GQG Partners di Rajiv Jain è diventata sinonimo di investimenti audaci e convinti nei mercati emergenti. Mentre molti gestori globali puntano molto sui giganti tecnologici statunitensi, Jain ha puntato la sua reputazione sul settore finanziario indiano in espansione e sulle economie ricche di risorse dell’America Latina. Il suo approccio riflette la volontà di assumere posizioni concentrate in regioni in cui le prospettive di crescita a lungo termine superano la volatilità a breve termine.
Questa strategia non solo ha differenziato GQG dai suoi concorrenti, ma ha anche prodotto rendimenti eccezionali in diverse partecipazioni di rilievo. Le banche e i conglomerati indiani dominano la parte superiore del portafoglio, evidenziando la fiducia di Jain nella storia di crescita strutturale del Paese, sostenuta dalla demografia, dall’espansione del credito e dalla digitalizzazione. Nel frattempo, i leader dell’energia latino-americana svolgono un ruolo cruciale, in quanto GQG cerca di catturare la domanda globale di petrolio e risorse naturali.
Concentrandosi su queste due regioni, GQG si è posizionata all’incrocio tra la rapida industrializzazione, l’aumento della domanda dei consumatori e il riallineamento geopolitico. Qui di seguito, evidenziamo cinque delle più significative scommesse di Rajiv Jain su India e America Latina e ciò che rivelano della sua filosofia d’investimento.
1. Petrobas(PBR) 2,03% del portafoglio
Sul fronte dell’America Latina, Petrobras è il gioiello della corona di GQG, con oltre 2,7 miliardi di dollari investiti in più di 221 milioni di azioni. Nonostante abbia ridotto la sua partecipazione di oltre 34 milioni di azioni in questo trimestre, GQG rimane uno dei maggiori finanziatori stranieri della società. Petrobras offre al portafoglio un’esposizione diretta ai mercati energetici globali in un momento in cui il petrolio rimane un fattore critico per le economie emergenti.
Ancorando la sua esposizione all’America Latina a Petrobras, GQG bilancia la crescita dell’India, trainata dai consumi, con il rialzo delle materie prime. Si tratta di una copertura strategica, che unisce la sicurezza delle risorse alla domanda dei mercati emergenti.
2. ICICI Bank(IBN) 1,89% del portafoglio
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ICICI Bank è la principale esposizione indiana di GQG, con oltre 2,57 miliardi di dollari investiti in 76 milioni di azioni. Nonostante la riduzione di poco meno di un milione di azioni in questo trimestre, GQG continua a considerare ICICI come un pilastro dell’infrastruttura finanziaria indiana. Con una classe media in crescita e un’accelerazione della penetrazione del credito, ICICI è ben posizionata per beneficiare della crescita dei prestiti e dell’adozione del digital banking.
La convinzione di Jain in ICICI sottolinea la sua preferenza per le banche private dominanti in India, che hanno costantemente guadagnato quote di mercato rispetto agli istituti di credito statali. Puntando su ICICI, GQG si sta effettivamente allineando al boom dei consumi a lungo termine dell’India.
3. ITC Ltd(ITC) 1,53% del portafoglio
GQG ha anche una forte presenza nel settore dei consumi indiano, con 434 milioni di azioni di ITC Ltd, per un valore di oltre 2,08 miliardi di dollari. ITC è nota soprattutto per le sue attività nel settore del tabacco, ma il conglomerato si è diversificato in alimenti confezionati, hotel e prodotti di carta. Il titolo è interessante non solo per il potenziale di crescita, ma anche per la generazione di cassa e il rendimento da dividendi.
Questa partecipazione illustra l’approccio equilibrato di Jain: mentre ICICI e HDFC offrono un rialzo della crescita, ITC offre una stabilità difensiva. In una regione così dinamica come l’India, un mix di beni di consumo di prima necessità e di titoli finanziari garantisce la tenuta del portafoglio.
4. HDFC Bank(HDB) 1,40% del portafoglio
Con oltre 24,9 milioni di azioni e un valore dichiarato di quasi 1,91 miliardi di dollari, HDFC Bank è un’altra pietra miliare della strategia indiana di GQG. A differenza di ICICI, GQG ha incrementato significativamente la sua partecipazione in questo trimestre, aggiungendo più di 8,7 milioni di azioni. La mossa suggerisce un’elevata fiducia nella capacità di HDFC di mantenere una solida qualità degli attivi e di espandere la propria attività di prestito al dettaglio.
Per Jain, HDFC Bank rappresenta la scalabilità del sistema bancario indiano, dove l’urbanizzazione e l’inclusione finanziaria continuano a creare opportunità. È un classico esempio della filosofia di GQG: acquistare operatori dominanti in mercati in cui i venti di coda strutturali sono innegabili.
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5. Adani Enterprises(ADEL) 1,18% del portafoglio
GQG detiene una posizione di 1,08 miliardi di dollari in Adani Enterprises, uno dei più importanti conglomerati indiani. Nonostante le controversie sulla corporate governance del Gruppo Adani, Jain ha puntato sul ruolo a lungo termine dell’azienda nel settore delle infrastrutture, dell’energia e dei trasporti. Con l’India che investe massicciamente nelle energie rinnovabili e nella logistica, Adani mantiene una posizione unica.
Questa scommessa riflette la volontà di Jain di sopportare la volatilità in cambio di una ricompensa a lungo termine. Mentre molti investitori istituzionali si sono ritirati da Adani dopo le turbolenze dello scorso anno, GQG ha raddoppiato, evidenziando l’istinto contrarian di Jain e la sua fiducia nel superciclo infrastrutturale indiano.
Perché Rajiv Jain pensa che l’India e l’America Latina siano il futuro
Rajiv Jain si è sempre distinto dai suoi colleghi puntando sull’India e sull’America Latina, anziché seguire la massa delle mega-capitali tecnologiche statunitensi. Questa strategia ha trasformato GQG in uno dei maggiori investitori stranieri nel settore societario indiano, fornendo al contempo un’esposizione critica alla base di risorse dell’America Latina. Il risultato è un portafoglio con un mix unico di crescita, difensivismo e scommesse contrarie.
Guardando al futuro, il posizionamento di GQG suggerisce che Jain si sta preparando per un mondo definito da una crescita multipolare. Con l’India e l’America Latina che dovrebbero essere tra le regioni a più rapida crescita nel prossimo decennio, GQG scommette che i flussi di capitale globali e i rendimenti a lungo termine seguiranno.
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