Principales statistiques pour l'action TMUS
- Performance du dernier mois : 18
- Fourchette de 52 semaines : 181 $ à 276
- Prix cible du modèle d'évaluation : 352
- Hausse implicite: 61
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Que s'est-il passé ?
L'action T-Mobile US a augmenté d'environ 18% au cours du dernier mois, se négociant récemment à près de 219 $ par action, les investisseurs ayant réagi aux solides bénéfices du quatrième trimestre, à la hausse des prévisions pour 2026 et à l'accélération des remboursements de capital.
Cette évolution reflète une confiance croissante dans la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices et des flux de trésorerie jusqu'en 2026.
L'action a progressé en particulier parce que T-Mobile a enregistré des résultats de premier ordre au quatrième trimestre et a revu à la hausse ses perspectives d'avenir.
La société a annoncé 261 000 ajouts nets de comptes postpayés et une croissance de 2,7 % de l'ARPA postpayé, entraînant une croissance de 10 % des revenus de services déclarés et une croissance de 7 % de l'EBITDA ajusté.
Leflux de trésorerie disponible a atteint 25 % du chiffre d'affaires des services pour l'année, ce qui témoigne d'une forte conversion des liquidités. La direction a prévu un chiffre d'affaires d'environ 77 milliards de dollars en 2026, en hausse de 8 %, et de 900 000 à 1 million d'ajouts nets de comptes postpayés, ce qui renforce les attentes d'une croissance soutenue cette année.
Le PDG, Srini Gopalan, a déclaré que la société se comportait "incroyablement bien".
Le positionnement institutionnel et les mises à jour de l'allocation de capital ont renforcé la progression. NEOS Investment Management a augmenté sa participation de 61,9 % à 391 092 actions d'une valeur d'environ 93,62 millions de dollars, tandis que Vanguard a augmenté ses avoirs de 1,5 % à 42 797 074 actions d'une valeur d'environ 10,24 milliards de dollars.
Bowen Hanes & Co. a augmenté sa position de 21,3 %, Empirical Wealth Management a augmenté sa participation de 22,2 % et Cumberland Partners a augmenté sa participation de 189 %.
La société a également accéléré les rachats d'actions au premier trimestre pour atteindre 5 milliards de dollars, et Deutsche Telekom a déclaré qu'elle ne prévoyait pas de vendre des actions en 2026, ce qui témoigne d'une confiance à long terme.
L'activité des initiés a été mitigée. Le directeur financier Peter Osvaldik a vendu 27 000 actions le 18 février à un prix moyen de 214,86 dollars pour environ 5,80 millions de dollars.
Le directeur Mark Wolfe Nelson a vendu 16 514 actions les 17 et 18 février pour environ 3,64 millions de dollars. Bien que les ventes d'initiés aient attiré l'attention, les perspectives revues à la hausse, la solidité du flux de trésorerie disponible et les remboursements de capital agressifs semblent être à l'origine du récent gain de 18 % de l'action.
TMUS est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,2
- Marges d'exploitation : 25,1
- Multiple P/E de sortie : 19,2x
Le chiffre d'affaires devrait passer d'environ 95 milliards de dollars en 2026 à environ 110 milliards de dollars en 2030, reflétant une croissance régulière du chiffre d'affaires des services, l'adoption de plans premium et l'expansion continue du haut débit et du sans-fil d'entreprise plutôt qu'une tarification agressive à l'échelle de l'industrie.
L'expansion de la marge vers 25 % est au cœur de la thèse. À mesure que les coûts d'intégration diminuent, que les initiatives numériques prennent de l'ampleur et que davantage de transactions passent au libre-service T-Life, le levier d'exploitation s'améliore.
La direction s'attend à des gains d'efficacité significatifs induits par l'IA jusqu'en 2027, soutenant une croissance plus forte de l'EBITDA par rapport au chiffre d'affaires.
Le flux de trésorerie disponible reste un moteur essentiel. Avec un flux de trésorerie disponible atteignant déjà 25 % du chiffre d'affaires des services, l'effet de levier opérationnel continu et les dépenses d'investissement disciplinées soutiennent l'augmentation de la génération de trésorerie. L'accélération des rachats d'actions amplifie la croissance des bénéfices par action, même si la croissance du nombre d'abonnés se ralentit.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible d'environ 352 dollars, ce qui implique une hausse totale d'environ 61 % par rapport aux niveaux actuels, proches de 219 dollars, au cours des prochaines années.
Les performances en 2026 seront tirées par les ajouts nets de comptes postpayés, la croissance de l'ARPA dans une fourchette de 2,5 % à 3 %, l'expansion du haut débit et des retours sur investissement disciplinés. Ces facteurs influencent directement la composition des bénéfices plutôt que l'activité promotionnelle à court terme.
Aux niveaux actuels, T-Mobile semble sous-évalué, la hausse étant principalement liée à la durabilité des bénéfices, à l'expansion des marges et à la croissance soutenue du flux de trésorerie disponible jusqu'en 2026.
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