Aspetti salienti:

• Aggiornamento della governance: BlackRock ha nominato Gregg Lemkau nel suo consiglio di amministrazione a gennaio 2026, rafforzando la supervisione in vista della crescita degli asset tra ETF e alternative.
• Espansione dei prodotti: I nuovi ETF depositati, tra cui una strategia di reddito in Bitcoin, estendono la piattaforma di BlackRock oltre i tradizionali prodotti attivi e indicizzati.
• Solidità degli utili: I ricavi sono aumentati del 23% rispetto all'anno precedente nell'ultimo trimestre, mentre i margini operativi si sono mantenuti vicino al 24%, riflettendo l'efficienza della scala.
• Prospettive di rendimento: La valutazione attuale implica un rendimento annualizzato del 16% fino al 2028, sostenuto da una crescita dei ricavi del 13% e da un'espansione dei margini piuttosto che dei multipli.

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BlackRock(BLK) è il più grande gestore patrimoniale al mondo, con prodotti di investimento diversificati che hanno generato 24 dollari di ricavi negli ultimi dodici mesi.

I recenti sviluppi includono l'ampliamento del consiglio di amministrazione e la presentazione di nuovi ETF che rafforzano la governance e ampliano l'offerta di prodotti a livello globale.

Nell'ultimo trimestre conclusosi il 31 dicembre 2025, BlackRock ha registrato 7 miliardi di dollari di ricavi e 2 miliardi di dollari di utile netto, che riflettono i forti afflussi legati al mercato.

I margini operativi hanno raggiunto il 24%, mostrando un'efficienza di scala, dato che l'aumento delle commissioni basate sugli asset ha aumentato la redditività nello scorso trimestre.

Anche se l'efficienza degli utili migliora e la crescita dei ricavi raggiunge il 13%, BlackRock tratta a 20x gli utili, creando una tensione tra forza di esecuzione e valutazione.

Cosa dice il modello per il titolo BLK

Abbiamo analizzato BlackRock sulla base della recente crescita dei ricavi, dell'espansione dei margini, della scala del capitale e dell'ampiezza dei prodotti tra ETF e mandati istituzionali.

Sulla base di una crescita dei ricavi del 13,2%, di margini operativi del 40,2% e di un multiplo di uscita di 20,3x, il modello prevede che BlackRock raggiunga 1.705,27 dollari.

Ciò implica un rendimento totale del 54,1%, ovvero un rendimento annualizzato del 15,9% nei prossimi 2,9 anni.

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Le nostre ipotesi di valutazione

Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.

Ecco cosa abbiamo utilizzato per il titolo BLK:

1. Crescita dei ricavi: 13,2%

BlackRock ha generato circa 24 dollari di ricavi LTM, con un'accelerazione rispetto ai 20 dollari del 2024, grazie all'apprezzamento del mercato e agli afflussi che hanno aumentato le commissioni basate sugli asset.

Le recenti entrate trimestrali sono cresciute del 23% rispetto all'anno precedente, grazie al rafforzamento dei mercati azionari e alla continua domanda di ETF e fondi attivi.

La crescita dipende dai livelli di mercato e dagli afflussi netti, con rischi di ribasso dovuti alla volatilità del mercato e alle pause nell'allocazione istituzionale.

Secondo le stime del consenso degli analisti, l'ipotesi di crescita dei ricavi del 13,2% bilancia il forte slancio recente con la normalizzazione delle condizioni del mercato dei capitali.

2. Margini operativi: 40.2%

Nell'ultimo trimestre BlackRock ha registrato margini operativi vicini al 24%, inferiori al potenziale a lungo termine a causa dei tempi di compensazione e della spesa per investimenti.

I vantaggi di scala e la leva tecnologica sostengono storicamente margini superiori al 35% durante i cicli di mercato favorevoli.

L'espansione dei margini si basa sulla leva operativa derivante dall'aumento degli AUM, mentre i ribassi del mercato e l'inflazione dei costi rimangono vincoli fondamentali.

In linea con le proiezioni del consenso degli analisti, i margini operativi del 40,2% riflettono la normalizzazione verso i picchi storici durante i periodi di crescita sostenuta degli attivi.

3. Multiplo P/E in uscita: 20,3x

BlackRock tratta attualmente a 20x gli utili, in linea con la sua media quinquennale in contesti di mercato stabili.

Gli investitori rimangono selettivi data la sensibilità degli utili ai mercati, nonostante la forte diversificazione delle commissioni e i ricavi ricorrenti degli ETF.

Il supporto multiplo dipende dalla costanza degli afflussi e dalla ripresa dei margini senza una forte volatilità del mercato.

Sulla base delle stime del consenso di mercato, un multiplo di uscita di 20,3x riflette aspettative equilibrate per la durata della scala, la qualità degli utili e un profilo di rendimento annuo del 16%.

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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?

I risultati di BlackRock dipendono dai livelli di mercato, dagli afflussi dei clienti e dalla disciplina delle commissioni, con una serie di possibili percorsi fino al 2030.

• Caso basso: se i mercati si indeboliscono e gli afflussi rallentano, i ricavi crescono di circa il 10,9% con margini vicini al 30,4% → rendimento annualizzato dell'8,5%.
• Caso medio: Con i franchise core in costante crescita i ricavi si avvicinano al 12,1% e i margini migliorano verso il 32,9% → 14,2% di rendimento annualizzato.
• Caso alto: se i mercati rimangono favorevoli e gli afflussi accelerano, i ricavi raggiungono circa il 13,4% e i margini si avvicinano al 34,9% → 19,4% di rendimento annualizzato.

L'obiettivo di 2.130 dollari del caso medio dipende dalla costanza degli afflussi e dalla normalizzazione dei margini e rimane raggiungibile senza un'espansione multipla o un'esaltazione del mercato.

Quanto rialzo ha da qui in poi?

Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.

Bastano tre semplici input:

1. Crescita dei ricavi
2. Margini operativi
3. Multiplo P/E di uscita

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Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!