Chiffres clés de l'action Toast
- Performance de la semaine dernière : consolidation
- Fourchette de 52 semaines : 24 $ à 50
- Prix cible du modèle d'évaluation : 40
- Hausse implicite : 39,0 % sur 2,7 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Toast (TOST) a rebondi cette semaine, mais l'histoire la plus importante est toujours la réinitialisation des attentes. L'action a clôturé près de 29 $ après avoir chuté bien en dessous de son sommet de 52 semaines de 50 $. Les investisseurs mettent en balance l'adoption massive des restaurants et le sentiment plus modéré concernant la croissance des paiements et les prévisions en matière d'EBITDA.
Les résultats de Toast pour le mois de février ont montré que l'entreprise continue de se développer. La société a ajouté un nombre record de 30 000 établissements nets en 2025, pour atteindre un total d'environ 164 000 établissements. Le chiffre d'affaires récurrent annualisé (ARR) a augmenté de 26 % pour atteindre plus de 2 milliards de dollars.
La direction a présenté l'année comme un point de référence pour la mise à l'échelle. Le PDG Aman Narang a déclaré que "2025 a été une année solide pour Toast", citant la croissance des établissements, la croissance des bénéfices bruts récurrents et les marges EBITDA ajustées de 34 %. Cela a contribué à soutenir l'histoire à long terme, même si les actions sont restées sensibles aux prévisions à court terme.
Les dernières semaines ont également été marquées par de nouvelles entreprises et plates-formes. Toast a conclu un partenariat avec Alicart Restaurant Group pour des marques à fort volume telles que Carmine's, Virgil's Real BBQ et Mermaid Oyster Bar. Elle s'est également développée grâce à un partenariat avec Instacart qui relie les restaurants et les détaillants aux outils d'inventaire, de marché et d'approvisionnement.
À l'avenir, la configuration de l'action dépend de la capacité de Toast à transformer l'adoption des restaurants en une croissance durable des bénéfices sans ralentir la dynamique des paiements et des logiciels.
L'action Toast est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 18,1%.
- Marges d'exploitation : 9.2%
- Multiple P/E de sortie : 22,5x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 40,37 $, ce qui implique une hausse totale de 39,0 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 13,0 % au cours des 2,7 prochaines années.
Ce profil de rendement semble attrayant, mais il n'est pas sans risque d'exécution. Toast se négocie à 22,5 fois les bénéfices prévisionnels et à 2,1 fois les revenus prévisionnels. La valorisation de l'action dépend du maintien de la croissance des revenus et de l'augmentation des marges.
L'activité s'est fortement améliorée. Le chiffre d'affaires a augmenté de 24,1 % en 2025 pour atteindre 6,2 milliards de dollars, tandis que la marge d'exploitation s'est améliorée pour atteindre 5,0 %. Le flux de trésorerie disponible a également atteint 608 millions de dollars, ce qui donne à Toast plus de flexibilité pour investir et racheter des actions.
Toast est en concurrence avec Square, Shift4 et d'autres fournisseurs de logiciels axés sur les restaurants. Sa marge de manœuvre vient du fait qu'elle est profondément ancrée dans les flux de travail des restaurants, y compris les points de vente, les paiements, les salaires, les commandes, la fidélité et les outils d'arrière-guichet. Le risque est que la concurrence en matière de paiement puisse faire pression sur les taux d'imposition si les restaurants cherchent à réduire leurs coûts.
Quels sont les moteurs de l'action TOST pour l'avenir ?
Le prochain catalyseur majeur est la publication des résultats du 1er trimestre 2026 le 7 mai. Toast a prévu une marge brute non GAAP pour les services d'abonnement et la fintech de 505 millions à 515 millions de dollars pour le T1. Elle a également prévu un EBITDA ajusté de 160 à 170 millions de dollars.
Les investisseurs se concentreront sur la question de savoir si la croissance des sites reste forte. Un plus grand nombre d'établissements génère davantage de volumes de paiement, de revenus logiciels et d'opportunités de ventes croisées. Cela est important car le modèle de Toast fonctionne mieux lorsque les restaurants utilisent plusieurs produits.
L'adoption par les entreprises est un autre facteur. Le déploiement d'Alicart est important car les restaurants à fort volume testent si Toast peut servir des opérateurs complexes à grande échelle. Si les grandes chaînes adoptent davantage de produits, Toast pourra accroître ses revenus sans dépendre uniquement des petits restaurants indépendants.
Les outils d'IA pourraient également favoriser l'expansion. Toast IQ, l'assistant IA de l'entreprise, aide les exploitants à analyser les menus, les prix, les stocks et les tendances des ventes. Si l'IA améliore la prise de décision dans les restaurants, la plateforme de Toast pourrait être plus difficile à remplacer.
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