Presentazione dei modelli di valutazione! 
Trovare titoli sottovalutati non è così semplice come inseguire bassi rapporti P/E o acquistare azioni solo perché sono scese di prezzo.
Il vero obiettivo è trovare aziende forti e di alta qualità che il mercato ha trascurato.
A tal fine, gli investitori possono utilizzare una combinazione di parametri di valutazione, indicatori di crescita e misure di salute finanziaria per separare le potenziali occasioni dalle trappole del valore.
Questo articolo illustra alcune delle metriche più efficaci per individuare i titoli sottovalutati.
Metriche di valutazione: La base del Value Investing
Il primo passo per trovare titoli sottovalutati è quello di esaminare le principali metriche di valutazione di un titolo.
Questi numeri forniscono agli investitori un modo rapido per capire se un’azione potrebbe essere scambiata a un prezzo inferiore al suo valore.
1. Rapporto prezzo/utile ( P/E )
- Ideale per: Aziende redditizie con utili stabili
- Come funziona: Misura quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni dollaro di utili.
- Cosa cercare: Un rapporto P/E basso rispetto ai colleghi del settore può indicare che l’azienda è sottovalutata. Tuttavia, potrebbe anche indicare che l’azienda è di qualità inferiore.
- Esempio: Nel 2022, Alphabet (GOOGL) è scesa a un P/E di circa 15, significativamente inferiore alla sua media storica, nonostante la forte crescita dei ricavi. Il titolo è poi raddoppiato in poco più di due anni.
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2. Rapporto prezzo/valore contabile (P/B)
- Ideale per: Industrie ad alta intensità di asset (banche, immobiliare, industriale)
- Come funziona: Confronta il prezzo delle azioni con il valore contabile della società (attività meno passività).
- Cosa cercare: Un rapporto P/B inferiore a 1 indica che il titolo potrebbe essere scambiato al di sotto del suo valore patrimoniale netto. È importante verificare il valore patrimoniale della società, per assicurarsi che meriti di essere scambiata a un P/B più elevato.
- Esempio: Nel 2009, Wells Fargo (WFC) ha scambiato al di sotto del suo valore contabile nonostante la forte crescita dei depositi e la solida struttura bancaria.
3. Valore d’impresa in rapporto all ‘EBITDA (EV/EBITDA)
- Ideale per: Aziende ad alta intensità di capitale (energia, telecomunicazioni, industria)
- Come funziona: Misura il valore totale di una società rispetto ai suoi utili operativi.
- Cosa cercare: Un basso rapporto EV/EBITDA rispetto alle medie del settore può indicare che il titolo è sottovalutato.
4. Rapporto EV/Ricavi
- Ideale per: Aziende in crescita con utili incoerenti
- Come funziona: Confronta il valore totale di un’azienda (compreso il debito) rispetto alle sue entrate.
- Cosa cercare: Un basso rapporto EV/Ricavi rispetto ai concorrenti o ai livelli storici può indicare che il titolo è sottovalutato.
- Esempio: Nel 2022, Shopify (SHOP) è scesa a un rapporto NTM EV/Revenue inferiore a 5, nonostante la continua forte crescita dei ricavi.
Metriche di crescita da tenere d’occhio
Le metriche di crescita aiutano a determinare se una società è fondamentalmente forte e in grado di aumentare gli utili.
Un’azienda che aumenta gli utili o che paga un buon dividendo contribuisce a dare al titolo un motivo per salire di valore.
1. Crescita dell’utile per azione (EPS)
- Ideale per: Confermare la stabilità e l’espansione degli utili
- Come funziona: Misura l’utile per azione nel tempo, indicando se l’azienda sta crescendo.
- Cosa cercare: Una crescita costante e positiva dell’EPS potrebbe far sì che l’azienda continui a crescere nel lungo periodo, anche se il titolo è attualmente sottovalutato.
- Esempio: Nel 2023, Meta (META) ha visto accelerare la crescita dell’EPS dopo aver tagliato i costi, portando a una ripresa del prezzo delle azioni.
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2. Tasso di crescita dei ricavi
- Ideale per: Valutare se l’azienda si sta espandendo
- Come funziona: Misura la velocità con cui le entrate di un’azienda aumentano di anno in anno.
- Cosa cercare: Una forte crescita dei ricavi dimostra che l’azienda può continuare a crescere, il che potrebbe portare a un aumento del prezzo del titolo.
- Esempio: Amazon (AMZN) all’inizio degli anni 2000 era in perdita ma aveva una crescita esplosiva dei ricavi, che la rendeva sottovalutata in base al potenziale futuro.
3. Rendimento del capitale investito (ROIC)
- Ideale per: Misurare l’efficienza del capitale
- Come funziona: Il ROIC valuta la capacità di una società di generare rendimenti rispetto al capitale reinvestito.
- Cosa cercare: Un ROIC elevato rispetto ai colleghi del settore suggerisce che un’azienda può sostenere una crescita a lungo termine. Un rendimento del capitale superiore al 20% è di solito molto elevato, ma è meglio fare un confronto con i colleghi dell’azienda.
- Esempio: Apple (AAPL) ha registrato ritorni sul capitale superiori al 20%, dimostrando la sua capacità di monetizzare gli investimenti passati.
4. Rendimento dei dividendi e payout ratio
- Ideale per: Investitori a reddito alla ricerca di rendimenti stabili o investitori che vogliono “essere pagati per aspettare” che un titolo raggiunga il suo valore equo previsto.
- Come funziona: Il dividend yield mette a confronto i dividendi annuali con il prezzo dell’azione, mentre il payout ratio misura i dividendi come percentuale degli utili.
- Cosa cercare: Un rendimento da dividendo eccessivamente elevato può segnalare un rischio, ma un forte rendimento da dividendo con un payout ratio inferiore al 70% può indicare che si tratta di un titolo di alta qualità.
- Esempio: Nel 2022, Verizon (VZ) aveva un rendimento da dividendo superiore al 7%, che la rendeva interessante per gli investitori a reddito, pur mantenendo solidi flussi di cassa.
L’utilizzo delle metriche di crescita insieme a quelle di valutazione può aiutare gli investitori a trovare titoli di alta qualità sottovalutati.
Il passo successivo è quello di vedere cosa pensano del titolo gli addetti ai lavori e gli analisti della società.
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Aspettative degli analisti e attività degli insider
Anche se un titolo sembra sottovalutato, è bene controllare le stime degli analisti per vedere cosa ne pensano.
Gli obiettivi di prezzo degli analisti possono rivelare le aspettative di Wall Street per un titolo, mentre l’acquisto di insider mostra se i dirigenti di una società sono fiduciosi nel titolo.
TIKR semplifica il monitoraggio di entrambi.
Obiettivi di prezzo degli analisti
ASML (ASML) ha attualmente un obiettivo di prezzo medio di 874 dollari per azione, il che significa che gli analisti ritengono che il titolo abbia quasi il 20% di rialzo.
Gli obiettivi di prezzo degli analisti non sono sempre giusti, ma è una buona idea controllarli per verificare quale sia il valore equo di un titolo:
Attività di acquisto di insider
Gli addetti ai lavori di Nike hanno acquistato le azioni, il che è un buon segno per il titolo.
L’insider selling non è sempre negativo, perché non sempre sappiamo perché queste persone vendono le azioni. A volte, gli insider e i dirigenti delle società cercano solo di diversificare il loro portafoglio o vendono per motivi personali.
Ma quando gli insider comprano le azioni, questo è un segno di fiducia per l’azienda, perché c’è un solo motivo per cui comprano le azioni. Pensano che le azioni saliranno!
Sezione FAQ
Quali sono le migliori metriche per trovare titoli sottovalutati?
Le migliori metriche per individuare i titoli sottovalutati includono indici di valutazione come P/E, P/B ed EV/EBITDA, nonché indicatori di crescita come la crescita dell’EPS e dei ricavi. Inoltre, le metriche di salute finanziaria come il rapporto debito/patrimonio netto, il rendimento del free cash flow e il rapporto di copertura degli interessi aiutano a confermare se un titolo è sottovalutato per le giuste ragioni.
Come si fa a capire se un titolo è sottovalutato o se è una trappola di valore?
Un’azione è sottovalutata se presenta solidi fondamentali ma è temporaneamente valutata male. Al contrario, una trappola del valore è un titolo che sembra a buon mercato ma che continua a scendere a causa della scarsa crescita, dell’elevato indebitamento o di un settore in declino. Per evitare le trappole del valore, gli investitori dovrebbero verificare la crescita degli utili, i vantaggi competitivi e la stabilità finanziaria prima di acquistare.
Quale metrica di valutazione è più affidabile per gli investimenti di valore?
La metrica di valutazione più affidabile dipende dal settore. Il rapporto P/E funziona bene per le aziende redditizie, mentre il rapporto P/B è migliore per le aziende con un’elevata intensità di attività, come le banche e il settore immobiliare. L’EV/EBITDA è preferibile per i settori ad alta intensità di capitale, mentre l’EV/Revenue è più indicato per le aziende non redditizie. Una combinazione di metriche è spesso l’approccio migliore.
Perché la crescita dell’EPS è importante nella valutazione dei titoli sottovalutati?
La crescita dell’EPS è importante nella valutazione dei titoli sottovalutati perché indica se la redditività dell’azienda sta aumentando nel tempo. Un titolo può sembrare a buon mercato in base agli indici di valutazione, ma se i suoi utili si riducono, l’azienda potrebbe non riprendersi. Una crescita consistente dell’EPS è indice di solidità finanziaria, potenziale di apprezzamento futuro delle azioni e capacità di reinvestire gli utili nell’espansione.
In che modo le metriche di salute finanziaria aiutano a evitare investimenti sbagliati?
Le metriche di salute finanziaria aiutano a evitare i cattivi investimenti, garantendo che un titolo sottovalutato non sia a buon mercato a causa di debolezze fondamentali. Controllando queste metriche, gli investitori possono evitare le società che sembrano sottovalutate ma che sono a rischio di declino a lungo termine.
TIKR Takeaway
Trovare titoli sottovalutati non significa solo cercare titoli che scambiano a un basso multiplo P/E.
Gli investitori possono trovare titoli sottovalutati utilizzando il giusto mix di metriche di valutazione, crescita e salute finanziaria.
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