Principaux enseignements :
- Zoetis est un leader mondial dans le domaine des médicaments pour la santé animale, des vaccins, des diagnostics et des solutions de santé animale de précision pour le bétail et les animaux de compagnie.
- L'action ZTS pourrait raisonnablement atteindre 185 dollars par action d'ici décembre 2030, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 45,7 % par rapport au cours actuel de 127 $, avec un rendement annualisé de 10,1 % sur les 3,9 prochaines années.
Zoetis Inc. (ZTS) continue de bénéficier de l'augmentation des dépenses liées aux animaux de compagnie, de la résistance de la demande de bétail et d'un large portefeuille de produits de santé animale, même si l'action a reculé par rapport à son plus haut de 52 semaines de 177,40 dollars.
La société opère avec la meilleure rentabilité de sa catégorie, comme le montrent une marge EBIT de 37,9 % et un ROIC de 27,8 % au cours des douze derniers mois, tout en maintenant un effet de levier modeste à 1,27 fois la dette nette par rapport à l'EBITDA.
Le leader de la santé animale sert les vétérinaires, les éleveurs et les propriétaires d'animaux dans le monde entier grâce à des médicaments, des vaccins, des diagnostics et des technologies de précision pour toutes les espèces, y compris les bovins, les porcs, la volaille, les poissons, les moutons, les chiens, les chats et les chevaux.
Voici pourquoi l'action Zoetis pourrait offrir de solides rendements au cours des prochaines années, grâce à sa franchise de santé animale de premier plan et à son solide profil de rentabilité.
Ce que dit le modèle pour l'action Zoetis
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Zoetis en utilisant des hypothèses d'évaluation basées sur sa croissance durable dans le domaine de la santé animale, ses marges attrayantes et un multiple de bénéfices raisonnable par rapport à ses moyennes historiques.
Sur la base des estimations d'une croissance annuelle de 4,1 % du chiffre d'affaires, de marges d'exploitation de 39,8 % et d'un multiple C/B normalisé de 19,1x, le modèle prévoit que l'action Zoetis pourrait passer de 127 $ à 154 $ par action.
Cela représenterait un rendement total de 21,9 %, ou un rendement annualisé de 10,9 % au cours des 1,9 prochaines années.
Nos hypothèses de valorisation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Zoetis :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 4.1%
Zoetis a généré un TCAC de 6,0% sur les trois dernières années, tandis que les analystes prévoient une croissance du chiffre d'affaires sur deux ans d'environ 3,5%, reflétant un marché de la santé animale qui arrive à maturité mais qui est toujours en expansion. Dans l'évaluation guidée, la croissance des revenus est fixée à 4,1 % jusqu'en décembre 2027, ce qui est légèrement supérieur au consensus à court terme, mais inférieur à l'historique à plus long terme de la société.
Cette hypothèse tient compte de la demande continue de produits pour animaux de compagnie, de traitements dermatologiques et d'antiparasitaires, qui ont soutenu une croissance régulière du chiffre d'affaires, même en période de volatilité macroéconomique.
La large présence géographique de Zoetis et son exposition diversifiée aux espèces contribuent à atténuer les fluctuations cycliques, et sa collaboration avec Blacksmith Medicines sur de nouveaux antibiotiques met en évidence l'innovation continue dans le domaine de la santé animale.
En raison de cette dynamique, un taux de croissance moyen à un chiffre semble cohérent avec les performances passées et les attentes du consensus intégrées dans le modèle TIKR.
2. Marges d'exploitation : 39.8%
Zoetis opère déjà à un niveau de rentabilité très élevé, avec une marge EBIT de 37,9 % et une marge brute de 71,7 % au cours des douze derniers mois, grâce à des thérapies brevetées, des marques fortes et des activités de production et de R&D de grande envergure.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous supposons une marge d'exploitation de 39,8 % d'ici 2027, légèrement supérieure au niveau actuel et conforme à la capacité de l'entreprise à réduire ses dépenses d'exploitation à mesure que son chiffre d'affaires augmente.
Cette hypothèse de marge reflète la gamme de produits haut de gamme de Zoetis, notamment les traitements et diagnostics spécialisés pour les animaux de compagnie, qui bénéficient généralement de prix attractifs et d'une demande récurrente.
Elle tient également compte du fait que Zoetis continue d'investir dans l'innovation et les capacités commerciales, mais son ROIC élevé de 27,8 % et son ROE de 49,9 % montrent que ces investissements ont été historiquement disciplinés et qu'ils ont permis d'accroître la valeur de l'entreprise.
3. Multiple P/E de sortie : 19,1x
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons un multiple de 19,1x pour le ratio cours/bénéfice à la fin de 2027, ce qui correspond à peu près au ratio cours/bénéfice prévisionnel actuel de Zoetis (19,09x) et est légèrement inférieur au ratio cours/bénéfice des douze derniers mois (21,34x).
Cela signifie que le marché continue d'apprécier Zoetis en tant que fabricant de produits de haute qualité et stable, plutôt que d'attribuer une prime importante à une croissance plus rapide.
Le rendement du dividende de 1,7 % et le ratio de distribution de 32,6 % de Zoetis constituent une source supplémentaire de rendement pour les actionnaires, tout en laissant une marge de manœuvre pour le réinvestissement et la flexibilité du bilan, puisque l'endettement net par rapport à l'EBITDA reste à un niveau gérable de 1,27 fois.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action ZTS jusqu'en 2029 montrent des résultats variés basés sur la croissance des revenus, la performance des marges et les multiples de valorisation (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : La croissance du chiffre d'affaires et les marges se situent dans le bas de la fourchette des attentes → 4,5 % de rendement annuel.
- Cas moyen : Zoetis réalise des performances conformes aux estimations actuelles → 10,1 % de rendement annuel
- Cas élevé : une croissance plus forte et des marges résistantes soutiennent un multiple plus élevé → 15,2 % de rendement annuel.
Même dans le cas le plus prudent, l'action Zoetis offre des rendements positifs grâce à ses marges élevées, à son solide RCI et à son portefeuille diversifié dans le domaine de la santé animale.
Les résultats moyens et élevés, avec des rendements annualisés d'environ 10 % et de plus de 15 %, suggèrent que l'action pourrait être particulièrement intéressante si Zoetis maintient sa rentabilité et si la demande reste saine dans les segments des animaux de compagnie et des animaux d'élevage.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Zoetis à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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