Principales statistiques pour l'action Thermo Fisher
- Fourchette de 52 semaines : 385 $ à 644
- Prix actuel : 442
- Objectif moyen : 612
- Objectif supérieur : 750
- Consensus des analystes : 19 Achats / 5 Surperformances / 3 Conservations / 2 Sans opinion
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 691
L'action Thermo Fisher dépasse les estimations du 1er trimestre mais prévient que la demande académique ne se rétablira pas en 2026
Thermo Fisher Scientific(TMO) a battu ses prévisions de bénéfices pour le 1er trimestre 2026, ce qui devrait normalement faire grimper l'action, mais le géant des outils pour les sciences de la vie a fortement chuté le 23 avril après que la direction a confirmé que la demande des universités et des gouvernements resterait faible jusqu'à la fin de l'année.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 6 % pour atteindre 11,01 milliards de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de 10,85 milliards de dollars, et le BPA ajusté de 5,44 dollars a battu de 0,20 dollar l'estimation de 5,24 dollars de la Bourse.
La croissance organique du chiffre d'affaires n'a été que de 1 %, en raison d'un jour de vente en moins au cours du trimestre et d'un échelonnement délibéré du chiffre d'affaires dans l'activité de services pharmaceutiques, qui apporte une contribution beaucoup plus importante au cours du dernier semestre.
Le PDG Marc Casper a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 que "notre hypothèse est que pour l'année, nous verrions une plus grande stabilité et que le marché final américain s'améliorerait modestement au fil du temps, mais ne reviendrait pas à la normale", établissant un lien direct entre les réductions du financement fédéral et la pression soutenue sur le segment des instruments de Thermo Fisher.
L'acquisition de Clario, finalisée le 24 mars pour 8,88 milliards de dollars en espèces, a ajouté 30 millions de dollars de chiffre d'affaires et 0,01 dollar de bénéfice par action ajusté au premier trimestre et a matériellement élargi les capacités de recherche clinique de Thermo Fisher en intégrant des solutions de données de point final directement dans les flux de travail des essais pharmaceutiques et biotechnologiques.
Thermo Fisher a revu à la hausse ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année, les situant dans une fourchette de 47,3 à 48,1 milliards de dollars, et a relevé ses prévisions de BPA ajusté à 24,64 à 25,12 dollars, ce qui représente une croissance des bénéfices de 8 à 10 % d'ici 2025, grâce à l'ajout de Clario et à la solide performance opérationnelle du premier trimestre.
L'entreprise a également signalé un nouveau risque d'inflation lié au conflit au Moyen-Orient, le directeur financier Jim Meyer notant que la volatilité des prix du pétrole nécessitait un report des prévisions, même si la direction s'est montrée confiante dans sa capacité à compenser la pression grâce aux initiatives de productivité de PPI Business System.
L'action TMO conserve 24 notations d'achat malgré un calendrier de récupération d'outils inférieur à la normale
La thèse haussière de la rue sur l'action Thermo Fisher est centrée sur une reprise que les données n'ont pas encore confirmée à l'échelle, et 24 analystes avec des notations d'achat parient que la configuration est suffisamment durable pour attendre.
L'opinion consensuelle au début de ce trimestre était que la demande pharmaceutique et biotechnologique se stabiliserait d'abord, et que les universités et les gouvernements se redresseraient plus tard en 2026. Le premier trimestre a validé la jambe pharmaceutique mais n'a pas offert grand-chose du côté universitaire, et le cadrage explicite de la direction "pas de retour à la normale" a repoussé l'horizon de la reprise à 2027 pour ce segment.
La mesure qui teste le plus directement la thèse est l'EBITDA : le consensus prévoit un EBITDA pour le T2 2026 d'environ 2,90 milliards de dollars, en hausse d'environ 10 % par rapport à l'année précédente, en forte accélération par rapport à la croissance de 6,2 % du T1, à mesure que la contribution de Clario augmente et que les revenus des services pharmaceutiques se normalisent au cours du second semestre.
À plus long terme, le consensus estime que l'EBITDA atteindra environ 3,61 milliards de dollars d'ici le T4 2026, soit une hausse d'environ 14 % d'une année sur l'autre, reflétant la conviction que l'activité de bioproduction de Thermo Fisher, la dynamique de la recherche clinique et la collaboration avec NVIDIA soutiendront la vitesse des bénéfices même en l'absence d'une reprise complète de l'enseignement.
Le nombre d'analystes est de 19 achats, 5 surperformances et 3 conservations, avec un objectif de prix moyen d'environ 612 $ et une médiane de 615 $, ce qui implique une hausse d'environ 38% par rapport au prix actuel de 442 $. L'écart entre le plus haut de 750 dollars et le plus bas de 490 dollars reflète une véritable incertitude quant au calendrier de la reprise plutôt qu'un débat sur la qualité du modèle d'entreprise.
Le cadrage "surpondérer" de JPMorgan reflète l'opinion générale : L'action Thermo Fisher est bien positionnée pour gagner des parts pendant la reprise, mais l'amélioration du marché final progresse plus graduellement qu'on ne l'espérait au départ. Le groupe de prises n'est pas un point de vue baissier sur l'entreprise ; il s'agit d'un appel à la patience sur le plan du calendrier.
RBC a repris la couverture le 15 mai avec une note de "performance du secteur" et un objectif de prix de 490 $, le signal récent le plus prudent de la part d'une grande entreprise, en citant une opinion selon laquelle la trajectoire de la reprise ne justifie pas encore la réévaluation intégrée dans des objectifs plus élevés.
Le modèle de TIKR évalue Thermo Fisher à 691 dollars, la bioproduction et Clario étant les moteurs du composé
Le scénario de base de TIKR évalue Thermo Fisher Scientific à environ 691 $ par action, avec un taux de croissance annuel moyen des revenus d'environ 5 % entre 2025 et 2035 et une augmentation de la marge bénéficiaire nette d'environ 21 %, grâce à l'échelle de bioproduction, à l'intégration de Clario et aux flux de travail collaboratifs de NVIDIA qui se matérialisent sur le plan commercial.
À 442 $ contre un objectif moyen d'environ 691 $, l 'action Thermo Fisher est sous-évaluée, le modèle de TIKR impliquant un rendement total d'environ 56 % au cours des quatre prochaines années et demie, avec un taux de rendement interne annualisé d'environ 10 %.
Le scénario de TIKR articule l'investissement autour de deux variables : la rapidité avec laquelle le segment des instruments se normalise à mesure que le financement universitaire se stabilise, et le fait que l'acquisition de Clario atteigne les objectifs de rendement liés aux performances de 2026 et 2027 (jusqu'à 400 millions de dollars).
Scénario de base :
- Le taux de croissance annuel moyen des revenus d'environ 5 % jusqu'en 2035 soutient le cours moyen de l'action de TIKR, qui s'établit à environ 943 dollars en décembre 2034, ce qui représente un rendement total d'environ 113 %.
- Le vent arrière de la relocalisation de la bioproduction se renforce jusqu'en 2027 et 2028, lorsque les contrats de fabrication de médicaments nationaux déjà signés commencent à générer des revenus.
- La plateforme de données de Clario s'étend à la clientèle biopharmaceutique existante de Thermo Fisher, élargissant l'offre de développement accéléré de médicaments qui a entraîné une forte croissance des autorisations au premier trimestre.
- La collaboration avec NVIDIA produit des instruments commerciaux et des solutions de flux de travail d'ici 2027, augmentant ainsi les revenus adressables dans l'infrastructure de laboratoire autonome.
Risque de baisse :
- L'inflation due au conflit au Moyen-Orient dépasse la capacité d'atténuation interne de la direction, comprimant les marges d'exploitation ajustées en dessous des 70 points de base d'expansion prévus pour l'ensemble de l'année 2026.
- Les jalons de Clario ne sont pas atteints en 2026 ou 2027, ce qui réduit le profil de rendement effectif de l'acquisition de 8,88 milliards de dollars et ajoute un risque d'exécution aux prévisions à court terme.
L'action Thermo Fisher Scientific est-elle sous-évaluée ?
Le modèle moyen de TIKR évalue TMO à environ 691 $ par action, ce qui implique une hausse d'environ 56% par rapport au cours actuel de 442 $. Avec 24 analystes émettant des notes d'achat ou de surperformance et un objectif moyen de Wall Street d'environ 612 $, le consensus institutionnel indique une décote significative par rapport à la valeur intrinsèque.
La variable clé est le redressement du segment des instruments : si le financement universitaire aux États-Unis et en Chine se normalise en 2027, le scénario de base tient la route.
Quelle a été la performance de Thermo Fisher au premier trimestre 2026 ?
Thermo Fisher a déclaré un BPA ajusté de 5,44 $ au T1 2026, dépassant de 0,20 $ l'estimation consensuelle de 5,24 $, et un chiffre d'affaires de 11,01 milliards de dollars, supérieur à l'estimation de 10,85 milliards de dollars.
La croissance organique s'est établie à 1 %, freinée par un jour de vente en moins et par l'échelonnement du chiffre d'affaires des services pharmaceutiques.
La société a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année de 24,64 à 25,12 dollars et ses prévisions de revenus de 47,3 à 48,1 milliards de dollars.
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