Statistiche chiave per il titolo Adobe
- Performance di questa settimana: -2%
- Intervallo di 52 settimane: $251 a $453
- Prezzo attuale: 259 dollari
Cosa è successo alle azioni Adobe?
Le azioni di Adobe(ADBE) sono scambiate vicino al minimo di 52 settimane di $251, in forte calo rispetto al massimo di 52 settimane di $453,26, a causa di un crollo del settore software da 1.000 miliardi di dollari, dell'aggressiva spinta competitiva di Figma basata sull'intelligenza artificiale e degli investitori istituzionali che hanno ridotto le partecipazioni nel software fino a raggiungere la posizione più sottopesata dal 2021, tutti convergenti nella stessa brutale finestra di febbraio.
La pressione immediata si è intensificata il 18 febbraio, quando le azioni di Adobe sono scese tra il 2,5% e il 5,4% in un'unica sessione, insieme a CrowdStrike, Intuit e Atlassian, mentre il settore S&P 500 Software and Services è sceso dell'1,7% con oltre il 90% dei suoi componenti in ribasso a causa dei timori per l'AI.
Ad aggravare il crollo, il 19 febbraio la rivale Figma ha registrato un balzo di circa il 14% dopo aver previsto per il 2026 un fatturato compreso tra 1,36 e 1,37 miliardi di dollari, battendo le stime di quasi 80 milioni di dollari, e aver annunciato un nuovo modello di monetizzazione del credito AI che verrà lanciato nel marzo 2026 e che si rivolge direttamente alla base clienti del software di progettazione di Adobe.
Il mercato sta attivamente rivalutando Adobe da azienda dominante nel settore dei software creativi a società che sta combattendo una guerra su due fronti, difendendo il proprio core business di progettazione contro Figma, un'azienda basata sull'intelligenza artificiale, e dovendo al contempo dimostrare che la propria integrazione con l'intelligenza artificiale giustifica un multiplo che si è più che dimezzato rispetto alle 44 volte gli utili di un anno fa.
Contro il panico, tuttavia, Coatue Management ha aumentato la sua partecipazione in Adobe del 43,2% a 874.150 azioni al 31 dicembre 2025, un notevole voto di fiducia istituzionale che si pone in diretto contrasto con Mubadala Investment Co. che ha ridotto la sua posizione in Adobe del 49,0% a 11.570 azioni nello stesso periodo.
Il quadro più ampio di Adobe dipende in ultima analisi dal fatto che il suo "enterprise moat", che comprende partnership attive nel campo dell'intelligenza artificiale con clienti importanti come Havas, che utilizza gli strumenti di Adobe per ridurre i costi di produzione della pubblicità fino al 50%, sia in grado di resistere alla pressione strutturale che ha portato la sottoponderazione istituzionale sul software a un livello estremo di quattro anni.
Il parere di Wall Street sul titolo ADBE
Nonostante il panico del settore abbia spazzato via Adobe da un massimo di 52 settimane di $453,26 agli attuali $258,61, la svalutazione ha dato vita a una storia in cui la capacità di Adobe di difendere margini EBITDA superiori al 50% e di far crescere l'EPS da $20,94 a $23,46 previsti per l'anno fiscale 2026 diventa il banco di prova centrale.
Il caso fondamentale rimane intatto sotto il rumore, con il consenso che prevede per l'esercizio 2026 un fatturato di 26,04 miliardi di dollari (+9,5% a/a), un EPS normalizzato di 23,46 dollari (+12,1% a/a) e margini di utile netto che si mantengono al 36,6%, numeri che sembrano difficili da riconciliare con un titolo che si trova vicino al suo minimo da 52 settimane.
Wall Street è ancora rialzista, ma la convinzione sta visibilmente diminuendo, con 17 buy e 3 outperform contro 15 hold e 4 sell al 20 febbraio 2026, mentre l'obiettivo di prezzo medio di $413,60 implica un sorprendente 59,9% di rialzo rispetto alla chiusura attuale di $258,61.
Il target spread racconta la vera storia di quanto sia diviso il sentimento, che va da un'ipotesi ribassista di 270,00 dollari che si colloca appena al di sopra del prezzo attuale a un'ipotesi rialzista di 605,00 dollari che richiederebbe ad Adobe di riaffermare pienamente il suo dominio sul software creativo rispetto a una Figma sempre più aggressiva.
Cosa dice il modello di valutazione?
Anche dopo aver valutato la minaccia di monetizzazione del credito AI di Figma e la compressione dei multipli del settore che ha dimezzato le valutazioni, un modello di valutazione a medio termine punta ad Adobe a 388,90 dollari entro il novembre 2030, il che implica un rendimento totale del 50,4% e un IRR annualizzato dell'8,9% dagli attuali livelli depressi.
Il rischio più grave per Adobe non è rappresentato solo da Figma, ma dalla combinazione di una continua compressione del P/E, che il modello già prevede a un CAGR negativo del 4,8% fino al 2031, e di una sottoponderazione istituzionale a un livello estremo di quattro anni che potrebbe sopprimere qualsiasi recupero del multiplo anche se i fondamentali dovessero reggere.
A 258,61 dollari, Adobe appare sostanzialmente sottovalutata rispetto alla traiettoria degli utili e agli obiettivi degli analisti, ma il titolo rimane un acquisto convinto solo per gli investitori disposti ad assorbire un'ulteriore compressione dei multipli prima che la narrativa sulla disruption dell'IA si riveli esagerata o costringa a un vero e proprio reset dei fondamentali.
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