Se si cerca di seguire il “denaro intelligente” nel mercato azionario, due fonti di dati spiccano sempre: l’insider trading e gli acquisti degli hedge fund.
Le operazioni di insider trading sono effettuate da persone che conoscono l’azienda meglio di chiunque altro, come i dirigenti, gli amministratori e i principali azionisti. Gli archivi degli hedge fund, invece, rivelano dove investono investitori miliardari come Warren Buffett, Bill Ackman e David Tepper.
Ma c’è un problema: sia l’insider trading che l’acquisto di hedge fund possono avere dei punti ciechi.
Gli insider possono acquistare o vendere per motivi che non hanno nulla a che fare con la creazione di valore a lungo termine. Inoltre, le comunicazioni degli hedge fund sono tardive e spesso arrivano dopo che i maggiori guadagni sono già stati realizzati.
Quindi, di quale dei due ci si deve fidare di più?
In questo articolo analizzeremo i motivi per cui l’insider trading può essere più importante da monitorare e i punti di forza e di debolezza del monitoraggio sia dell’insider trading che dell’acquisto di hedge fund.
Immergiamoci!
Che cos’è l’Insider Buying?
L’insider buying si riferisce al momento in cui gli insider di una società iniziano ad acquistare le azioni. Gli insider aziendali includono:
- Dirigenti: Il CEO, il CFO, il COO o altri leader della “C-Suite” di un’azienda.
- Membri del Consiglio di amministrazione: Qualsiasi amministratore che fa parte del consiglio di amministrazione della società. In genere si tratta di leader aziendali esperti che offrono una guida strategica alle aziende.
- Grandi azionisti: Chiunque possieda più del 10% delle azioni della società.
- Dipendenti con informazioni interne: Persone che hanno accesso a informazioni chiave non pubbliche. È la categoria meno ovvia da tenere sotto controllo e di solito non compare nella maggior parte dei tracker di Insider Trading.
Queste operazioni devono essere comunicate in un modulo 4 entro due giorni lavorativi dalla transazione, il che le rende un segnale relativamente tempestivo.
Siti come TIKR aggregano le recenti operazioni di insider trading di una società in un unico posto, estraendo rapidamente i risultati da questi archivi del Modulo 4. Ciò consente agli investitori di risparmiare tempo e di trovare facilmente i titoli acquistati dagli insider. Ciò consente agli investitori di risparmiare tempo e di trovare facilmente i titoli acquistati dagli insider.
Gli insider ricevono già azioni attraverso opzioni o pacchetti di remunerazione, quindi quando escono e spendono il proprio denaro per acquistare le azioni, vale la pena di prestare attenzione.
Ecco i tipi più significativi di insider buying:
- Acquisti di CEO e CFO: Spesso segnalano la convinzione della propria salute operativa e finanziaria
- Acquisti di grandi cifre: Gli acquisti a sei o sette cifre spiccano più delle cifre simboliche.
- Acquisto a grappolo: Più insider che acquistano nello stesso momento dimostrano una convinzione condivisa
- Comprare dopo un crollo: gli insider che intervengono per acquistare azioni dopo un trimestre debole o un titolo negativo possono segnalare che ritengono che il titolo sia sottovalutato.
L’insider buying può essere un potente strumento per individuare i candidati al breakout o i titoli profondamente sottovalutati prima della massa.
Che cosa stanno acquistando gli hedge fund (dati 13F)?
L’acquisto di fondi speculativi viene monitorato attraverso le registrazioni del modulo 13F, che mostra le partecipazioni azionarie lunghe dei gestori di investimenti istituzionali con oltre 100 milioni di dollari di patrimonio in gestione. Questi documenti sono presentati trimestralmente e sono disponibili al pubblico attraverso il sistema EDGAR della SEC.
Sebbene siano in grado di offrire una panoramica su ciò che gli investitori miliardari detengono, le 13F presentano diverse limitazioni:
- Sono ritardate fino a 45 giorni. Una posizione comunicata il 15 febbraio può essere stata inserita già il 1° gennaio o essere già stata venduta.
- Mostrano solo le posizioni lunghe. Non si vedono le posizioni corte, i derivati o le operazioni coperte.
- Mancano di contesto. Una 13F non ci dice se un titolo è una posizione principale, una piccola scommessa tattica o parte di un’operazione di coppia più ampia.
- Riflettono il capitale dei clienti, non il denaro personale. In questo modo si elimina una parte dell’elemento “skin-in-the-game” che rende così prezioso l’acquisto di insider.
Detto questo, le 13F sono ancora utili per generare idee a lungo termine.
Alcuni fondi, come Pershing Square o Berkshire Hathaway, gestiscono portafogli concentrati e mantengono le loro partecipazioni per anni.
Se si notano più fondi di alta qualità che puntano sullo stesso titolo, può valere la pena di approfondire la ricerca, ma non è necessariamente un segnale d’acquisto in sé.
Perché gli acquisti degli insider sono un segnale più potente di quelli degli hedge fund
Se si avesse il tempo di seguire un solo segnale, sarebbe più utile seguire Insider Buying.
Perché? Perché gli insider trades vi danno:
- Comunicazioni tempestive (segnalate entro due giorni lavorativi anziché 45 giorni)
- Gli insider mettono a rischio il loro capitale personale (non i fondi dei clienti come in un hedge fund).
- Gli addetti ai lavori hanno una profonda conoscenza del business
Quando un CEO o un CFO acquista azioni con il proprio denaro, soprattutto durante una fase di ribasso, è uno dei segnali più chiari che indicano che il mercato sta valutando male l’azienda. Questi segnali spesso precedono recuperi o punti di inflessione a lungo termine.
Per contro, le comunicazioni degli hedge fund (depositi 13F) sono ritardate fino a 45 giorni, non mostrano i prezzi di ingresso esatti e spesso includono strategie complesse che non si applicano ai singoli investitori.
Potreste ritrovarvi a inseguire un titolo molto tempo dopo che il movimento è già avvenuto.
Se il vostro obiettivo è trovare segnali di acquisto in tempo reale e ad alta convinzione, l’attività degli insider è molto più preziosa.
Quando ognuno è più importante
Acquisto di insider: I migliori per il timing a breve termine e i segnali di fiducia
L’acquisto di insider è più prezioso quando si cercano segnali di forza in momenti di incertezza, come dopo una debole relazione sugli utili, durante una correzione del mercato o quando il sentiment intorno a un titolo è basso. Spesso è allora che gli insider intervengono con il proprio capitale.
Quando si assiste all’acquisto di più insider in un breve periodo (un “cluster buy”), ciò può indicare una forte convinzione interna che il titolo sia sottovalutato. Questi momenti spesso precedono i rimbalzi e, in alcuni casi, le svolte a lungo termine.
Acquisto di hedge fund: I migliori per la ricerca a lungo termine e la generazione di idee
I dati 13F sono più utili per identificare le società in cui i fondi ad alta performance credono nel lungo periodo.
Se un titolo compare costantemente nei portafogli di più hedge fund, può valere la pena di esaminarne il motivo.
Tuttavia, a causa del ritardo nella segnalazione degli investimenti istituzionali, le 13F sono più adatte a generare idee sui titoli che i migliori investitori del mondo stanno acquistando per il lungo termine.
Esempi del mondo reale
Esempio 1: acquisto di insider che ha segnalato un’inversione di tendenza
Alla fine del 2022, Meta Platforms (META) ha dovuto affrontare un’ondata di sentimenti negativi. Il titolo era sceso di oltre il 70% dai suoi massimi a causa dei venti pubblicitari, delle preoccupazioni per il perno del metaverso e della più ampia debolezza del settore tecnologico.
Poi è arrivato un segnale: diversi insider di Meta, tra cui il CEO Mark Zuckerberg, hanno acquistato azioni per milioni di dollari sul mercato aperto. È stata la prima vera dimostrazione di fiducia da parte delle persone più vicine all’azienda.
Poco dopo, Meta si è stabilizzata e ha iniziato una forte ripresa, con un rally di oltre il 100% nell’anno successivo. Anche se non tutti gli insider buy si traducono in un rally, questi acquisti hanno aiutato gli investitori a identificare un potenziale bottom mentre il sentiment era ancora vicino al punto più basso.
Esempio 2: acquisti di hedge fund che hanno lasciato in ritardo gli investitori al dettaglio
All’inizio del 2023 si diffuse la notizia che la Berkshire Hathaway di Warren Buffett aveva assunto una posizione in Taiwan Semiconductor (TSMC). Molti investitori al dettaglio si precipitarono, ma quando fu depositata la 13F, Buffett aveva già venduto circa l’86% della posizione.
A causa del ritardo di 45 giorni nella presentazione delle 13F, il pubblico è venuto a conoscenza della vendita solo mesi dopo, molto tempo dopo che il titolo aveva reagito alla notizia iniziale dell’acquisto.
Questo esempio evidenzia il rischio principale del ritardo di 45 giorni nel monitoraggio degli acquisti degli hedge fund.
La migliore piattaforma all-in-one per monitorare gli acquisti di Insider e Hedge Fund
TIKR offre tutto ciò che serve per monitorare gli acquisti degli insider e degli hedge fund, oltre a una piattaforma di ricerca sui titoli completa e all’avanguardia.
Ecco cosa potete fare:
Monitoraggio degli acquisti di insider (archiviazione del modulo 4)
Ecco come monitorare l’attività di insider trading:
- Utilizzare la scheda Proprietà di TIKR per vedere le transazioni degli Insider per qualsiasi azione.
- Otterrete una rapida visibilità su chi sta comprando/vendendo, qual è il suo ruolo, quanto sta spendendo e quando è stata effettuata la transazione.
Esempi recenti:
- Nell’aprile del 2025, l’amministratore delegato di Asana (ASAN) Dustin Moskovitz ha acquistato milioni di dollari di azioni sul mercato aperto, segnalando una forte convinzione proprio mentre il titolo oscillava vicino ai minimi recenti. Attualmente il titolo è in calo, ma altri insider continuano a comprare.
Monitoraggio degli acquisti dei fondi speculativi (registrazioni 13F)
- Nella pagina Track Investing Gurus di TIKR è possibile vedere le partecipazioni principali e le transazioni recenti di oltre 10.000 top hedge fund.
- In questo modo è facile seguire i titoli che i migliori hedge fund stanno acquistando e ottenere nuove idee di investimento.
Esempi recenti:
- Nel marzo 2025 è stato reso noto che Berkshire Hathaway ha aumentato del 113% la propria partecipazione in Constellation Brands, arrivando a possedere quasi il 7% dell’azienda. Questo potrebbe indicare la fiducia a lungo termine di Berkshire nell’azienda.
TIKR vi aiuta a individuare rapidamente gli acquisti ad alta convinzione, a filtrare gli elementi importanti e a supportarli con dati finanziari e di valutazione completi, tutto in un unico posto.
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TIKR Takeaway
Spesso è più utile seguire l’insider trading per individuare i titoli che possono registrare grandi movimenti, ma seguire gli acquisti degli hedge fund è un buon modo per generare idee, perché spesso si tratta di titoli che i grandi investitori possono sovraperformare per gli anni a venire.
TIKR consente di monitorare sia l’attività degli insider che le mosse degli hedge fund in un unico posto, quindi se state cercando di trovare i migliori titoli da acquistare per il vostro portafoglio, vi conviene usare TIKR!
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Sezione FAQ:
Che cos’è l’insider trading e come viene monitorato?
L’insider trading si riferisce all’acquisto o alla vendita di azioni da parte di funzionari, direttori o azionisti importanti di una società. Queste operazioni sono tracciate attraverso il modulo 4 presentato alla SEC e sono pubblicamente accessibili attraverso strumenti come TIKR o il database EDGAR della SEC.
Come posso monitorare l’attività di acquisto degli insider?
È possibile monitorare gli acquisti di insider utilizzando piattaforme come TIKR, che aggregano le registrazioni di insider in tempo reale. TIKR consente di filtrare in base al ruolo, al tipo di transazione e alle tendenze di acquisto per far emergere le mosse più probabili.
Cosa è più predittivo della performance azionaria: l’insider trading o l’acquisto di hedge fund?
L’acquisto da parte di insider, in particolare da parte di più dirigenti che comprano in prossimità dei minimi, può essere un forte segnale a breve termine. Le mosse degli hedge fund possono evidenziare una convinzione a più lungo termine, ma con un ritardo di 45 giorni, potrebbe essere troppo tardi per gli investitori retail agire quando scoprono l’acquisto. L’utilizzo congiunto di entrambi fornisce la migliore visione.
Cosa comprano gli hedge fund e dove vengono segnalati?
I fondi speculativi che gestiscono più di 100 milioni di dollari devono depositare ogni trimestre la 13F, che indica le loro partecipazioni azionarie negli Stati Uniti. Questi documenti sono pubblici ma con un ritardo fino a 45 giorni, quindi le informazioni potrebbero non riflettere la posizione attuale del fondo.
Come posso monitorare più facilmente le attività degli insider e degli hedge fund?
La piattaforma di TIKR combina le operazioni degli insider e le partecipazioni dei fondi in un’unica piattaforma, in modo da poter vedere facilmente quali titoli stanno attirando l’interesse sia degli insider che degli hedge fund senza dover scavare manualmente tra i documenti della SEC.
Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
