Statistiche chiave per il titolo Trip.com
- Variazione di prezzo per le azioni TCOM: -15%.
- Prezzo delle azioni $TCOM al 14 gennaio: $75
- Massimo di 52 settimane: $79
- Obiettivo di prezzo delle azioni TCOM: $87
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Cosa è successo?
Le azioni di Trip.com(TCOM) hanno subito un crollo del 15% oggi, dopo che la società ha rivelato di essere sotto indagine da parte della massima autorità cinese di regolamentazione degli affari. L'Amministrazione statale per la regolamentazione del mercato ha avviato un'indagine su un presunto abuso di posizione dominante dell'azienda sul mercato ai sensi della legge antimonopolio cinese.
L'indagine è incentrata sulle denunce degli operatori di alloggi nella provincia dello Yunnan che hanno accusato Trip.com e altre agenzie di viaggio online di pratiche sleali.
Secondo un'associazione di settore, queste pratiche includono l'obbligo di accettare condizioni contrattuali unilaterali, l'aumento arbitrario delle commissioni e il blocco del traffico internet verso i partner non conformi.
Trip.com ha rilasciato una dichiarazione in cui afferma di "collaborare attivamente" con l'indagine e di "attuare pienamente i requisiti normativi", sottolineando che le operazioni commerciali continueranno normalmente durante l'indagine.
Il momento non potrebbe essere peggiore. L'indagine arriva appena un mese prima del Capodanno lunare, uno dei periodi di maggior afflusso di viaggiatori in Cina. Il titolo Trip.com è ora in procinto di subire il peggior calo in un solo giorno da novembre 2018.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni Trip.com
Il brutale crollo delle azioni Trip.com riflette la paura reale di ciò che le autorità di regolamentazione cinesi potrebbero fare. Secondo la legge antimonopolio cinese, le società riconosciute colpevoli di aver violato le sue disposizioni possono incorrere in multe che vanno dall'1% al 10% del fatturato dell'anno precedente.
A titolo di esempio, Trip.com ha registrato nel terzo trimestre un fatturato di circa 2,6 miliardi di dollari, che la pone sulla buona strada per un fatturato annuale di circa 10 miliardi di dollari. Una multa del 10% significherebbe un colpo da 1 miliardo di dollari, una cifra enorme per qualsiasi azienda.
Il precedente è spaventoso. Nel 2021, le autorità di regolamentazione cinesi hanno inflitto ad Alibaba una multa record di 2,58 miliardi di dollari, dopo che un'indagine antimonopolio aveva rilevato che il gigante dell'e-commerce aveva abusato della sua posizione dominante per anni. Tale multa rappresentava il 4% del fatturato nazionale di Alibaba nel 2019.
Ciò che rende questa vicenda particolarmente preoccupante per le azioni di Trip.com è la natura delle denunce. Gli operatori di alloggi accusano la piattaforma di esercitare il proprio potere di mercato per comprimere i partner su commissioni e condizioni.
Questo è esattamente il tipo di comportamento che le autorità di regolamentazione cinesi stanno contrastando nel tentativo di prevenire un'eccessiva concorrenza sui prezzi e di sostenere le piccole imprese.
- Trip.com domina i viaggi online in Cina.
- L'azienda è proprietaria di Ctrip, che a volte viene chiamata "l'Expedia cinese" per la sua ampia diffusione tra i viaggiatori cinesi. Possiede anche Skyscanner e altre piattaforme di prenotazione.
- Questa posizione dominante la rende un ovvio bersaglio per le autorità di regolamentazione che cercano di arginare quella che considerano una concorrenza sleale.
I recenti risultati finanziari dell'azienda sono stati in realtà piuttosto solidi. I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 16% rispetto all'anno precedente, con un aumento del 18% delle prenotazioni di alloggi. I viaggi in uscita dalla Cina sono aumentati di quasi il 20% e le prenotazioni internazionali sulla piattaforma sono cresciute del 60%. L'attività sta funzionando a pieno ritmo.
Ma tutto questo non ha importanza se le autorità di regolamentazione decidono di fare un esempio di Trip.com. Il governo cinese è diventato sempre più aggressivo nel controllare le grandi aziende tecnologiche. Oltre ad Alibaba, le autorità hanno preso di mira altri giganti per varie violazioni normative.
Di recente, Pechino ha dato un giro di vite anche sull'eccessiva concorrenza dei prezzi nei vari settori. Il governo teme che la brutale guerra dei prezzi danneggi le imprese e contribuisca alle pressioni deflazionistiche nell'economia.
Se le autorità di regolamentazione considerano le pratiche di Trip.com in materia di commissioni come parte di questo problema, la società potrebbe subire gravi conseguenze.
Gli investitori hanno ragione a essere nervosi. Le azioni di Trip.com erano già scese dai massimi di 52 settimane prima del crollo di mercoledì. Ora le azioni sono più del 20% al di sotto di quei livelli. Se l'indagine si protrae o si conclude con una multa salata, il titolo potrebbe scendere ulteriormente.
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