Statistiques clés pour l'action Under Armour
- Performance de la semaine écoulée : -6 %
- Fourchette de 52 semaines : 4,1 à 8,2
- Prix actuel : 7,6
Que s'est-il passé ?
Under Armour(UAA) est en train de réaliser l'inflexion la plus conséquente de son redressement pluriannuel, le PDG Kevin Plank déclarant que le mois de décembre est le point le plus bas de la réinitialisation en Amérique du Nord alors que l'action UAA se négocie à 7,6 $, soit 6,5 % en dessous de son plus haut de 52 semaines de 8,2 $ et prête à être réévaluée.
Le 29 janvier, Prem Watsa de Fairfax Financial, propriétaire effectif à 10 %, a déposé une demande d'acquisition d'actions ordinaires de catégorie C supplémentaires, ce qui indique que le principal actionnaire externe ajoute de la conviction au moment même où la thèse de la stabilisation de la marque prend de l'ampleur.
Pour soutenir la reprise, Under Armour a publié un BPA ajusté de 0,09 $ au troisième trimestre contre une perte attendue de 0,02 $, a battu les estimations de revenus à 1,3 milliard de dollars contre un consensus de 1,3 milliard de dollars, et a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année à 0,10 $ à 0,11 $ contre une fourchette précédente de 0,03 $ à 0,05 $.
Au-delà du trimestre, le marché commence à changer son modèle mental d'Under Armour, passant d'une histoire de redressement structurellement déficiente à un jeu de repositionnement de la marque, car la rationalisation des SKU, l'expansion des ASP dans les chaussures de plus de 100 dollars et l'amélioration des carnets de commandes des grossistes signalent une entreprise qui passe de la réinitialisation à l'exécution.
Le président-directeur général, Kevin Plank, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre que "l'Amérique du Nord commence à se redresser. Nous pensons que le trimestre de décembre marque le point le plus bas de la remise à zéro", mettant en contexte un carnet de commandes d'automne qui n'affiche plus de baisse significative et la confiance des partenaires du commerce de gros qui se rétablit visiblement.
Contrecarrant cet optimisme, Citigroup a rétrogradé UAA à "vendre" le 10 février avec un objectif de prix de 6,2 $, citant une concurrence intense et des tendances DTC toujours faibles, une décision qui contredit directement l'argumentaire haussier et qui maintient 2 des 26 courtiers dans le camp des baissiers contre 20 qui restent.
Dans une perspective de trois à cinq ans, la combinaison de la discipline SKU d'Under Armour, de la consolidation des matières premières de 300 à 30 tissus, de l'expansion ASP vers plus de 100 $ pour les chaussures et de la croissance annuelle de 9 % de la zone EMEA permet à la marque de rétablir son pouvoir de fixation des prix et la crédibilité de ses marges sur un marché de la demande des consommateurs de 5 milliards de dollars qu'elle possède déjà de manière authentique.
Le point de vue de Wall Street sur l'action UAA
Le PDG Kevin Plank ayant déclaré que décembre était le point le plus bas de la remise à zéro de l'Amérique du Nord et le carnet de commandes de l'automne ne montrant pas d'autres baisses significatives, le résultat positif de l'action UAA au troisième trimestre accélère directement le calendrier vers la stabilisation de l'année fiscale 2027 et fait du prix actuel de 7,6 dollars un point d'entrée potentiel d'inflexion.
Cependant, les fondamentaux doivent encore être examinés de près, car les estimations prévisionnelles montrent que les revenus de l'exercice 2026 se contractent de 3,9 % à 5,0 milliards de dollars, tandis que le BPA normalisé s'effondre de 62,9 % à 0,11 $, ce qui confirme que l'entreprise continue de se contracter, même si l'histoire du redressement prend de l'ampleur à l'approche de l'exercice 2027.
Wall Street indique actuellement 4 achats, 1 surperformance, 17 conservations et 2 ventes contre un objectif de prix moyen de 7,7 $, ce qui implique une hausse de seulement 1,5 % par rapport au prix actuel de l'action UAA de 7,6 $, ce qui indique que les analystes adoptent une position d'attente prudente plutôt que de mettre à niveau l'histoire de la reprise.
La fourchette cible des analystes s'étend de 4,0 $ à 13,6 $, la fourchette basse reflétant la faiblesse persistante du DTC et la pression sur les marges tarifaires, tandis que la fourchette haute exige que les ventes en gros en Amérique du Nord ré-accélèrent de manière significative au cours de l'exercice 2027, ce qui fait de la confirmation du carnet de commandes de l'automne en mai le point d'inflexion le plus important à surveiller.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Compte tenu de la compression des marges et du caractère précoce de la réinitialisation de la marque, l'évaluation moyenne évalue UAA à 10,3 $, ce qui implique un rendement total de 35,7 % et un TRI annualisé de 7,7 % jusqu'en mars 2030, un profil de rendement qui ne semble crédible que si la stabilisation de l'exercice 2027 s'effectue dans les délais prévus.
Le risque le plus important reste l'exposition aux droits de douane, les coûts d'importation aux États-Unis augmentant d'environ 100 millions de dollars au cours de cet exercice, entraînant une contraction de 190 points de base de la marge brute qui ramène les marges EBITDA à seulement 4,6 % pour l'exercice 2026, contre 6,5 % l'année précédente, ce qui ne laisse pratiquement aucune marge de manœuvre pour des erreurs d'exécution.
L'UAA est une valeur d'attente aux prix actuels, évaluée équitablement par rapport à un objectif moyen de seulement 7,7 $, l'appel de résultats de mai servant de premier test réel pour savoir si la stabilisation du commerce de gros en Amérique du Nord et la reprise de l'ASP pour les chaussures peuvent se traduire par des chiffres qui justifient une réévaluation de l'action à la hausse.
Devriez-vous investir dans Under Armour, Inc.
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
En consultant l'action UAA, vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Under Armour, Inc. en même temps que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Accédez gratuitement à des outils professionnels pour analyser l'action UAA sur TIKR →
