Statistiche chiave per il titolo Dell
- Prezzo attuale: ~$317 (28 maggio 2026)
- Ricavi Q1 FY27: 43,8 miliardi di dollari, +88% a/a
- EPS rettificato Q1 FY27: $4,86, +214% YoY, battendo le stime di Street di $2,96 del ~64%.
- Ricavi dei server AI del 1° trimestre FY27: 16,1 miliardi di dollari; portafoglio AI: 51,3 miliardi di dollari (record)
- Q1 FY27 EBITDA: 4,9 miliardi di dollari, +115% a/a
- Guidance dei ricavi per l'anno fiscale 27 (aumentata): $165B-$169B, in crescita del ~50% a metà strada, aumentata di $27B
- Guidance EPS rettificato FY27 (alzata): $17,90 (punto intermedio), in crescita del ~75% a/a
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: $341
- Rialzo implicito: ~7%
Il titolo Dell ha appena realizzato il suo più grande trimestre del record
Il 28 maggio Dell Technologies(DELL) ha registrato un fatturato record di 43,8 miliardi di dollari per il primo trimestre del 2012, con un'impennata dell'88% rispetto all'anno precedente e superando le stime di oltre 8 miliardi di dollari, grazie a un'ondata di domanda di infrastrutture di intelligenza artificiale che sta accelerando anziché fermarsi.
Il numero principale che ha reso il trimestre impossibile da contestare: 16,1 miliardi di dollari di ricavi da server AI, con un aumento di quasi 9 volte rispetto all'anno precedente, con 24,4 miliardi di dollari di nuovi ordini AI registrati in un solo trimestre.
L'Infrastructure Solutions Group di Dell ha registrato un fatturato di 29 miliardi di dollari, con un incremento del 181%, segnando nove trimestri consecutivi di crescita a due cifre o superiore, mentre l'utile operativo di ISG ha raggiunto la cifra record di 3,1 miliardi di dollari, con un incremento del 206%.
Jeffrey Clarke, CEO e Vicepresidente, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del primo trimestre dell'anno fiscale 27 che "le nostre pipeline non sono mai state così sane, anzi stanno crescendo a tassi superiori a quelli storici, il che ci ha dato la certezza di aumentare la guidance di 27 miliardi di dollari di fatturato per l'anno", collegando l'aumento della guidance direttamente a una pipeline che comprende neocloud, governi sovrani e grandi aziende che si stanno muovendo per concludere accordi di fornitura pluriennali.
Dell ha chiuso il primo trimestre con un backlog sull'AI da 51,3 miliardi di dollari, mentre il numero di clienti attivi nell'ambito dell'AI ha superato i 5.000, con un aumento di oltre il 50% nei sei mesi precedenti, e la pipeline è stata descritta come multipla del backlog in ogni verticale e in crescita per cinque trimestri.
L'impennata della domanda non si limita ai server AI: i ricavi dei server tradizionali sono cresciuti del 92% grazie all'aggiornamento dei parchi macchine obsoleti da parte delle aziende, con la maggior parte della base installata che utilizza ancora hardware di 14a generazione o più vecchio; i ricavi del CSG sono aumentati del 17% con la domanda di PC commerciali che ha registrato il settimo trimestre consecutivo di crescita; e i ricavi dello storage sono saliti dell'8%, trainati da cinque trimestri consecutivi di crescita della domanda di IP Dell superiore al mercato.
Il management ha alzato la guidance per l'intero anno FY27 a 165 miliardi di dollari - 169 miliardi di dollari di fatturato e 17,90 dollari di EPS diluito, che rappresentano un aumento di 27 miliardi di dollari e di 5 dollari di EPS rispetto alla precedente guidance emessa 90 giorni fa, un aumento di entità che riflette sia la forza del primo trimestre che la migliore visibilità del secondo semestre.
Il vincolo principale che limita un aumento ancora maggiore è l'offerta, non la domanda: la memoria (DRAM e NAND in particolare) rimane il fattore vincolante e Clarke ha dichiarato che l'azienda si aspetta di uscire dall'anno con un consistente backlog di AI ancora in portafoglio, fornendo una base di domanda incorporata verso l'anno fiscale 2008.
L'IA agenziale sta creando una spinta incrementale per i server tradizionali basati su CPU; Clarke ha descritto una nuova categoria di carichi di lavoro "harness" in cui le attività agenziali sequenziali ad alta intensità di I/O vengono eseguite sull'infrastruttura della CPU insieme a cluster di GPU, espandendo il TAM in un segmento che il mercato riteneva ormai maturo.
La leva operativa del titolo DELL raggiunge i massimi da 20 anni mentre il fatturato raddoppia
Dell ha realizzato un utile operativo nel primo trimestre di 4,2 miliardi di dollari contro un utile operativo nel primo trimestre dell'anno fiscale 26 di 1,7 miliardi di dollari, con un aumento del 154% che ha portato il margine operativo dal 7,1% al 9,7% su base annua.
Il fattore determinante è stata la scala: le spese operative sono cresciute solo del 9%, raggiungendo i 3,7 miliardi di dollari, mentre il fatturato è cresciuto dell'88%, comprimendo la percentuale delle spese operative sul fatturato all'8,4%, il livello più basso in oltre 20 anni, come ha sottolineato il CFO David Kennedy durante la telefonata.
La traiettoria degli otto trimestri di riferimento del conto economico mostra una direzione coerente: i margini operativi sono passati dal 4,8% del trimestre di maggio 2024 al 9,7% del trimestre più recente, con l'unica interruzione del trimestre di maggio 2025 al 5,5%, che rifletteva una pressione transitoria sul mix di server AI prima che il volume crescesse abbastanza da assorbire il tasso di margine unitario più basso.
La tensione nel conto economico è rappresentata dal mix di AI: i margini lordi si sono ridotti al 18,1% nel primo trimestre dell'anno fiscale 27, rispetto alla fascia del 20%-22% visibile nei trimestri dell'anno fiscale 25, perché i server AI hanno margini lordi strutturalmente più bassi rispetto ai server o allo storage tradizionali; il management ha dichiarato che, escludendo il mix di AI, il tasso di margine lordo è aumentato rispetto all'anno precedente, il che significa che la compressione del tasso è meccanica e si inverte con l'aumento dei servizi e dello storage IP di Dell sulla base di clienti AI in espansione.
Le azioni Dell sono sottovalutate nel 2026? L'obiettivo di 341 dollari di TIKR e la timeline dell'offerta
Lo scenario di base di TIKR valuta Dell a circa 341 dollari entro gennaio 2031, il che implica un rendimento totale di circa il 7% dal prezzo attuale di 317 dollari, o circa l'1,5% annualizzato su quasi 5 anni.
Se la domanda di server AI continua a scalare verso l'obiettivo di 60 miliardi di dollari per l'intero anno e i tassi di attacco dello storage IP di Dell aumentano insieme alla base di oltre 5.000 clienti, l'ipotesi alta di TIKR punta a un prezzo del titolo di circa 511 dollari, che implica un rendimento totale del 61% circa o circa il 6% annualizzato.
Se i vincoli di fornitura persistono fino all'anno fiscale 28 e l'espansione dei margini si ferma ai livelli attuali, lo scenario basso produce circa 321 dollari, con un rendimento totale di poco superiore all'1% e un rendimento annualizzato approssimativamente piatto.
Il risultato del caso intermedio, pari a circa 412 dollari, dipende dai tempi di normalizzazione delle forniture e dalla capacità del management di sostenere la leva operativa dimostrata nel 1° trimestre.
Come si è comportata Dell Technologies nel primo trimestre dell'anno fiscale 27?
Il titolo Dell ha registrato un utile per azione rettificato di 4,86 dollari nel primo trimestre dell'anno fiscale 27, battendo le stime di mercato di 2,96 dollari di circa il 64%, il risultato più ampio della storia recente.
Il fatturato ha raggiunto i 43,8 miliardi di dollari, in crescita dell'88% rispetto all'anno precedente, con un fatturato dei server AI di 16,1 miliardi di dollari in crescita di quasi 9 volte. Il reddito operativo di ISG, pari a 3,1 miliardi di dollari, con un incremento del 206%, è stato il principale motore degli utili, grazie al record di ordini di AI pari a 24,4 miliardi di dollari e a nove trimestri consecutivi di crescita del fatturato a due cifre. Il management ha alzato la guidance per l'intero anno a 165 miliardi di dollari - 169 miliardi di dollari di fatturato e 17,90 dollari di EPS a metà strada, con un aumento rispettivamente di 27 miliardi di dollari e di 5 dollari.
Le azioni Dell Technologies sono sottovalutate?
Lo scenario di base di TIKR valuta il titolo Dell Technologies a circa 341 dollari entro gennaio 2031, il che implica un rendimento totale di circa il 7% dal prezzo attuale di 317 dollari, o circa l'1,5% annualizzato.
Cinque trimestri consecutivi di crescita della domanda di storage IP di Dell al di sopra del mercato e i margini operativi del primo trimestre a un massimo ventennale del 9,7% supportano la traiettoria dello scenario di base.
La variabile chiave è l'offerta: se i vincoli di memoria si allentano fino alla seconda metà dell'anno fiscale 27 e il volume dei server AI continua a scalare, l'ipotesi alta di circa 511 dollari è a portata di mano; se i ritardi nell'offerta persistono e la compressione dei margini dovuta al mix di AI non è compensata dall'allegato di storage e servizi, l'ipotesi base è il tetto massimo.
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