Principales statistiques pour l'action Disney
- Performance de la semaine écoulée : 2%
- Fourchette de 52 semaines : 80 $ à 125
- Prix cible du modèle d'évaluation : 130
- Hausse implicite : 22 % sur 2,6 ans
Qu'est-il arrivé à l'action DIS ?
Disney(DIS) a progressé de 2 % au cours de la semaine écoulée, les transactions reflétant les rapports de succession des dirigeants, les informations sur la gouvernance et les développements réglementaires divulgués par Reuters à la fin du mois de janvier.
Reuters a rapporté que le directeur général Bob Iger a déclaré à des associés qu'il prévoyait de se retirer avant l'expiration de son contrat, le conseil d'administration devant voter pour un successeur.
Par ailleurs, Reuters a cité Bloomberg selon lequel le conseil d'administration de Disney était sur le point de choisir Josh D'Amaro, directeur des parcs, comme prochain directeur général de la société.
Disney a annoncé la création d'une nouvelle organisation de marketing d'entreprise et a nommé Asad Ayaz au poste de directeur du marketing et de la marque, chargé de la coordination du marketing à l'échelle de l'entreprise.
La société a également annoncé des changements à la tête de Lucasfilm, Kathleen Kennedy quittant son poste de présidente et Dave Filoni étant nommé président et directeur de la création.
Disney a confirmé qu'elle publierait les résultats du premier trimestre fiscal 2026 avant l'ouverture du marché le 2 février, suivis d'une webdiffusion de la direction prévue pour le matin même.
En outre, le 23 janvier dernier, Disney a dévoilé les détails de son assemblée annuelle des actionnaires de 2026, notamment l'élection des administrateurs, la ratification du commissaire aux comptes et un vote consultatif sur la rémunération des dirigeants.
Un dépôt réglementaire a montré que Sonia L. Coleman, Chief People Officer, a déclaré avoir cédé des actions ordinaires de Disney, comme l'a révélé un dépôt de la SEC cité par Reuters.
Par ailleurs, Reuters a fait état de directives de la FCC exigeant le respect de l'égalité des temps de parole pour les interviews de candidats politiques, ce qui affecte les programmes de fin de soirée et de journée de la chaîne ABC, propriété de Disney.
L'action Disney est-elle correctement évaluée à l'heure actuelle ?
Dans le modèle d'évaluation présenté, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires : 5,2
- Marges d'exploitation : 19.6%
- Multiple du prix de sortie : 15,3x
Le profil d'exploitation de Disney reflète la transition d'une performance axée sur la reprise vers une phase de croissance plus stable et échelonnée, le modèle prévoyant une croissance composée des revenus d'environ 5 % jusqu'à l'exercice 2028.
Ce taux de croissance est inférieur au TCAC historique plus élevé de Disney sur cinq ans, ce qui indique que le modèle suppose une normalisation plutôt qu'un retour à une expansion maximale dans les domaines du streaming, des parcs et du contenu des studios.
La rentabilité dans le modèle montre une inflexion claire, avec des marges d'exploitation augmentant jusqu'à environ 20 % d'ici l'exercice 2028, au-dessus des niveaux récents, mais toujours en dessous du potentiel de pointe à long terme.
Cette expansion des marges reflète l'effet de levier opérationnel d'une plus grande utilisation et d'une discipline des coûts plutôt qu'une restructuration agressive ou des hypothèses exceptionnellement optimistes.
La croissance des bénéfices semble pondérée en fin de période, étant donné que les gains de la reprise antérieure s'atténuent et que les bénéfices supplémentaires proviennent de plus en plus de l'amélioration des marges plutôt que de l'accélération du chiffre d'affaires.
Le cadre d'évaluation ne repose pas sur l'expansion des multiples, car le ratio cours/bénéfice de sortie d'environ 15x se situe en dessous des moyennes historiques à long terme de Disney.
Sur la base de ces données, le modèle implique un prix cible d'environ 130 dollars sur une période de 2,6 ans, principalement grâce à l'exécution et à la normalisation des marges.
Dans l'ensemble, l'action Disney semble sous-évaluée par rapport au modèle, le prix actuel ne tenant pas compte d'une reprise plus lente ou moins cohérente que la trajectoire d'exploitation prévue.
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- Marges d'exploitation
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