Statistiche chiave per il titolo Incyte
- Performance dell'ultima settimana: -7%
- Intervallo di 52 settimane: da $54 a $112
- Prezzo attuale: $102
Cosa è successo al titolo Incyte?
Incyte(INCY) è quotata a 102 dollari, circa il 9% al di sotto del suo massimo di 112,29 dollari e ben al di sopra del suo minimo di 53,56 dollari, dopo che le azioni sono scese del 5% circa in seguito alla relazione sugli utili del 10 febbraio.
Il fatturato totale del quarto trimestre del 2025, pari a 1,51 miliardi di dollari, ha superato le stime di consenso di 1,35 miliardi di dollari, ma l'utile per azione rettificato di 1,80 dollari ha mancato le stime di 1,93 dollari e la previsione di fatturato netto di prodotto per il 2026, pari a 4,77-4,94 miliardi di dollari, è stata ben al di sotto dei 5,52 miliardi di dollari attesi da Wall Street.
Il calo della guidance si è concentrato su Opzelura, il principale motore di crescita di Incyte destinato a compensare l'incombente scadenza del brevetto di Jakafi nel 2028: l'azienda ha previsto vendite di Opzelura per 750-790 milioni di dollari, contro le aspettative degli analisti di 801,5 milioni.
Il mercato ora si chiede se il core business di Incyte ex-Jakafi, che il management punta a 3-4 miliardi di dollari entro il 2030, possa realisticamente colmare il gap di ricavi prima dell'arrivo della concorrenza generica nel 2029.
William Meury, amministratore delegato, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del quarto trimestre del 2025 che "il nostro core business, escluso Jakafi, ha il potenziale per essere grande come lo è oggi Jakafi entro il 2030", ancorando tale previsione a 14 studi pivotali in corso su sette attività, tra cui KRAS G12D, TGF-beta x PD-1 e povorcitinib entro la fine del 2026.
Evan Seigerman, analista di BMO, ha osservato che la "guida più morbida per Opzelura lascia del lavoro da fare nel 2026", cogliendo la più ampia preoccupazione della società per l'esecuzione prima della scadenza del brevetto.
La storia di Incyte si è trasformata da un puro gioco di dipendenza da Jakafi a una biotech di media capitalizzazione che punta su più programmi di prima o migliore qualità, ma l'orologio di Jakafi significa che i prossimi 24 mesi di esecuzione clinica sono fondamentali per il successo di questa transizione.
Dove è diretto il titolo INCY?
La debolezza della guidance per il 2026 di Incyte costringe ora il mercato a valutare il rischio di esecuzione nella transizione della sua pipeline, con le previsioni inferiori al consenso di Opzelura che sollevano interrogativi concreti sulla possibilità che i nuovi prodotti possano assorbire i ricavi di Jakafi prima del precipizio brevettuale del 2028.
Gli analisti prevedono comunque che il fatturato raggiunga i 5,60 miliardi di dollari nel 2026 secondo le stime di consenso, con un EPS normalizzato che passa da 1,08 dollari nel 2024 a 6,80 dollari nel 2025 e a 7,42 dollari nel 2026, a testimonianza di un netto recupero dei margini e della leva operativa che il management sta costruendo attraverso un controllo disciplinato delle SGAV.
L'obiettivo di prezzo medio di Wall Street è di 107,09 dollari contro un prezzo attuale di 101,73 dollari, con 10 buy, 2 outperform, 12 hold e 2 sell tra i 22 analisti, il che implica un rialzo del 5,3% circa rispetto ai livelli attuali.
L'intervallo di target si estende da un minimo di $71,00 a un massimo di $135,00, uno spread che coglie la natura binaria della storia dello scoglio Jakafi e la possibilità che le attività in pipeline come povorcitinib, KRAS G12D e INCY-989 riescano a rispettare i tempi della Fase III.
Considerando che il titolo Incyte è ora quotato appena al di sotto dell'obiettivo medio di 107 dollari, dopo una corsa del 43% nel 2025 e una flessione dovuta agli utili, un modello DCF di medio periodo valuta INCY a 94,39 dollari entro dicembre 2031, con un rendimento totale negativo del 7,2% e un IRR annualizzato del -1,5%, il che suggerisce che il prezzo attuale tiene già conto di un risultato relativamente ottimistico della pipeline.
L'ipotesi principale di ribasso è la compressione dei multipli combinata con un deterioramento dei ricavi di Jakafi più rapido di quanto l'attività ex-Jakafi possa scalare, in particolare se le azioni di prezzo formulario di Opzelura deprimono gli ASP più a lungo della proiezione di roll-off del 2027 del management e se le tempistiche della Fase III di povorcitinib o INCY-989 slittano.
A 101,73 dollari, INCY sembra valutata in modo equo o leggermente tirato, data la visibilità del precipizio brevettuale, con la vera possibilità di rialzo nel 2027 e oltre, se povorcitinib nell'HS, Monjuvi nel DLBCL di prima linea e il programma KRAS G12D si svolgeranno tutti nei tempi previsti.
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