato Fox a Buy da Underperform il 16 ottobre e ha alzato il suo obiettivo a $85 da $54.
Gli azionisti di entrambe le società hanno approvato l'accordo il 14 ottobre. Il Dipartimento di Giustizia ha emesso una Second Request l'8 settembre e nessuna autorizzazione era stata annunciata al 23 ottobre. Fox punta ancora a una chiusura nella prima metà del 2027.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $160.06
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$324
- Rendimento Totale Potenziale: ~103%
- TIR Annualizzato: ~18% / anno
Lo scenario medio valuta Roku come un'azienda autonoma a circa $324 entro il 31 dicembre 2030. Questo valore si applica solo se l'accordo fallisce; se si conclude, i rendimenti dei possessori di Roku seguiranno l'andamento dell'azione Fox. Wall Street si posiziona vicino al prezzo dell'accordo, con 6 Buy, 1 Outperform e 20 Hold e un obiettivo medio di $162,33.
Conclusione
Un EBITDA rettificato vicino a 163 milioni di dollari sarebbe coerente con la scomparsa del rimborso e l'arrivo dell'aumento dei costi del secondo semestre. L'indicatore più pulito è il margine lordo dei Dispositivi. Una cifra superiore al negativo 7,6% del secondo trimestre (escluso il rimborso) suggerirebbe che il minore fabbisogno di memoria di Roku sta compensando l'inflazione dei chip. Una cifra inferiore indicherebbe che i costi hardware stanno ancora aumentando.
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