Statistiche chiave per il titolo Cummins
- Performance degli ultimi 6 mesi: 50%
- Intervallo di 52 settimane: da $260 a $618
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $697
- Rialzo implicito: 17,5%
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Cosa è successo?
Le azioni diCummins hanno registrato un'impennata di circa il 50% negli ultimi sei mesi, arrivando di recente a 593 dollari e avvicinandosi ai massimi di 52 settimane di 618 dollari, grazie alla rotazione degli investitori verso società con una forte esposizione ai data center e profili di guadagno duraturi.
Il titolo è salito soprattutto perché gli investitori si sono convinti che la crescita della generazione di energia possa compensare la debolezza dei mercati nordamericani dei camion.
La redditività record di Power Systems, l'espansione dei margini e la visibilità pluriennale sulla domanda di data center hanno ridotto i timori che il calo del 30% dei volumi di motori per autocarri pesanti e medi possa mettere sotto pressione gli utili.
Questa settimana, Cummins ha riportato un fatturato Q4 di 8,5 miliardi di dollari, in crescita dell'1% rispetto all'anno precedente, con un EBITDA di 1,2 miliardi di dollari, pari al 13,5% del fatturato. Escludendo 218 milioni di dollari di oneri legati agli elettrolizzatori, l'EBITDA è stato di 1,4 miliardi di dollari, pari al 16%, grazie alla forte domanda globale di generazione di energia e all'aumento dei volumi dei pick-up che hanno compensato la debolezza dei camion.
L'amministratore delegato Jennifer Rumsey ha dichiarato che l'azienda "ha conseguito una forte performance finanziaria nonostante la debolezza della domanda nei mercati nordamericani degli autocarri" e che l'EBITDA sottostante dell'intero anno ha raggiunto la cifra record di 5,8 miliardi di dollari, pari al 17,4% del fatturato.
I sistemi di alimentazione sono stati il motore principale. Il fatturato dell'intero anno 2025 è aumentato del 16%, raggiungendo la cifra record di 7,5 miliardi di dollari, con margini EBITDA del 22,7%, sostenuti dalla forte domanda di data center.
Il fatturato totale dei data center ha raggiunto circa 3,5 miliardi di dollari e il management ha rilevato un'acquisizione record di ordini per la generazione di energia nel quarto trimestre, con ordini che si estendono fino al 2028, fornendo una visibilità pluriennale.
Per il 2026, il management ha previsto una crescita del fatturato totale dell'azienda tra il 3% e l'8% e margini EBITDA tra il 17% e il 18%, mentre il fatturato dei sistemi di alimentazione dovrebbe aumentare del 12%-17% con margini tra il 23% e il 24%.
Anche il posizionamentoistituzionale ha rafforzato la fiducia nel titolo. Vanguard ha aumentato la sua partecipazione a 17.648.231 azioni, che rappresentano circa il 12,8% della società e circa 7,45 miliardi di dollari di valore.
Lo Stato del New Jersey Common Pension Fund D ha aumentato la sua posizione del 5,6%, Aberdeen Group ha aumentato la sua partecipazione del 5,2% e HighTower Advisors ha aumentato le sue partecipazioni del 3,5%.
Mentre LSV Asset Management ha ridotto la sua partecipazione del 24,5% e ING Groep NV ha tagliato l'esposizione del 35,8%, la proprietà istituzionale complessiva rimane elevata a circa l'83,46%, segnalando una convinzione sostenuta a lungo termine.
Cummins è sottovalutato?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 7,2%.
- Margini operativi: 15.1%
- Multiplo P/E di uscita: 18x
Iricavi sono diminuiti dell'1% nel 2025, attestandosi a circa 33,7 miliardi di dollari, a causa dell'indebolimento della domanda nordamericana di autocarri pesanti e medi che ha compensato la forza della generazione di energia.
Le stime degli analisti prevedono un aumento dei ricavi a circa 35,7 miliardi di dollari nel 2026, pari a una crescita di quasi il 6%, seguito da una continua espansione a una cifra media o alta fino al 2028, quando le vendite si sposteranno nella fascia bassa dei 40 miliardi di dollari.
La crescita è sempre più sostenuta dai segmenti a più alto margine. Power Systems ha registrato margini EBITDA record del 22,7% nel 2025 e si prevede un'espansione dei margini al 23-24% nel 2026.
I ricavi della distribuzione sono aumentati del 9% nel 2025, raggiungendo la cifra record di 12,4 miliardi di dollari con margini del 14,6%, e il management prevede una crescita dei ricavi tra il 5% e il 10% nel 2026, insieme a una crescita dell'aftermarket tra il 2% e l'8%.
Questo spostamento del mix verso la generazione di energia, la domanda di centri dati e i servizi post-vendita sostiene la sostenibilità degli utili anche se i mercati dei camion si riprendono gradualmente.
Con l'espansione della capacità produttiva e i miglioramenti dell'efficienza operativa, i margini consolidati potrebbero tendere al livello del 15,1% indicato nel modello.
Sulla base di questi dati, il modello di valutazione stima un prezzo obiettivo di 697 dollari, che implica un rialzo totale del 17,5% circa rispetto al prezzo attuale di 593 dollari nell'arco di circa 2,9 anni, ovvero un rendimento annualizzato del 5,8% circa.
Ai livelli attuali, Cummins appare sottovalutata, con una performance 2026 probabilmente guidata dalla continua forza della generazione di energia, dall'espansione dei margini e da un'esecuzione disciplinata piuttosto che da un forte rimbalzo dei volumi dei camion.
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