Statistiques clés pour l'action The Trade Desk
- Evolution du cours de l' actionThe Trade Desk aujourd'hui : -5%
- Cours de l'action $TTD au 25 février : 25
- Plus haut sur 52 semaines : 91
- Objectif de cours de l'action $TTD : 52
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de The Trade Desk(TTD) a chuté de près de 5% après que la plateforme de publicité numérique ait publié des prévisions décevantes pour le premier trimestre, bien qu'elle ait dépassé les attentes de Wall Street pour le quatrième trimestre.
- La société a déclaré un chiffre d'affaires de 846,8 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 14,3 % d'une année sur l'autre et légèrement supérieur au consensus de 841,9 millions de dollars.
- Le bénéfice ajusté de 0,59 $ par action correspond aux estimations des analystes, tandis que l'EBITDA ajusté de 400,3 millions de dollars a largement dépassé les attentes de 6,4 %.
- Cependant, les investisseurs se sont concentrés sur les faibles perspectives. Le Trade Desk a prévu un chiffre d'affaires de 678 millions de dollars pour le premier trimestre, soit 1,5 % de moins que les 688,1 millions de dollars attendus par les analystes.
- Plus inquiétant encore, l'EBITDA de 195 millions de dollars prévu pour le premier trimestre était bien inférieur au consensus de 222,4 millions de dollars, ce qui laisse présager une augmentation des dépenses ou une pression sur les marges.
- Le PDG Jeff Green a attribué la majeure partie de cette faiblesse aux difficultés persistantes rencontrées dans deux secteurs verticaux majeurs qui représentent ensemble plus de 25 % de l'activité de la société.
- Les entreprises de biens de consommation emballés et les constructeurs automobiles ont réduit leurs budgets publicitaires dans un contexte d'incertitude tarifaire, de pressions inflationnistes et de vents contraires sur les dépenses de consommation.
- M. Green a fait remarquer qu'en excluant ces catégories en difficulté, le taux de croissance de l'entreprise aurait été supérieur d'au moins 5 points de pourcentage.
Le secteur des produits de grande consommation, en particulier, est sous pression. Lors d'une récente conférence sectorielle, les grandes marques mondiales ont évoqué la pression exercée par les consommateurs, le ralentissement de la reprise des volumes et la volatilité persistante du coût des intrants.
Les constructeurs automobiles ont été confrontés à des vents contraires macroéconomiques similaires, nombre d'entre eux choisissant de réduire les budgets de marketing plutôt que de licencier des employés en ces temps incertains.
Malgré ces vents contraires à court terme, M. Green a souligné le solide positionnement à long terme de l'entreprise.
Le Trade Desk investit massivement dans les capacités d'IA par le biais de sa plateforme Kokai, qui traite désormais près de 100 % des campagnes des clients.
La société a également lancé plusieurs innovations, notamment Audience Unlimited, un nouveau produit de marché de données, et Deal Desk, un outil alimenté par l'IA pour gérer les accords programmatiques.
L'activité de télévision connectée de la société a continué à dépasser la croissance globale, la vidéo représentant environ 50 % du chiffre d'affaires total au 4ème trimestre.
L'audio a été le canal qui a connu la plus forte croissance au cours du trimestre.
Sur le plan géographique, les marchés internationaux ont connu une croissance plus rapide que l'Amérique du Nord, avec une vigueur particulière en Europe et en Asie-Pacifique.
Pour l'année 2025, The Trade Desk a généré 2,9 milliards de dollars de revenus, soit une croissance de 18 % d'une année sur l'autre.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action The Trade Desk
La baisse de l'action The Trade Desk reflète les inquiétudes des investisseurs concernant la décélération de la croissance à court terme et la capacité de la société à naviguer dans un environnement publicitaire difficile.
- La faiblesse des prévisions pour le premier trimestre suggère que la faiblesse des produits de consommation courante et de l'automobile qui est apparue au deuxième trimestre 2025 a non seulement persisté, mais qu'elle pourrait s'intensifier au début de 2026.
- Plus généralement, le marché semble s'inquiéter des pressions concurrentielles dans l'espace de la plateforme côté demande, en particulier de la DSP d'Amazon.
- Cependant, M. Green s'est fermement opposé à ce discours, arguant qu'Amazon vend principalement son propre inventaire et n'a pas l'objectivité qui rend The Trade Desk précieux pour les annonceurs.
- Il a souligné que les relations de confiance et les capacités d'IA de l'entreprise créent un fossé concurrentiel durable.
La restructuration organisationnelle de l'entreprise au cours de l'année écoulée n'en est qu'à ses débuts.
La direction a réorganisé les équipes de commercialisation autour d'une approche axée sur la marque, a renforcé les relations directes avec les annonceurs et a éliminé les chevauchements de couverture.
Les plans d'affaires conjoints représentent désormais plus de la moitié de l'activité, et le pipeline a plus que doublé d'une année sur l'autre.
Il faut du temps pour que ces changements donnent des résultats, mais ils pourraient entraîner une accélération une fois que les vents contraires macroéconomiques s'atténueront.
Les commentaires de M. Green sur la dynamique de l'offre et de la demande étaient particulièrement intéressants.
Il a fait valoir que plus d'inventaire publicitaire a été mis sur le marché en 2025 qu'au cours de toute année précédente, créant un marché d'acheteurs qui favorise le modèle décisionnel objectif de The Trade Desk.
Les entreprises qui se concentrent sur la "portée bon marché" par le biais de jardins clos sont en difficulté, tandis que celles qui utilisent la prise de décision fondée sur les données sur l'internet ouvert obtiennent de meilleurs résultats.
La société s'attend à ce que les marges d'EBITDA ajustées pour l'année 2026 restent à peu près stables par rapport aux niveaux de 2025, car elle investit dans l'infrastructure, les capacités d'IA et la transition vers des centres de données appartenant à l'entreprise.
La direction a souligné que ces investissements devraient positionner l'entreprise pour un meilleur effet de levier au-delà de 2026.
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