Statistiche chiave per il titolo Western Digital
- Performance dell'ultima settimana: +6.8%
- Intervallo di 52 settimane: da $29 a $221
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 209 dollari
- Rialzo implicito: 4,1% in 2,5 anni
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Cosa è successo?
Il titolo Western Digital è salito del 6,8% circa nel corso dell'ultima settimana, con le azioni che sono salite a circa 200 dollari e sono tornate verso la parte alta del loro recente intervallo di negoziazione.
Il movimento è stato guidato dal miglioramento del sentiment tra i titoli della memoria e dell'archiviazione, mentre crescevano le prove che la pressione sui prezzi della NAND si stava allentando.
I tagli all'offerta del settore e le aggiunte disciplinate di capacità stanno contribuendo a riequilibrare il mercato, riducendo i timori di un ulteriore ribasso dei prezzi che avevano pesato su Western Digital all'inizio del ciclo.
All'inizio della settimana, i commenti delle principali società di vendita, come Goldman Sachs, hanno rafforzato questo cambiamento di opinione.
Gli analisti hanno sottolineato l'irrigidimento delle condizioni di fornitura e il miglioramento delle tendenze dei prezzi nei mercati delle memorie, sostenendo l'idea che la pressione sugli utili delle aziende focalizzate sullo storage potrebbe diminuire più rapidamente di quanto previsto in precedenza.
Il rialzo delle azioni ha rallentato i guadagni in prossimità dei livelli di resistenza precedenti. Con il titolo che ora riflette una significativa ripresa dei margini e delle aspettative di domanda, le contrattazioni suggeriscono che gli investitori stanno soppesando il miglioramento dei fondamentali con la realtà che gran parte del rimbalzo a breve termine potrebbe essere già prezzato, anche se Western Digital ha comunque concluso la settimana in deciso rialzo.
Western Digital è valutata correttamente?
Western Digital viene scambiata a una valutazione che presuppone una ripresa dei prezzi e della redditività, ma non un ritorno alle condizioni di picco del ciclo. Il modello di valutazione guidato di cui sopra ha utilizzato queste ipotesi:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 15,8%.
- Margini operativi: 33.2%
- Multiplo P/E di uscita: 16,0x
Sulla base di questi input, il modello stima un fair value di 209 dollari per azione, che implica un rialzo totale del 4,1% rispetto all'attuale prezzo dell'azione di circa 200 dollari, ovvero circa l'1,6% all'anno nei prossimi 2,5 anni.
Questo limitato rialzo riflette quanto la narrativa della ripresa sia già incorporata nel titolo. Il prezzo delle memorie NAND rimane la leva più diretta per gli utili, in quanto anche modesti aumenti di prezzo possono aumentare materialmente la redditività data la leva operativa di Western Digital.
Anche ladomanda dei data center gioca un ruolo fondamentale, in quanto l'aumento delle spedizioni di SSD aziendali e cloud migliora sia i volumi che il mix di prodotti.
I tassi di utilizzo e l'esecuzione dei costi sono altrettanto importanti, con un migliore assorbimento in fabbrica e miglioramenti dei rendimenti che supportano il recupero dei margini anche senza una crescita aggressiva dei ricavi.
Ai livelli attuali, ulteriori rialzi dipendono dal fatto che i prezzi e il mix migliorino più rapidamente del previsto, anziché continuare a stabilizzarsi.
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale delle azioni e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un'azione appare sottovalutata o sopravvalutata.
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