Principaux enseignements :
- Expansion de la sécurité : croissance de 30 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre, représentant désormais 21 % du chiffre d'affaires total,
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action FSLY pourrait atteindre 13,25 $ d'ici décembre 2029.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 43,5 % par rapport au prix actuel de 9,23 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 9,7 % au cours des 3,9 prochaines années.
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Fastly(FSLY) a réalisé son meilleur trimestre de mémoire récente, affichant des résultats records pour ses trois lignes de produits tout en réalisant un flux de trésorerie disponible de 18 millions de dollars.
Le fournisseur de plates-formes d'informatique de pointe a déclaré un chiffre d'affaires de 158,2 millions de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 15% par rapport au trimestre précédent, marquant le troisième trimestre consécutif d'accélération de la croissance de la société.
Le PDG Kip Compton met en œuvre une transformation centrée sur la sécurité et l'expansion de la plateforme.
- Le chiffre d'affaires de la société dans le domaine de la sécurité a atteint le chiffre record de 34 millions de dollars au cours du trimestre, grâce à la réussite des ventes croisées avec les clients existants.
- Il s'agit notamment d'une victoire majeure : un compte stratégique du top 10 utilise désormais des produits dans les trois secteurs d'activité.
- La marge EBITDA ajustée de Fastly a atteint 25,7 millions de dollars au troisième trimestre, et la direction a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année en ce qui concerne le chiffre d'affaires, la rentabilité et le flux de trésorerie disponible.
- La société prévoit de générer un flux de trésorerie disponible de 25 à 35 millions de dollars pour 2025, soit une amélioration de 66 millions de dollars par rapport à l'année précédente.
Malgré une exécution solide, l'action Fastly se négocie à 9,23 $, ce qui offre un potentiel de hausse aux investisseurs qui reconnaissent la position de l'entreprise dans le domaine de la sécurité et de la diffusion de contenu.
Ce que dit le modèle pour l'action Fastly
Nous avons analysé l'évolution de Fastly vers une plateforme de sécurité complète, avec des capacités de sécurité accélérées qui complètent son activité principale de livraison.
La société saisit les opportunités offertes par la consolidation des fournisseurs et la recherche de solutions de périphérie unifiées.
La plateforme de Fastly combine désormais des services de réseau, des produits de sécurité et des capacités de calcul pour répondre à l'ensemble des besoins en matière d'informatique périphérique.
Avec un taux de rétention net de 106 % et une amélioration de l'exécution des ventes croisées, l'entreprise démontre sa capacité à se développer au sein de sa base de clients.
De récents succès illustrent cette dynamique : un important détaillant d'Amérique latine a consolidé sa position sur Fastly pour une sécurité et une livraison unifiées, tandis qu'un détaillant spécialisé d'Asie-Pacifique a choisi la plateforme pour ses performances supérieures et son support dans la région.
Ces déplacements concurrentiels soulignent la différenciation de Fastly sur un marché encombré.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 9,7 % et d'une marge bénéficiaire nette de 4,0 %, notre modèle prévoit que le cours de l'action atteindra 10,44 $ dans 1,9 an. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 69,3.
Ce multiple peut sembler élevé, mais il reflète la transition de Fastly des pertes à la rentabilité. La société a réalisé son premier exercice bénéficiaire en 2025 après des années de pertes d'exploitation. À mesure que les marges augmentent et que l'entreprise se développe, ce ratio C/B devrait être ramené à des niveaux plus raisonnables, tandis que le cours absolu de l'action s'apprécie.
La véritable valeur réside dans le maintien de la dynamique de sécurité tout en conservant le cœur de métier de la livraison et en se développant à l'international, en particulier dans la région Asie-Pacifique, où la société investit dans la couverture des ventes.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action FSLY :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 7,9%
La croissance de Fastly est centrée sur l'expansion de la sécurité et les tendances de consolidation des plateformes. La société a enregistré une croissance de 30% dans le segment de la sécurité au troisième trimestre, ce segment représentant désormais 21% du chiffre d'affaires total, alors que sa contribution était minime il y a deux ans.
- La direction s'attend à ce que cette dynamique se poursuive à mesure que les équipes de vente stimulent les ventes croisées au sein de la base de clients.
- Le chiffre d'affaires des services de réseau a augmenté de 11 % d'une année sur l'autre, marquant ainsi trois trimestres consécutifs d'accélération.
- Cette activité principale bénéficie de niveaux de trafic sains et de la réussite des ventes incitatives auprès des clients existants.
- L'expansion internationale de la société, en particulier dans la région Asie-Pacifique, fournit une piste supplémentaire, car Fastly reste sous-indexé en dehors de l'Amérique du Nord.
2. Marges d'exploitation: 4.0%
Fastly est devenu rentable en 2025 après avoir affiché une marge de perte d'exploitation de 4% en 2024.
- La société a réalisé une marge d'exploitation de 2% au milieu de l'année, démontrant ainsi une meilleure discipline en matière de coûts.
- Les marges brutes ont atteint 62,8 % au troisième trimestre, bénéficiant des améliorations d'échelle et d'efficacité du réseau.
- La direction met en œuvre des processus budgétaires rigoureux et se concentre sur le retour sur investissement pour toutes les dépenses.
Avec le nouveau directeur financier Rich Wong qui met l'accent sur la croissance rentable, la société devrait continuer à augmenter ses marges au fur et à mesure de l'augmentation de ses revenus.
3. Multiple P/E de sortie : 69,3x
Le marché évalue actuellement Fastly à 69,3x les bénéfices, ce que nous maintenons comme multiple de sortie.
Ce multiple apparemment élevé reflète la récente inflexion de la rentabilité de la société et sa petite base de bénéfices absolus.
Au fur et à mesure que le revenu net augmente et que les marges se développent, ce multiple devrait se comprimer même si le cours de l'action s'apprécie.
La position concurrentielle de la société dans le domaine de l'informatique de pointe, l'expansion réussie de la sécurité et l'amélioration de la rentabilité des unités soutiennent une valorisation supérieure à celle des fournisseurs d'infrastructures de base.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les sociétés d'Edge Computing sont confrontées à la concurrence des hyperscalers et des transitions technologiques. Voici comment l'action Fastly pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en décembre 2029 :
- Cas faible : Si la croissance des revenus ralentit à 7,1% et que les marges de revenu net se compriment à 3,7%, les investisseurs obtiennent toujours un rendement total de 11,9% (2,9% par an).
- Cas moyen : Avec une croissance de 7,9 % et des marges de 4,0 %, nous prévoyons un rendement total de 43,5 % (9,7 % par an).
- Cas élevé : Si la dynamique des titres s'accélère et que Fastly maintient des marges de 4,2% tout en progressant de 8,6%, les rendements pourraient atteindre 79,5% au total (16,1% par an).
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La fourchette reflète l'exécution de ventes croisées de sécurité, la croissance soutenue des services de réseau et l'expansion internationale réussie.
Dans le cas le plus défavorable, les pressions concurrentielles s'intensifient ou l'adoption de la sécurité ralentit.
Dans le cas le plus favorable, la consolidation des plateformes s'accélère et Fastly s'empare d'une part disproportionnée de la sécurité en périphérie tout en augmentant ses marges plus rapidement que prévu.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Fastly à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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