Principales statistiques pour l'action WTW
- Performance de la semaine dernière : -2%
- Fourchette de 52 semaines : 276 $ à 353
- Prix actuel : 302
Qu'est-il arrivé à l'action WTW ?
Willis Towers Watson, plus connu sous le nom de WTW, a chuté de 1,7 % hier à 296,6 $ après que les actions ont plongé de 12,1 % le 10 février lorsque Insurify a lancé un outil de comparaison d'assurance alimenté par l'IA construit sur ChatGPT, déclenchant un selloff à l'échelle du secteur qui a entraîné l'ensemble de l'industrie du courtage d'assurance des États-Unis à la baisse brutale.
La pression à la vente la plus forte est venue de la réaction du marché général à la plateforme ChatGPT d'Insurify, qui a provoqué un effondrement de 3,9 % en une seule journée de l'indice S&P 500 Insurance le 10 février, sa plus forte baisse depuis octobre 2025, entraînant WTW dans sa chute aux côtés de ses pairs Aon et Arthur J. Gallagher.
Derrière la panique provoquée par l'IA, les fondamentaux de WTW ont été plus convaincants, puisque la société a publié un bénéfice par action ajusté de 8,12 dollars au quatrième trimestre, en hausse de 13 % en glissement annuel hors TRANZACT, tandis que Corporate Risk & Broking a affiché son douzième trimestre consécutif de croissance organique à un chiffre.
Néanmoins, le marché continue de réévaluer WTW, passant d'un courtier d'assurance traditionnel à une plateforme spécialisée diversifiée, avec un flux de trésorerie disponible atteignant 1,5 milliard de dollars avec une marge de 15,9 % et trois acquisitions, Newfront, Cushon et FlowStone, remodelant simultanément son profil de croissance et de technologie.
Le PDG Carl Hess a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que "nos investissements stratégiques dans les talents et l'innovation en 2025 ont accéléré les performances", soulignant une stratégie qui a conduit à une croissance organique de 5 % sur l'ensemble de l'année et à une augmentation de 130 points de base de la marge d'exploitation ajustée à 25,2 %.
Pour renforcer leur conviction, les analystes de JPMorgan ont déclaré le 10 février qu'une véritable perturbation de l'IA "prendra probablement un certain temps, au moins 24 mois", qualifiant la chute d'exagérée, tandis que Piper Sandler a qualifié la baisse d'"opportunité d'achat potentielle pour les courtiers en assurance".
À plus long terme, la franchise d'assurance des centres de données en expansion de WTW, qui soutient désormais 5 des 10 plus grands développeurs mondiaux, sa JV de réassurance et sa plateforme technologique alimentée par Newfront positionnent collectivement la société pour capturer des revenus spécialisés à marge structurelle plus élevée au cours des trois à cinq prochaines années.
Le point de vue de Wall Street sur l'action Willis Towers Watson
En dépit de l'effondrement dû à l'IA qui a fait chuter WTW de 12,1 % le 10 février, la trajectoire fondamentale de l'action est fermement orientée à la hausse alors que trois acquisitions sont en cours de finalisation, que Newfront a déjà été intégré le 27 janvier et que Cushon et FlowStone devraient ajouter environ 300 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel cumulé.
Les arguments fondamentaux restent convaincants, car WTW prévoit une augmentation de 8,7 % de son chiffre d'affaires à 10,6 milliards de dollars en 2026, tout en augmentant sa marge EBIT à 25,7 % et en augmentant son BPA normalisé à 19,7 dollars, poursuivant ainsi une progression régulière des bénéfices sur plusieurs années que la baisse actuelle ne permet pas de voir.
Wall Street soutient fermement WTW, avec 13 cotes combinées d'achat et de surperformance contre seulement 7 cotes de maintien et 1 cote de sous-performance, et un objectif de prix moyen de 373,3 $, ce qui représente une hausse de 23,7 % par rapport au cours de clôture du 20 février de 301,8 $.
La fourchette d'objectifs des analystes renforce la conviction, l'objectif le plus bas de 318,0 dollars étant déjà supérieur au prix actuel, tandis que l'objectif le plus élevé de 409,0 dollars implique une hausse de plus de 35 %, ce qui indique que même les analystes les plus prudents considèrent que la chute provoquée par l'intelligence artificielle est une surestimation.
Que dit le modèle de valorisation ?
Renforçant ce point de vue, un modèle d'évaluation intermédiaire basé sur la croissance organique de 5 % de WTW, son flux de trésorerie disponible de 1,5 milliard de dollars et l'accélération de sa plateforme de courtage spécialisée évalue WTW à 455,1 dollars, ce qui implique un rendement total de 50,8 % et un TRI annualisé de 8,8 % jusqu'en décembre 2030.
En résumé, le principal risque est lié à la compression des multiples, car le modèle prévoit une contraction annuelle de 3,0 % du ratio cours/bénéfice au cours de la période de prévision, ce qui signifie que WTW doit maintenir une croissance régulière de ses bénéfices pour compenser les vents contraires de l'évaluation dus à la normalisation de l'environnement de marché.
À 296,6 dollars, WTW se négocie avec une nette décote par rapport à toutes les mesures prospectives disponibles, ce qui en fait un point d'entrée sous-évalué pour les investisseurs qui regardent au-delà de l'histoire de la perturbation de l'IA à court terme et se concentrent sur l'approfondissement de la plate-forme spécialisée de l'entreprise et sur sa piste de croissance axée sur les acquisitions.
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