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Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM) è il principale produttore di chip a contratto del mondo e produce semiconduttori avanzati che alimentano smartphone, data center e sistemi di intelligenza artificiale. Recentemente scambiata a circa 228 dollari per azione e con una capitalizzazione di mercato vicina ai 980 miliardi di dollari, TSM è diventata una delle aziende più importanti del pianeta.
Un tempo nota soprattutto per i chip per l’elettronica di consumo, è cresciuta fino a diventare la spina dorsale dell’industria globale dei semiconduttori, fornendo componenti fondamentali per tutto, dal cloud computing agli acceleratori di intelligenza artificiale di ultima generazione.
Alimentata dall’aumento della domanda di chip per l’intelligenza artificiale, dalla costanza dei margini e dal ruolo di fonderia dietro a giganti del settore come Apple, Nvidia e AMD, TSM è profondamente radicata nelle catene di fornitura tecnologiche globali. Con il 58,6% di margini lordi, il 48,8% di margini EBIT e oltre 55 miliardi di dollari di liquidità netta, combina redditività e resilienza finanziaria raramente viste a queste dimensioni.
Un tempo strettamente legata alla visione del fondatore Morris Chang, TSM è ora detenuta da gestori patrimoniali globali, fondi sovrani e investitori attivi che la considerano un’infrastruttura critica per l’economia digitale.
L’analisi di chi possiede il titolo e di cosa fanno gli insider ci fornisce un quadro più chiaro di come i grandi operatori si sentono oggi in merito a TSM.
Chi sono i principali azionisti di TSM?
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Taiwan Semiconductor produce i chip più avanzati al mondo, fornendo componenti fondamentali per smartphone, cloud computing e intelligenza artificiale. Le sue azioni sono detenute principalmente dai maggiori gestori patrimoniali del mondo, insieme a scommesse attive selettive. I recenti movimenti mostrano una divisione tra aziende che aggiungono esposizione e altre che prendono profitto.
- Fidelity: 58,9 milioni di azioni (1,14%), ~13,6 miliardi di dollari. Aggiunte 9,1 milioni (+18,2%).
- Sanders Capital: 38,3 MILIONI (0,74%), ~8,8 MILIARDI DI DOLLARI. Tagliati 3,2M (-7,8%).
- Capital World: 31,9 milioni (0,61%), ~7,4 miliardi di dollari. Aggiunti 1,1 milioni (+3,7%).
- Capital International: 25,6 milioni (0,49%), ~5,9 miliardi di dollari. Aggiunti 1,2 milioni (+4,8%).
- Fisher Investments: 17,7 MILIONI (0,34%), ~4,1 MILIARDI DI DOLLARI. Tagliato 340K (-1,9%).
- JP Morgan: 17,7 milioni (0,34%), ~4,1 miliardi di dollari. Aggiunte 738K (+4,4%).
- Van Eck: 17,2 milioni (0,33%), ~4,0 miliardi di dollari. Tagliati 235K (-1,4%).
- MFS: 13,9M (0,27%), ~3,2B$. Riduzione di 565K (-3,9%).
- T. Rowe Price: 13,1 milioni (0,25%), ~3,0 miliardi di dollari. Aggiunte 926K (+7,6%).
- Jennison Associates: 12,0 MILIONI (0,23%), ~2,8 MILIARDI DI DOLLARI. Aggiunti 2,5 milioni (+26,7%).
Uno dei punti salienti dell’ultimo trimestre è la Moore Capital di Louis Bacon, che ha incrementato la sua partecipazione in TSM di oltre il 1.800%, arrivando a detenere circa 19 milioni di dollari di azioni. Questo tipo di aumento aggressivo sembra un’evoluzione ad alta convinzione verso i semiconduttori.
Anche Appaloosa di David Tepper ha fatto una grande mossa, aumentando la sua posizione di quasi il 280% a più di 1,0 milioni di azioni per un valore di 232 milioni di dollari. Ciò suggerisce che uno dei gestori di hedge fund più seguiti vede ulteriori rialzi in TSM.
Anche ARK Invest di Cathie Wood ha effettuato un’importante aggiunta, aumentando la sua partecipazione del 209% a circa 699.000 azioni. Dato che ARK si concentra sull’innovazione dirompente, l’acquisto è in linea con il ruolo di TSM nell’alimentare la crescita dell’intelligenza artificiale.
Zweig-DiMenna Associates di Joseph DiMenna ha incrementato la propria partecipazione del 176%, portandola a circa 202.000 azioni, a dimostrazione della convinzione che TSM faccia parte di un portafoglio di hedge fund diversificato.
Strategic Advisors di Steven Schonfeld ha aumentato la sua partecipazione del 165%, arrivando a detenere oltre 518.000 azioni per un valore di circa 117 milioni di dollari. Si tratta di un altro forte sostegno al titolo da parte degli hedge fund.
Infine, Polar Asset Management di Bill Peckford ha incrementato la sua posizione del 164%, portandola a circa 109.000 azioni, il che suggerisce un interesse costante anche da parte degli hedge fund più piccoli.
Le grandi aggiunte di Fidelity e Jennison dimostrano la fiducia a lungo termine nella domanda di TSM in termini di AI, mentre il taglio di Sanders indica una certa cautela nella valutazione. L’ingresso di gestori di hedge fund come Tepper, Wood e Bacon indica che c’è ancora una forte convinzione che TSM possa beneficiare del boom dell’IA.
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Cosa dice l’insider trading sulla leadership di TSM
Negli ultimi mesi l’attività degli insider in TSM è stata piuttosto contenuta. Rispetto ai forti flussi istituzionali che guidano il titolo, i dirigenti e gli amministratori sembrano adottare un approccio più tranquillo, con solo piccole transazioni segnalate.
La maggior parte di queste operazioni sembrano vendite minori o attività legate alle opzioni piuttosto che grandi scommesse direzionali. Ciò suggerisce che gli insider potrebbero essere tranquilli nel mantenere le loro partecipazioni esistenti senza mostrare una forte convinzione ad acquistare di più alle valutazioni attuali.
L’assenza di acquisti da parte di insider potrebbe indicare che il management ritiene che le azioni siano valutate in modo equo. Le piccole vendite non segnalano necessariamente un sentimento negativo, ma possono indicare che gli insider non sono desiderosi di aumentare l’esposizione in questo momento.
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Cosa ci dicono i dati sulla proprietà e sull’insider trading
L’azionariato di TSM è ancorato ai principali gestori patrimoniali globali come Fidelity, Capital Group e JP Morgan, che mantengono il titolo profondamente legato ai portafogli istituzionali. Tra i gestori attivi, società come Fidelity e Jennison Associates hanno aumentato le loro quote, il che potrebbe indicare la fiducia nella crescita a lungo termine di TSM grazie alla domanda di intelligenza artificiale. Allo stesso tempo, le riduzioni di Sanders Capital e MFS suggeriscono che alcuni gestori sono più cauti riguardo alla valutazione ai livelli attuali.
L’attività degli insider sembra tranquilla, con solo piccole vendite e transazioni legate alle opzioni. L’assenza di acquisti significativi da parte di insider potrebbe indicare che la leadership è tranquillamente in possesso del titolo, ma non desiderosa di aumentarne l’esposizione al prezzo attuale.
I segnali sono contrastanti. Gli istituti continuano a sostenere TSM come posizione tecnologica di riferimento, ma i tagli selettivi e le caute mosse degli insider suggeriscono una certa esitazione. Gli investitori potrebbero osservare se lo slancio dei guadagni di TSM, guidato dall’intelligenza artificiale, riuscirà a tenere il passo prima di impegnarsi in modo più aggressivo.
Compounders di intelligenza artificiale con enormi vantaggi che Wall Street sta trascurando
Tutti vogliono trarre profitto dall’IA. Ma mentre la folla insegue i nomi più ovvi che traggono vantaggio dall’IA, come NVIDIA, AMD o Taiwan Semiconductor, la vera opportunità potrebbe risiedere nel livello di applicazione dell’IA, dove una manciata di produttori di compound sta silenziosamente incorporando l’IA nei prodotti che la gente usa già tutti i giorni.
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- Le aziende stanno già trasformando l’intelligenza artificiale in una crescita dei ricavi e degli utili
- I titoli scambiano al di sotto del fair value nonostante le forti previsioni degli analisti
- Scelte uniche che la maggior parte degli investitori non ha mai preso in considerazione
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