I punti chiave:
- Reset dell'esposizione a Medicare: CVS Health Corporation si trova ad affrontare la pressione sui tassi di Medicare Advantage dopo le indicazioni per il 2027, spingendo il management a concentrarsi nuovamente sul controllo dei costi e sulla disciplina del mix.
- Stabilizzazione dell'esecuzione: CVS Health Corporation ha registrato di recente una crescita dei ricavi superiore al 4%, in quanto la scala dei servizi farmaceutici compensa i margini assicurativi più deboli.
- Prospettive di prezzo: Sulla base di una crescita dei ricavi del 5%, margini operativi del 4% e un multiplo di 9x, CVS Health Corporation potrebbe raggiungere 88 dollari entro la fine del 2027.
- Matematica del rialzo: Dai 75 dollari di oggi, CVS Health Corporation implica un rialzo totale del 18% e un rendimento annualizzato del 9% in circa 2 anni.
CVS Health Corporation(CVS) si occupa di assicurazioni, servizi farmaceutici e farmacie al dettaglio su scala nazionale, sostenendo la domanda di assistenza sanitaria di milioni di utenti statunitensi.
Proprio il mese scorso, i legislatori hanno sollevato preoccupazioni in materia di antitrust, mentre l'incertezza sui rimborsi di Medicare Advantage ha modificato il sentimento dei colleghi del settore dell'assistenza gestita.
CVS Health Corporation ha generato circa 392 miliardi di dollari di ricavi nel periodo di riferimento, mostrando una domanda duratura anche se la pressione sui rimborsi ha rallentato la crescita a livello di segmento.
L'utile operativo di CVS Health vicino ai 10 miliardi di dollari e un margine operativo del 3% mostrano una redditività compressa, mentre le azioni sui costi mirano a stabilizzare gli utili.
Sebbene il titolo CVS sia scambiato a 9x gli utili nonostante la scala dei ricavi e il flusso di cassa, la valutazione segnala ancora una certa cautela del mercato che vale la pena di esaminare ulteriormente.
Cosa dice il modello per le azioni CVS
Abbiamo analizzato il titolo CVS Health sulla base di una domanda sanitaria stabile, di un ritorno di capitale disciplinato e di una graduale ripresa dei margini nei servizi assicurativi e farmaceutici.
Sulla base di una crescita dei ricavi del 5,2%, di margini operativi del 3,9% e di un multiplo di uscita di 9,4x, il modello punta a 89 dollari per azione.
Ciò implica un rendimento totale del 18%, o un rendimento annuo del 9%, rispetto al prezzo attuale nei prossimi due anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di un'azienda e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per il titolo CVS:
1. Crescita dei ricavi: 5,2%
CVS Health ha generato circa 392 miliardi di dollari di ricavi nel periodo di riferimento, con una crescita che si sta normalizzando dopo la volatilità dell'era della pandemia nei settori farmaceutico, assicurativo e dei servizi sanitari.
I recenti risultati trimestrali mostrano un'espansione dei ricavi a una media di una cifra, sostenuta dai volumi di prescrizione, dall'adesione a Medicare Advantage e dalla scala della gestione dei benefici delle farmacie.
I rischi di crescita derivano dalla pressione sui rimborsi Medicare e dal controllo normativo, mentre il sostegno viene da flussi di ricavi diversificati e dalla domanda di assistenza sanitaria essenziale.
Secondo le previsioni aggregate del sell-side, la crescita dei ricavi del 5,2% riflette un utilizzo costante dell'assistenza sanitaria, compensato dal rischio di polizze e dalla maturazione del mercato assicurativo statunitense.
2. Margini operativi: 3.9%
I margini operativi del titolo CVS si sono ridotti di recente a circa il 3%, a causa dell'aumento dei costi medici, delle spese di integrazione e della minore redditività delle assicurazioni.
I margini si stanno stabilizzando grazie al miglioramento del controllo dei costi, alla scalabilità dei servizi farmaceutici e ai recenti risultati che hanno mostrato un miglioramento sequenziale dell'utile operativo.
La pressione in atto sui prezzi di Medicare Advantage e sui tassi di perdita medica limita il rialzo a breve termine, nonostante i vantaggi dell'integrazione verticale di CVS.
Le previsioni di consenso indicano margini operativi del 3,9%, il che implica un parziale recupero senza un ritorno ai livelli di redditività del ciclo precedente.
3. Multiplo P/E di uscita: 9,4x
Il titolo CVS Health ha storicamente scambiato tra circa 9x e 11x gli utili durante i periodi di stabilità della domanda sanitaria e di visibilità normativa.
L'attuale cautela degli investitori riflette l'esame dell'antitrust, l'incertezza sui rimborsi Medicare e le aspettative di crescita degli utili contenute.
Per sostenere la valutazione è necessaria una generazione di cassa costante, un'allocazione disciplinata del capitale e la prova che i margini assicurativi non si stanno più deteriorando.
Le ipotesi degli analisti di mercato assegnano a CVS Health un multiplo di uscita di 9,4 volte, che riflette un posizionamento difensivo limitato dalle pressioni politiche e sui margini in corso.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I risultati del titolo CVS Health dipendono dai prezzi di Medicare, dall'esecuzione dei servizi farmaceutici e dal controllo dei costi delle assicurazioni e dell'assistenza sanitaria al dettaglio fino al 2029.
- Caso basso: se la pressione su Medicare persiste e i margini delle farmacie rimangono ristretti, i ricavi crescono del 3,9% con margini del 2,4% → rendimento annualizzato del 5,5%.
- Caso medio: Con la stabilizzazione delle assicurazioni e la tenuta dell'esecuzione del PBM, la crescita dei ricavi raggiunge il 4,3% e i margini risalgono al 2,6% → 10,9% di rendimento annualizzato.
- Caso alto: se l'utilizzo migliora e la disciplina dei costi si rafforza, i ricavi aumentano del 4,7% con margini sostenuti del 2,6% → rendimento annualizzato del 15,5%.
Quanto margine di rialzo ha da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali in base agli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
Cercate nuove opportunità?
- Scoprite quali azioni investitori miliardari stanno comprando in modo da poter seguire il denaro intelligente.
- Analizzate le azioni in soli 5 minuti con la piattaforma di TIKR, tutta in uno e facile da usare.
- Più rocce si rovesciano... più opportunità si scoprono. Cercate tra oltre 100.000 azioni globali, tra le partecipazioni dei migliori investitori globali e molto altro ancora con TIKR.
Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
