Statistiche chiave per il titolo MRK
- Performance delle ultime settimane: 6%
- Intervallo di 52 settimane: da $75 a $125
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 141 dollari
- Rialzo implicito: 18%
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Cosa è successo?
Il titolo Merck & Co. è salita di circa il 6% questa settimana, finendo vicino ai 120 dollari per azione, grazie al fatto che gli investitori hanno ottenuto una risposta più chiara alla domanda più importante del mercato sull'azienda: se sia in grado di costruire un numero sufficiente di nuovi fattori di crescita prima che Keytruda, la sua immunoterapia antitumorale di successo, debba affrontare una forte pressione sui brevetti nel corso di questo decennio. Questo mette Merck a stretto confronto con Bristol Myers Squibb, Pfizer, Roche, AstraZeneca, Johnson & Johnson e Gilead Sciences, perché i grandi produttori di farmaci vengono giudicati in base ai limiti dei brevetti, alle pipeline oncologiche e alla capacità dei nuovi farmaci di sostituire i blockbuster ormai invecchiati.
Il titolo è salito perché la pipeline oncologica di Merck ha fornito due aggiornamenti tempestivi che hanno reso più credibile la storia di crescita post-Keytruda. Sacituzumab tirumotecan, o sac-TMT, è un coniugato anticorpo-farmaco progettato per somministrare la terapia antitumorale in modo più diretto alle cellule tumorali e, in combinazione con Keytruda, ha ridotto il rischio di progressione della malattia o di morte del 65% in uno studio sul cancro al polmone in fase avanzata condotto in Cina su oltre 400 pazienti. Keytruda più Padcev ha anche ricevuto il parere positivo del CHMP dell'UE per alcuni adulti affetti da tumore della vescica muscolo-invasivo, aggiungendo un altro possibile percorso di espansione per la più importante linea di prodotti oncologici di Merck.
Le notizie sulla pipeline fanno seguito alla telefonata di Merck sugli utili del primo trimestre, in cui i dirigenti hanno dichiarato che le vendite totali sono aumentate del 5%, raggiungendo i 16,3 miliardi di dollari, grazie al sostegno dell'oncologia, della salute animale e del lancio di nuovi prodotti. L'amministratore delegato Rob Davis ha dichiarato che la trasformazione del portafoglio dell'azienda è "ben avviata", mentre Merck ha registrato vendite della famiglia Keytruda per 8,0 miliardi di dollari, con un aumento dell'8% al netto dei cambi, vendite di Winrevair per 525 milioni di dollari e vendite di Animal Health in aumento del 6% al netto dei cambi. Il management ha inoltre ristretto e alzato le prospettive per l'intero anno 2026, portandole a 65,8-67,0 miliardi di dollari di fatturato e a un EPS compreso tra 5,04 e 5,16 dollari.
I recenti aggiornamenti degli analisti e delle istituzioni hanno contribuito al rimbalzo, ma i progressi in campo oncologico sono stati il principale catalizzatore. Goldman Sachs ha alzato il target di prezzo di Merck a 137 dollari da 133 dollari, mentre altri commenti recenti degli analisti hanno continuato a concentrarsi sulla possibilità che i nuovi farmaci e la pipeline di Merck possano compensare la futura pressione di Keytruda. Gli aggiornamenti istituzionali sono stati contrastanti, con alcune società che hanno ridotto le posizioni e altre che hanno aggiunto azioni, ma l'aspetto più importante è che gli ultimi dati sul cancro di Merck hanno dato agli investitori un motivo in più per guardare oltre la debolezza del Gardasil e concentrarsi sulla prossima serie di fattori di crescita dell'azienda.
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MRK è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 5%
- Margini operativi: 36%
- Multiplo P/E di uscita: 14x
Le prospettive di guadagno di Merck dipendono ancora dalla capacità dell'azienda di trasformare l'attuale forza di Keytruda in una piattaforma oncologica più ampia, prima che la pressione dei brevetti diventi un problema maggiore.
I fattori di crescita più evidenti sono l'espansione di Keytruda nei tumori in fase iniziale, l'adozione di Winrevair nell'ipertensione arteriosa polmonare e i progressi di sac-TMT come potenziale motore di crescita dei coniugati anticorpo-farmaco.
Vedere le previsioni di crescita e gli obiettivi di prezzo degli analisti per Merck & Co.
I margini rimangono importanti perché Merck sta ancora investendo molto in R&S, lancio di prodotti e sviluppo del business, quindi un mix più forte di oncologia e specialità medicinali potrebbe aiutare a proteggere gli utili anche se Gardasil rimane discontinuo.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di circa 140 dollari, che implica circa il 18% di rialzo totale, il che suggerisce che Merck appare modestamente sottovalutata ai prezzi attuali.
Ai livelli attuali, l'assetto di Merck dipende da un'esecuzione più solida dell'oncologia, dalla crescita di Winrevair, dai risultati della pipeline e da una prova più chiara che l'azienda può continuare a crescere durante la transizione post-Keytruda.
Quanto rialzo ha il titolo MRK da qui in poi?
Gli investitori possono stimare il prezzo potenziale delle azioni di Merck, o il valore di qualsiasi azione, in meno di un minuto utilizzando il nuovo modello di valutazione di TIKR.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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