Principaux enseignements :
- EOG Resources est un important producteur de schiste américain avec des marges solides, une allocation de capital disciplinée et des rendements constants pour les actionnaires.
- L'action EOG pourrait raisonnablement atteindre 194 dollars par action d'ici décembre 2029, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 69,5 % par rapport au cours actuel de 115 $, avec un rendement annualisé de 14,5 % au cours des 3,9 prochaines années.
EOG Resources (EOG) est l'un des plus grands producteurs indépendants de pétrole et de gaz en Amérique du Nord et continue de se concentrer sur les actifs de schiste à haut rendement aux États-Unis et à Trinité-et-Tobago. La société combine un faible effet de levier, une forte rentabilité et des dividendes réguliers, de sorte que les investisseurs la considèrent souvent comme un moyen de qualité pour s'exposer aux prix du pétrole.
EOG a généré un rendement total de 93 % sur cinq ans et de 67,6 % sur dix ans, ce qui montre que sa stratégie disciplinée a récompensé les actionnaires à long terme malgré la volatilité des matières premières.
Voici pourquoi l'action EOG pourrait offrir des rendements solides jusqu'en 2029, car elle maintient une discipline en matière de capital, gère un bilan solide et continue de distribuer des liquidités aux actionnaires tout en naviguant dans des perspectives de croissance plus lentes.
Ce que dit le modèle pour EOG Resources L'action
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action EOG en utilisant des hypothèses d'évaluation basées sur sa rentabilité historique, ses perspectives de croissance modérée et les multiples de négociation actuels du terminal TIKR et de notre modèle guidé.
Sur la base d'estimations de croissance annuelle des revenus de 1,2 %, de marges d'exploitation de 30,8 % et d'un multiple C/B normalisé de 10,8x, le modèle guidé prévoit que l'action EOG pourrait passer de 115 $ à 150 $ par action d' ici décembre 2027.
Cela représenterait un rendement total de 31,2 %, ou unrendement annualisé de 15,3 % au cours des 1,9 prochaines années.
Nos hypothèses de valorisation
Le modèle de valorisation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio cours/bénéfice d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action EOG Resources :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 1,2
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons un TCAC des revenus de 1,2 % jusqu'en décembre 2027, ce qui est modeste par rapport au dernier TCAC des revenus sur trois ans de 8,3 %.
Les estimations de revenus à deux ans dans le terminal TIKR indiquent actuellement un TCAC négatif de 2,2 %, de sorte que les données de croissance du modèle se situent légèrement au-dessus de ces prévisions prudentes. Cette différence reflète la façon dont les analystes s'attendent à une pression sur les revenus à court terme en raison des hypothèses de prix des matières premières plus faibles et d'une croissance plus lente du volume, même si EOG a connu une expansion positive à long terme.
La contraction des revenus de la société sur un an d'environ 2 % montre également comment les fluctuations à court terme des prix du pétrole et du gaz peuvent affecter les résultats du haut de bilan, mais le taux de croissance annuel moyen sur cinq ans de 6,4 % met en évidence la résilience sur un cycle complet.
Sur la base de cette toile de fond, une hypothèse de croissance des revenus de 1,2 % se situe entre les baisses récentes et l'historique à plus long terme, et fournit donc une perspective conservatrice mais positive dans le cadre temporel du modèle.
2. Marges d'exploitation : 30.8%
La marge EBIT des douze derniers mois d'EOG est de 31,6 %, et l'évaluation guidée suppose des marges d'exploitation de 30,8 % d'ici 2027, ce qui est très proche de ce niveau récent.
La société a affiché une marge d'exploitation de 39,7 % au cours de l'année dernière dans le modèle historique, et sa marge sur cinq ans est supérieure à 20 %, ce qui signifie que la rentabilité est restée forte même si les prix des matières premières ont fluctué.
Les mesures d'efficacité telles que la marge brute de 62,3 %, le rendement des capitaux propres de 18,5 % et le rendement du capital investi de 15,8 % confirment l'idée qu'EOG dispose d'une base d'actifs structurellement efficace et d'un contrôle discipliné des coûts.
Étant donné que la société maintient également un faible effet de levier, avec un ratio dette nette/EBITDA de seulement 0,36, la performance opérationnelle ne dépend pas fortement de l'ingénierie financière, ce qui peut être important dans les secteurs cycliques des ressources.
Par conséquent, l'utilisation d'une marge d'exploitation de 30,8 % dans le modèle semble cohérente avec les performances historiques et la rentabilité actuelle, sans supposer une nouvelle expansion.
3. Multiple P/E de sortie : 10,8x
L'action EOG se négocie actuellement à un multiple C/B des douze prochains mois de 12,57x, et le modèle suppose un C/B de sortie de 10,8x. Ce multiple de sortie est légèrement inférieur au niveau actuel et également inférieur au C/B des douze derniers mois de 11,41x, ce qui laisse une certaine marge de manœuvre pour une compression potentielle du multiple plutôt qu'une expansion.
La valorisation de l'action se situe dans une fourchette raisonnable par rapport à ses paramètres de qualité et au rendement du dividende de 3,6 %, de sorte qu'un P/E de sortie de 10,8x peut être considéré comme une normalisation prudente plutôt que comme un scénario optimiste.
Étant donné que le modèle indique toujours des rendements annualisés de l'ordre de 10 à 20 %, même avec ce multiple inférieur, la majeure partie de la performance attendue provient des bénéfices et de la génération de liquidités plutôt que de la réévaluation du multiple.
En d'autres termes, dans le cadre de ces hypothèses, le potentiel de rendement d'EOG est davantage lié à une rentabilité soutenue et à des distributions aux actionnaires qu'à une valorisation plus élevée par le marché.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action EOG jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur des changements dans la croissance des revenus, les marges et les multiples d'évaluation dans le modèle (il s'agit d'estimations, pas de rendements garantis) :
- Scénario bas : Croissance du chiffre d'affaires de 3,5 %, marges réduites de 25,7 % et variation du ratio cours/bénéfice de 3,8 % par an → 6,2 % de rendement annuel.
- Cas moyen : croissance du chiffre d'affaires de 3,9 %, marge bénéficiaire nette de 27,1 % et compression du ratio cours/bénéfice de 1,8 % par an → 11,9 % de rendement annuel.
- Cas le plus élevé : croissance du chiffre d'affaires de 4,3 %, marges de 28,4 % et ratios C/B stables → 16,9 % de rendement annuel.
Même dans le cas le plus prudent, l'action EOG génère des rendements proches de la fourchette haute à un chiffre du modèle, grâce à sa forte rentabilité, à un effet de levier modeste et à des rendements en espèces constants par le biais des dividendes.
Les scénarios moyen et élevé dépassent tous deux les 10 % de rendement annualisé, le scénario le plus élevé dépassant les 15 %, ce qui placerait EOG parmi les opportunités les plus intéressantes dans le cadre de ces hypothèses particulières.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action EOG Resources à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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