Aspetti salienti:
- Scala della piattaforma: DigitalOcean genera un fatturato annuo di circa 780 milioni di dollari, che riflette la domanda sostenuta da parte di sviluppatori e piccole imprese per un'infrastruttura cloud semplice e conveniente.
- Proiezione del prezzo: sulla base di ipotesi di valutazione legate alla crescita e all'espansione dei margini, il titolo DigitalOcean potrebbe raggiungere i 60 dollari entro dicembre 2027.
- Guadagni potenziali: questo obiettivo rappresenta un rendimento totale del 22% rispetto all'attuale prezzo dell'azione di 49 dollari, guidato dalla crescita degli utili piuttosto che dall'espansione dei multipli.
- Rendimento annuo: il rendimento implicito è pari a circa il 10% annualizzato nei prossimi due anni, in linea con una crescita normalizzata e una redditività in aumento.
DigitalOcean Holdings(DOCN) ha superato le sue radici di piattaforma cloud per sviluppatori per diventare un fornitore di infrastrutture orientate all'AI, servendo sempre più le aziende native digitali che richiedono un'elaborazione scalabile ed efficiente in termini di costi per i carichi di lavoro moderni.
Di recente DigitalOcean ha annunciato una partnership pluriennale con Persistent Systems, posizionando la sua piattaforma come opzione a basso costo per i carichi di lavoro AI aziendali e puntando a riduzioni dei costi di infrastruttura per i clienti di oltre il 50%.
L'azienda ha generato un fatturato di oltre 780 milioni di dollari nel 2024, rispetto ai 430 milioni di dollari del 2021, dimostrando che la domanda ha continuato a crescere anche se la crescita della spesa complessiva per il cloud si è moderata.
I margini EBIT hanno raggiunto circa il 25% nel 2024, rispetto all'11% di tre anni fa, il che evidenzia la leva operativa, in quanto i carichi di lavoro di maggior valore e i controlli più severi sui costi aumentano l'efficienza.
Con una capitalizzazione di mercato vicina ai 5 miliardi di dollari e il titolo scambiato a circa 23 volte gli utili normalizzati, il miglioramento dei fondamentali suggerisce che il mercato potrebbe sottovalutare il potenziale di crescita a lungo termine di DigitalOcean.
Cosa dice il modello per il titolo DOCN
Abbiamo modellato il rialzo di DigitalOcean sulla base dell'accelerazione dei carichi di lavoro legati all'intelligenza artificiale, della domanda costante da parte delle PMI e della continua leva operativa che la piattaforma sta sviluppando.
Ipotizzando una crescita annua dei ricavi del 17,0%, margini operativi del 26% e un P/E di uscita di 23,0×, il modello stima che il titolo potrebbe salire da 49 a 60 dollari.
Ciò implica un rendimento totale del 21,7%, o circa il 10,2% annualizzato, nei prossimi due anni se l'esecuzione rimane costante.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di un'azienda e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni DigitalOcean:
1. Crescita dei ricavi: 17%
DigitalOcean ha registrato una crescita dei ricavi da 429 milioni di dollari nel 2021 a 781 milioni di dollari nel 2024, grazie alla forte adozione da parte di sviluppatori e piccole imprese.
La crescita è rallentata al 12,7% su base annua, segnalando una transizione dall'iper-crescita verso un profilo di espansione più duraturo.
I clienti di valore più elevato contribuiscono ora a una quota maggiore di ricavi, sostenendo una crescita più stabile grazie a un maggiore utilizzo piuttosto che all'aggiunta di clienti puri.
I carichi di lavoro legati all'intelligenza artificiale e la monetizzazione delle piattaforme creano una domanda incrementale senza richiedere aumenti proporzionali degli investimenti infrastrutturali.
La pressione della concorrenza da parte degli hyperscaler e la sensibilità ai costi dei clienti limitano l'accelerazione della crescita oltre i dieci anni.
In base alle stime del consenso degli analisti, le prospettive di crescita del 17,0% bilanciano lo slancio storico, la domanda visibile di IA e una base clienti in progressiva maturazione.
2. Margini operativi: 26%
I margini operativi sono aumentati al 25,4% nel 2024, rispetto all'11,2% di tre anni prima, mostrando una significativa leva operativa.
La disciplina dei costi e l'efficienza dell'infrastruttura sono migliorate, mentre i ricavi sono cresciuti più rapidamente delle spese operative.
L'aumento dei margini è sempre più determinato dal mix di software e dalla disciplina dei prezzi piuttosto che da iniziative di riduzione dei costi.
Il management continua a investire nello sviluppo dei prodotti, limitando l'espansione dei margini a breve termine ma sostenendo la competitività della piattaforma.
Le aspettative di consenso si aggirano intorno a margini del 20%, indicando una normalizzazione piuttosto che una redditività da picco del ciclo.
Secondo le stime degli analisti, i margini del 26,0% riflettono una disciplina dei costi duratura, mitigata dalle esigenze di reinvestimento in corso.
3. Multiplo P/E di uscita: 23x
DigitalOcean è quotata a 23× gli utili a termine, al di sotto dei picchi del ciclo precedente, quando le aspettative di crescita erano sostanzialmente più elevate.
La valutazione storica si è ridotta con la normalizzazione della crescita, spostando l'attenzione degli investitori sulla redditività e sulla generazione di cassa.
Si prevede che il flusso di cassa libero possa aumentare in modo significativo, sostenendo la stabilità della valutazione senza richiedere un'espansione aggressiva del multiplo.
Il mercato rimane cauto nei confronti dei fornitori di cloud esposti alle PMI a causa dei prezzi competitivi e della sensibilità macro.
La rivalutazione dipende dalla monetizzazione sostenuta dell'IA piuttosto che dalla ripresa ciclica della domanda.
Come si evince dalle aspettative del consenso, un multiplo di uscita di 23,0× coglie i progressi operativi senza ipotizzare uno spostamento verso multipli di mercato più elevati.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Le prospettive di DigitalOcean dipendono dalla rapidità con cui i carichi di lavoro AI si scalano e dalla tenuta dei margini di profitto quando la crescita si normalizza.
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 15% e la domanda di IA non funziona, i margini si assestano vicino al 17% → rendimento annuo dell'1%.
- Caso medio: Con una crescita dei ricavi del 17% e margini operativi vicini al 20% → 8% di rendimento annuo.
- Caso alto: se i carichi di lavoro AI accelerano e il fatturato supera il 18% con margini superiori al 20% → 15% di rendimento annuo.
DigitalOcean è passata da un'esecuzione orientata alla crescita a un'esecuzione orientata agli utili, con margini e flusso di cassa ora al centro della storia.
Al prezzo odierno di 49 dollari, gli scenari vanno dall'1% al 15% di rendimento annuo fino al 2027, a seconda del ritmo dei ricavi, della durata dei margini e della disciplina di valutazione.
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